东方证券：逢高减仓转向观望

东方证券：逢高减仓转向观望 更新时间：2011-3-7 9:46:49 　　巴菲特：生命与债务

在巴菲特最近公布的2010年致股东的信中，有一节是“生命与债务”，讲述了他爷爷总结的巴菲特家庭人生幸福的第一大秘诀：建立一笔备用金以防万一。用中国话就是有备无患。

巴菲特把爷爷的备用金用在投资上，成为自己投资取得长期成功的第一大秘诀：尽量不要借债，财务杠杆可能会置企业于死地，同时建立巨额的备用金，既可以以防万一，又可以迅速抓住难得一见的投资良机。

读后笔者觉得十分惊叹。因为，在笔者记忆中，一直觉得美国人的消费十分超前，总是先花后赚。现在我们很多国人，也走上了效仿之路，成了杠杆的奴隶，每月真正成了“白领”。

所以，此时公布这封致股东信，或许对每一个爱好和过分追求财务杠杆的人都是一种很好的启示。

股指回稳但个股分化

上期，我们谈到重要的K线，并对短期的操作做出了如下判断：“只要沪指仍在长阴线顶线部分下方运行的话，就可以认为短期震荡仍在持续中。除非沪指突破了顶线位置，才有前期回稳行情的向上延续。”

从近期来看，沪指一路上行，在周末收盘时接近前期的高点2944点，并刷新了该点位小数点后的数字。上证50指数更为强劲，已经创出了新高。但对于创业板指数则早已开始了连续性的调整。

很明显，在此波行情中，目前支撑市场的是银行、煤炭、钢铁等一些上证50样本股，还有部分造纸板块、ST类个股和沪市本地股及江浙一带的股票。如果从好的方面去理解，是行情有望延续的支撑力。但从坏的方面去理解，也可以认为回稳行情已经运行到了尾声。

如单纯从上证指数来看，应该讲走得很顽强，在一根长阴拉出后，出现七阳一阴的组合，重新回到了前期的顶线位置。本周也可能会见到更高的指数。但笔者认为就短线来看，直接形成突破的概率极低。

上周的回升原因，一方面与央行票据到期放出货币有关；另一方面也与上周新股发行较少、扩容压力相对减轻有关。而部分机构又在大力推荐处于估值洼地的金融板块，营造良好的市场氛围。但这些可能都是暂时性的。

突破很难减仓为上

本周新股发行又有所增加，同时经济数据也即将公布。随着沪指不断上行，上档压力也渐次增加。虽然有可能会看到更高点位，但要形成真正突破是一件较困难的事情。我们指的真正突破，是指沪指在2944点的基础上涨2%，并在上方停留3个交易日以上。

这主要是由于目前的量能只有维持能力，并没有向上突破的能力，同时也无法配合一些大蓝筹进行大规模运作。因此，从更多意义上来看，此番大蓝筹的集体回稳应该是算是补涨行情，而并不是领军板块。

所以，从操作上来看，在连续上涨了一段时间之后，最好的应对方式应该是逢高减仓。除了一些质地非常好、具有高成长高分配预案的中低价股仍可中线看好持有外，其他大品种股都应该越高越减。

记得在2月22日长阴之前，曾建议大家减仓。但等长阴发生后，有朋友也曾笑着对笔者说：“我也知道要减仓，但无奈手中股票都没有轮涨到，没办法减。”那么，在此番回暖后，应该讲大部分股票都已轮涨一遍，所以我们可以减仓的范围应该是在大面积扩大。

涨时看涨，跌时看跌，就是趋势性判断的法则。但如果保持区间的观点，就应该“涨时看跌，跌时看涨。”也许做出一些提前的逢高减仓的准备，或许会丧失一些高位的利润，但也可以规避很多风险。在股市操作中，我们应该学会做到：“减完仓后看到仍在上涨的指数，可以不心动不急躁不追涨，只是做一个心平气和的看客，因为在这之前我们已经将赚到的利润放到口袋里，休息休息看看别人博弈也是一件很有趣的事情。”

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