中金公司2021年投资策略来岁一季度或切换回新经济主线

中金公司2021年投资策略:来岁一季度或切换回新经济主线

展望2021年,政策大年夜概率会收紧,即进入紧信用周期。待政策推出节奏加速后市场进入拐点,指数表现预判可能偏中性。假如投资者指望来岁指数上呈现很大年夜的牛市,我感觉是有难度的。但阶段性必定有波动,投资者要关注政策、羁系趋向等周期性层面的因素。

2020年我们的年度策略陈诉题目叫做《2020:以“新”携“老”》,也就是说,新经济是市场的主线,老经济可能比力衰,或者只有阶段性机遇。

来历:中金2021年投资策略陈诉

回首曩昔10年,上证综指指数仍在3000点附近,跳动外汇,但我国GDP规模增长都不止1倍了。中国市场其实是周期性波动和结构性趋向两个层面叠加的成果。站在当前时点,从上述两个角度来看,2021年的市场与2020年最大年夜的区别是什么?

配置重心切换的契机在于,当前外围疫情还在演绎,中国仍有零星案例,还没有完全正常化。预期来岁一季度,疫苗有望上市,外围疫情好转经济苏醒,中国经济同比、环比预期都会不错,GDP有望呈现10%左右的增长,那我们的支持政策就具备了更快的退出条件。而政策的快速退出,或将导致投资者对老经济相对谨严,会再度转向具备可连续增长、估值相对合理的新经济。长周期来看,中国新经济仍是主线,来岁整年经济的主线也仍将是新经济。

来岁指数上呈现很大年夜的牛市,我感觉是有难度的。

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