中金公司：中金公司：政策进入“讨论期”
中金公司：中金公司：政策进入“讨论期” 更新时间：2010-7-20 0:11:42 近期国内外经济下降的叠加因素显著，保增长与调结构的天平可能受到影响。当前中央领导的频繁调研活动似乎预示中央对当前经济形势将有新的认识，可能会影响政策天平。
我们早在两个多月前就提出政策进入“观察期”。如今伴随经济下降的叠加因素更为明显，我们认为政策进入了“讨论期”。市场更担心的是2011年而不是今年下半年。我们重申“2009不是底，2010不见底”，明年经济增速可能进一步回落至8.8%。我们相信政府眼前对于“政策保持连续性”的口风不变，但在执行中，上半年实际的“退出”态势将有所变化：可能出现投资审批的加快，房地产方面的宏观干预减小，货币政策方面除了年内不加息，不提存款准备金率，还可能放松流动性管理.
我们认为，中国劳动力市场呈现二元化，供给紧张只局限在蓝领劳工上，白领劳力依然过剩。中国可以通过对先进产能的投资，以及加强自动化减弱蓝领市场压力，缓解长期通胀压力。
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