券商股崛起是因为国家队增持？背后隐藏着七夕最浪漫的事

券商股崛起是因为国家队增持？背后隐藏着七夕最浪漫的事　　随着市场突破3300点，券商板块也再度引起市场关注。周一券商板块涨幅居前，中国银河、东方证券、第一创业、浙商证券、国盛金控、中原证券6只股涨停，华泰证券、华安证券、招商证券等涨逾7%，广发证券、中信证券、国元证券等皆有不同程度的涨幅。

业内人士指出，券商股目前估值处于历史相对低位，此前股指突破3300点，以及结构性行情的延伸，带动证券行业的景气度回升，加上券商本身业务改善预期较强，相关个股补涨潜力较大。在此背景下，券商股的低估值以及对于金融权重股的持续看好和避险考虑成为国家队资金入驻券商股的主要原因，后市值得关注。

具体来看，目前对券商股大涨的原因分析主要有三点：一是券商基本面改善，二是估值便宜，三是国家队增持。

1)券商基本面持续改善

进入8月以来，券商基本面持续改善，市场环境全面回暖。华泰证券指出，8月份以来市场交投情绪维持在较高水平，核心指标与部分数据也在悄然改善，前两周日均股票交易额保持在5000亿元以上。两融规模维持在9000亿元以上并实现持续回升；7月份债券承销业务规模环比增长101%，预计在企业融资需求刚性的情况下，下半年业务规模将实现较好改善。

广发证券指出，龙头券商集中度提升，业绩显著分化。已披露半年报的上市券商中，营业收入行业前三由16上半年的26.7%升至27.7%，净利润由的22.9%升至25.3%；业绩波动区间扩张大至-184.2%~30.9%，大型券商业绩稳定性凸显。

长城证券分析指出，从今年公布的《证券公司分类监管新规》及2017年《证券公司分类评级结果》，可以看到监管引导方向是证券公司做大主业，总体上利好大型券商。

从业绩看，结合前期初步披露的月度财务及近期集中披露的中报情况，业务结构多元化、均衡的龙头券商的业绩元好于中小券商，主要是前者具有更强的抗周期能力，稳健性突出。

从业务板块来看，受市场行情影响，券商经纪及投行业务有所下滑，而大自营与以国际业务为代表的多元业务的崛起，也是今年以来券商业绩分化的主因，这也是大型券商早年布局后的业绩兑现。

从目前已披露的半年报数据看，多数上市券商自营业务收入同比大幅增长。业内人士指出，一旦市场转暖，后续超预期业绩将是券商价格的又一大助推器。

根据东方财富Choice数据，近三年来，券商估值普遍PE低于30，行业平均PE为28.43，经历过2016年以来业绩的大幅度下滑之后，券商股目前已经差不多恢复，行业的盈利前景可期。

一方面，市场环境持续回暖，8月以来日均成交金额持续5000亿以上，两融余额9000亿元以上，IPO、并购重组、债券承销等投行业务恢复常态；另一方面，近年大券商PB中枢1.5-1.6倍，高可至1.8-2倍，低可至1.2-1.3倍，目前处于中枢区间，板块估值仍具备上行空间。

渤海证券指出，当前证券行业估值接近历史底部，尤其是大券商，PB 处在历史底部，向上空间大。

随着半年报披露接近尾声，券商二季度机构持仓情况也浮出水面，目前国家队二季度大举增持券商股成为市场焦点。除了低估值助推券商板块不断上涨，国家队对券商股的支持，也让投资者重燃信心。

东方财富Choice数据显示，截至8月28日，有24家券商发布了半年报，其中有19家券商的前十大流通股股东名单中出现以证金、汇金等为代表的国家队身影。此外，证金公司为前三大流通股东的共有6只，分别为国泰君安、中信证券、方正证券、东兴证券、申万宏源、东方证券。

数据显示，有14家公司股票被国家队新进或增持。新进方面，国家队新进国泰君安33408万股，目前累计持有3.83%。

增持方面，国家对二季度增持了华泰证券、方正证券、招商证券、东兴证券、申万宏源、国元证券等多家券商。其中，华泰证券、方正证券和中信证券分别获得国家队1.85亿股、1.81亿股和1.52亿股增持，持股比例分别增加2.58%、2.2%、1.26%，国家队总持股比例因此上升为6.21%、8.34%、15.31%。

从合计持股上看，申万宏源证券依然是国家队的重仓个股。中报显示，国家队共持股28.53%，较一季度增加了9256.35万股，增持比例为0.46%。

此外，长江证券是唯一被减持的个股，减持数量达6278万股，持股比例减少1.14%，减持后国家队仍有8354万股，持股比例降低至1.51%。

数据来源：东方财富Choice数据

券商股集体演绎王者归来，后市机会在哪里？

8月14日，证监会公布了2017年证券公司分类评价结果。其中，97家公司中26家公司评级被上调，全部为BB级以上券商，大型券商中广发证券、海通证券、华泰证券、中信证券由BBB 级上调至AA 类。民生证券由C 类上调至A 类。33家维持评级不变，29家评级被下调。

长期来看，随着严格监管持续升级，券商分类监管新规将引导券商业务转型、聚焦主业，有利于券商进一步健康发展，创新业务发展则带动券商业绩提升。那么，券商板块的后市机会在哪里？

民生证券表示，建议关注主动管理能力强、业务结构优化、具有事件催化的券商。推荐有业绩有潜力的经纪龙头华泰证券、IPO项目储备丰富的广发证券、定增获批的国元证券。

长城证券推荐：1)业绩优良稳健的龙头券商，如重点推荐华泰证券、国泰君安、东方证券、广发证券、海通证券，招商证券；

2)创新+转型发展的中型券商长江证券、兴业证券；

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