券商股异动机构：板块节前或将迎来短期躁动行情

周四，证券板块异动拉升，截至午间收盘，国盛金控直线封板，中泰证券涨超5%，中金公司、国金证券、中原证券等纷纷拉升。

数据显示， 2020年前三季度40家上市券商共实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.26%；实现归属于母公司股东的净利润1204.68亿元，同比增长40.24%。其中净利润排名前五的分别为中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、广发证券。

对券商业绩的表现，平安证券指出，行情活跃叠加政策红利，上市券商业绩同比增长四成。三季度以来市场情绪高涨，券商各业务全面受益。一、二级市场活跃，拉动第三季度券商业绩增长，经纪、投行业务贡献增加，占营收比重分别提升3个和2个百分点，自营业务占比略降2个百分点但仍为最大收入来源。

从A股表现上看，2020年证券板块表现不尽如人意。据山西证券统计，截至11月20日，证券指数上涨10.14%，落后于沪深300指数和创业板指数10.53%和38.19%。从个股来看，分化非常明显，除了新上市的中银证券、国联证券、中泰证券、中金公司，顶尖财经、国金证券、光大证券、招商证券涨幅居前，投行业务表现较好，净资产收益率较高的券商更受市场青睐。

而近期市场回暖，该研报指出，11月日均市场交易量环比上升，11月以来，二级市场日均股基交易额环比增长11%，作为贝塔属性的板块，券商或有交易性机会。

中信建投指出，建议关注11月至来年春节前券商板块短期躁动的可能性。一方面，疫苗临床验证完成、公募基金季度调仓基本完毕等风险因素将充分释放；另一方面，新的炒作题材出现，“十四五”规划指明下一阶段需要重点发展的产业链，奠定多个板块的长期发展机会。股市风险偏好将迎来短期拐点，短期躁动行情出现的可能性加大，高贝塔的券商板块将从中受益。

配置上，该研报指出，在资本市场双向开放的背景下，证券业并购重组是培育航母级头部券商、保护国家金融利益的重要手段，头部券商将在财富管理、股权融资等领域集聚市场资源，从而在长期竞争中占优；中小券商存在被溢价收购的可能性，短期估值受提振。建议长线投资者继续把握中信证券、华泰证券、中金公司、顶尖财经和香港交易所的投资机会。

山西证券研报指出，以注册制为核心的资本市场改革是未来较长时间内推动券商板块估值提升的重要因素，证券公司作为资本市场高质量发展的重要引擎，必将向着市场化、专业化、国际化继续迈进，行业向好的长期趋势不变。近期二级市场持续回暖，交易性机会更加凸显，且当前证券板块估值水平仍处于十年来证券板块估值较低区域。个股上看，净资本收益率较高的券商更受资本青睐，建议投资者关注。

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