铜:
1、LME铜C/3M贴水17.25(昨贴17)美元/吨,库存-2225吨,注销仓单+2025吨,仓单集中度较高,近期库存回落趋缓,现货贴水扩大,注销仓单回落,上周COMEX基金净空扩大,LME基金持仓净多回落较大,近期欧洲贸易升水低位稍有回升。
2、沪铜库存本周-9625吨,现货对主力合约升水420元/吨(昨升220),废精铜价差3400(前3400)。
3、现货比价7.39(前值7.35)[进口比价7.36],三月比价7.26(前值7.26)[进口比价7.28]。
4、基本面:中国铜产量增速回落,智利和秘鲁含铜产量有所恢复,国内加工费继续回落,前期国内部分检修冶炼企业逐步复产;国内下游开工率低迷,弱于往年,铜材产量增长低迷。国内废铜偏紧,近期废精铜价差有所回落,COMEX基金转净空扩大,LME基金持仓净多回落,国内季节性消费旺季逐渐过去,现货有所走弱。
铝:
1、LME铝C/3M贴水40.75(昨贴水38.75)美元/吨,库存-10275吨,注销仓单-11375吨,大仓单维持,库存回落,注销仓单回落,现货贴水较大。
2、沪铝交易所库存+1486吨,现货对主力贴水105元/吨(昨贴95)。
3、现货比价7.62(前值7.56)[进口比价8.00],三月比价7.49(前值7.44)[进口比价7.90],{原铝出口比价5.44,铝材出口比价7.01}。
4、伦铝贸易升水低位,现货较弱。国内氧化铝开工率回升,电解铝运行产能小幅回升,氧化铝走弱明显,成本支撑减弱,近期冶炼利润转亏损扩大;下游开工率有所恢复,社会库存出现高位小幅回落;铝材出口预计下降,内外比价仍较高;从成本和产能投放看,基本面仍差,从冶炼利润亏损幅度看,仍有下跌空间。
锌:
1、LME锌C/3M贴水13(昨贴14.25)美元/吨,库存-2075吨,注销仓单-2075吨,库存回升,注销仓单回落,现货贴水扩大。
2、沪锌库存-1952吨,现货对主力升水15元/吨(昨贴0)。
3、现货比价7.71(前值7.68)[进口比价7.72],三月比价7.64(前值7.62)[进口比价7.64]。
4、国内产量已处于较高位置,国内消费逐步恢复,国内显性库存有所好转,沪锌有望转好,但伦锌较弱,短期内回落风险。
铅:
1、LME铅C/3M贴水16.5(昨贴16)美元/吨,库存-1200吨,注销仓单-1125吨,库存回升,注销仓单回落,现货贴水较大。
2、沪铅交易所库存-4203吨,现货对主力升水400元/吨(昨升410)。
3、现货比价7.43(前值7.36)[进口比价7.80],三月比价7.25(前值7.31)[进口比价7.79],{铅出口比价5.68,铅板出口比价6.16}。
4、伦铅库存回落,现货贴水扩大,注销仓单回升,贸易升水低位,内外比价回升。国内矿加工费回升,复产下原生铅开工率稍有回升,原料短缺下再生铅开工率回落,5月铅酸电池产量同比仍较差,内外比价回升,原生铅开工率回升及消费转淡,且伦铅较弱,沪铅现货有所转弱,但沪铅基差较强及原生铅与再生铅比价有所修复,预计下方空间有限,维持区间震荡格局。
镍:
1、LMEC-3M贴水扩大至43美元/吨,库存增幅趋缓。沪镍交易所库存11361吨,仓单4860(-0)吨,金川镍现货对1509合约贴水510元/吨(昨贴水460)。
2、产业方面:
基本面看,虽然中长期有偏紧预期,但是短期镍价走势面临供应过剩的压力及不锈钢需求预计较差;原料:低库存现状,中期预期短缺,静态可用3个多月;NPI:极低库存现状,利润未到临界点,减产低于预期,是否减产看原料;
精炼镍:库存中等,近两月库存增,产量持稳,进口打平;
不锈钢:库存中位,利润低位波动,6月检修,价格创下新低;
外盘:库存还在高位,持仓中性,国外不锈钢比预计差,现货贴水扩大;
结构:近期国产现货弱,进口镍与国产镍价差缩小,内外比价在修复中,LME基金净多和国内逼仓缓解;
结论:价差结构基本修复,镍市仍面临较差的基本面,继续看跌;
综合新闻:
1、珲春多金属将于今年投产其年产10万吨电解铜项目,铜精矿做为原料,有望于2015年投产竣工,具体时间未确定。
2、IAI5月全球(除中国以外)原铝日产量下滑至68800吨,4月修正后为68900吨;中国5月原铝日均产量下滑至86100吨,4月为86200吨。
3、ICSG月报显示,全球精炼铜市场3月供应过剩6000吨,2月供应过剩12.6万吨,今年1-3月过剩16.7万吨,去年短缺23.3万吨。
结论:
1、铜市供应干扰,但沪铜季节性消费旺季逐渐过去及两市现货有所走弱,预计仍以震荡偏弱为主,空单可持有。
2、外盘铝premium跌至低位,现货贴水大。沪铝从成本和产能投放看,基本面仍差,从冶炼利润亏损幅度看,仍有下跌空间。
3、国内产量已处于较高位置,国内消费逐步恢复,国内显性库存有所好转,沪锌有望转好,但伦锌较弱,短期内回落风险。
4、镍市价差结构基本修复,仍面临较差的基本面,继续看跌;
