2015年是牛市与股灾同台轮番上演的一年，对分级基金来说意义重大，经历了上折潮、黄金坑、套利潮、下折潮，既是发展壮大的一年，又是遭受巨大考验的一年。
上半年行情大热，分级基金的杠杆效应得到充分发挥，表现不俗；下半年经历了股指暴跌后杠杆失灵，不仅跑输同标的指数的ETF，甚至使投资者蒙受巨亏，一时之间成为“众矢之的”。
本周第一财经《财商》带你回顾备受瞩目的分级基金过去跌宕起伏的一年。
哪些分级B表现强
上半年指数的高歌猛进行情下，分级基金的杠杆作用得到了重要的表现机会。根据中泰证券统计，不考虑成交量因素，上半年分级B涨幅在200%以上的共有18只，其中TMT中证B（150174.SZ）、互联网B（150195.SZ）、信息B（150180.SZ）、传媒B（150204.SZ）、中证800B（150139.SZ）、创业板B（150153.SZ）涨幅居前，分别为543.38%、473.35%、395.88%、345.40%、338.85%、332.77%、其他涨幅均在200%左右。
而在六月中旬股指暴跌后，不少分级基金遭受了巨大的损失。从年度涨幅方面来看，不考虑成立时间及流动性，简单复权统计，涨幅居前的有TMT中证B、传媒B、信息B、互联网B、中证800B、创业板B、合润B（150017.SZ）、军工B级（150187.SZ）、泰达进取（
爱基
,
净值
,
资讯
）（150054.SZ）、军工B（150182.SZ），涨幅分别为252.46%、160.29%、126.74%、115.42%、109.12%、95.09%、87.42%、85.68%、76.55%、62.65%。虽然经历了大跌和股灾，甚至下折，但对上折和下折进行整体复权之后，上述基金的全年涨幅仍然非常可观。
中泰证券人士仍表示，从另外一个角度看分级B对个股的替代作用，即考察分级B的涨幅在标的指数成分股涨跌幅榜中的排名，发现绝大部分分级基金的涨幅都跑赢了大部分成分股，对成分股的替代作用明显。例如沪深300B（150052.SZ），该基金标的指数有300只成分股，在300只股票的涨跌幅榜上，该基金排名第29位，跑赢了90%的成分股。
而兴业定量研究团队认为，分级市场表现的又一个特点在于行业主题类分级基金由于具备较强的工具属性已成为市场的主流品种，从2014年四季度以来，其规模不断攀升，已占据半壁江山。而某些分级基金由于满足投资者看好某行业的投资预期而备受追捧，比如证券B（（150172.SZ）、国企改B（150210.SZ）、军工B等，从它们的基金规模便可略见一斑。
分级规模的跌宕起伏