经历了三年多的熊市低迷，2019年春节后A股突如其来的暴涨令市场应接不暇，基金销售的寒冬也迎来暖春，投资者害怕踏空，纷纷打探基金投资事宜。
2015年牛市高点发行的基金现在业绩如何?《中国经营报》记者梳理发现，经过3年多股票市场的调整与洗礼，在2015年股市最高点(2015年6月12日,上证综指达到全年最高点5178.19点)前成立的权益类基金共有224基金，其规模如今近一半已缩水，但也有不少基金的业绩表现亮眼。
根据同花顺数据，截至2月26日，224只权益类基金(在2015年1月1日~5月31日成立)平均收益为2.73%，其中，实现正收益的为130只，超过一半，不过仍有94只基金自成立以来还处于亏损状态。
最高收益119.4%
虽然在市场高位成立，但这224只基金中也不乏成绩优异者，净值增长率超过30%的基金有28只，其中，上海东方证券资金管理有限公司旗下的东方红睿元混合自成立以来收益为119.4%，位居榜首。
对于上述基金取得较高收益的原因，网信金融投资研究院负责人萧锋分析，一方面，如东方红睿元混合，在2016年中到2018年年初的反弹行情中，这些基金成功地抓住了当时的以大消费为主导的蓝筹风格行情。两者累加之下，使之在基础市场大幅下跌的情况下依然有较好的盈利。另一方面在于基金经理已经意识到随着市场的疯狂上涨，风险越来越大，有意识地对仓位进行控制，在后来的大跌行情中回撤较小。
博时产业新动力混合A也以52.9%的收益位居收益榜的前列。
回顾并比较过去3年多股票市场及博时产业新动力的表现，可以发现博时产业新动力主要绝对收益来自2016年市场熔断后到2017年12月的近两年时间，“涨的多，跌的少”，是博时产业新动力基金实现优秀超额收益的原因。
具体来看，市场上涨期，基金表现能跟上市场并阶段性有超额收益;市场震荡期，基金具有较好的绝对收益及超额收益表现;市场下跌期，基金注重回撤控制，跌幅小于市场，具有较好的超额收益。
博时产业新动力基金经理蔡滨在接受《中国经营报》记者采访时表示：“从行业和板块来看，博时产业新动力收益的来源是比较多元的，既有新兴成长的智能制造、光伏、医药、TMT行业，也有传统的钢铁、食品饮料、金融等行业。但收益来源的内核是统一的：持续从产业升级和改革转型方向挖掘优质投资标的。
他表示，在投资理念上，主要采取行业比较、精选个股的投资策略，重点关注先进制造业、新能源、信息技术、新材料、环保、消费升级等产业中的优质企业的投资机会。
天相投顾投研总监贾志总结，东方红睿元混合、大成高新技术产业股票、博时产业新动力混合A这3只基金对市场判断准确，在2016年的分化行情中，这些基金的净值稳定增长，其后到2017年、2018年也有不错表现。“这3只基金股票仓位一直较高，由此可见，较强的投资能力是其盈利的原因。”贾志分析。
同花顺数据显示，截至2月26日，除上述3只表现优秀的基金之外，在统计区间内的224基金中，排在收益榜前15位(份额分开计算)的还包括：鹏华弘盛混合C、易方达新享灵活配置混合A、长安鑫利优选混合A、大成高新技术产业股票、前海开源工业革命4.0混合、中欧瑾泉灵活配置混合A、前海开源再融资股票、易方达新经济灵活配置混合、易方达新收益混合A、安信优势增长混合A、易方达新收益混合C、银华汇利灵活配置混合A、泰达宏利创盈混合A。
值得一提的是，记者注意到，在收益排行榜前十的基金中，易方达基金共有4只基金(份额分开计算)上榜。
贾志分析称，易方达新收益混合A/C、长安鑫利优选混合A、银华汇利灵活配置混合A自成立以后，长时间高配债券，这两年债市行情不错，使基金累计了较高的收益，随后上述基金又调高了股票仓位，又赶上了2019年初的上涨行情。
萧锋也表示，有部分混合型基金盈利较多的原因是以配债为主。2015年以来债券市场中途虽有波折，但整体是上涨的。
前海开源基金也有两只表现不错，分别是前海开源工业革命4.0混合、前海开源再融资股票。
前海开源基金两只基金均由邱杰管理，基金经理邱杰在接受记者采访时表示：过去几年，基金能在市场大跌时仍能获得较好投资收益的主要原因是，做好资产配置，买入有性价比的持续成长公司。A股的资产配置的作用非常重要，通过对估值、基本面的分析研究，当市场风险收益比转好的时候，就可以承担风险而不是一味地规避风险。
另外，邱杰认为：“在长期投资中，除了资产配置，更要重视通过选股创造超额收益。”在他看来，风险收益比是决定股票投资价值的核心因素，“除了关注有多大的上涨空间外，邱杰更关注下跌的概率和空间;买入风险收益比好的优秀公司，是实现持续稳定α(阿尔法即投资策略)的关键”。
不过，也有运气比较好的基金。萧锋分析，部分打新基金过去曾发生过大额赎回带来的净值暴涨的情况，如鹏华弘盛混合C、中欧瑾泉灵活配置混合A。“从结果来看，这样的基金虽有较好的盈利 ，但投资者对此应当有理性的态度，对于因大额赎回带来的净值暴涨，是小概率事件，不具有可操作性。”
94只基金亏损
几家欢喜，几家愁。记者梳理发现，截至目前，在统计区间(2015年1月1日~5月31日成立)的224只基金中，仍有94只基金自成立以来还处于亏损状态。
亏损严重的有：东方睿鑫热点挖掘C、富国国家安全主题混合、宝盈新兴产业混合、华夏领先股票、融通互联网传媒灵活配置混合、上投摩根整合驱动混合、融通新区域新经济灵活配置混合、银河转型混合、富国改革动力混合、中邮趋势精选灵活配置混合。
根据同花顺数据，截至2月26日，上述10只基金自成立以来收益率为负，分别亏损43.92%、45.20%、45.50%、46.50%、46.80%、46.90%、48.60%、50.90%、51.40%、51.70%。
记者观察发现，在上述224只基金亏损榜前10位中，融通基金有两只基金“不幸”入围，分别是融通互联网传媒灵活配置混合和融通新区域新经济灵活配置混合。
融通基金相关负责人在接受记者采访时表示，进入2015年 6 月份后，市场先后两次上演了大幅度的下跌，屡屡上演千股跌停;在9月下旬，在市场最为绝望之时，市场又开始了一波较大幅度的反弹。短短的一年时间，却如同经历数年的行情。
他表示，融通新区域新经济灵活配置混合于2015年5月20日成立，建仓完成后，随即迎来第一次大跌，在大跌过程中，虽然也对仓位做了一定的控制，但是回撤依然较大。在这之后，基金一直维持中性仓位，因此，在9月底、10月份的反弹中表现一般。在10月底，本基金将仓位加到较高位，因而在11月表现相对较好。
融通基金相关负责人坦承：“回顾基金成立以来的半年多时间，诚然有成立时点不好等客观原因，然而面对突发事件的及时反应能力，以及在快速下跌后的调整能力依然有诸多需要反思的地方，基金管理人虽力争为基金持有人实现回报，但是基金成立至今净值依然在面值以下，给持有人造成了较大程度的损失。”
萧锋分析，融通互联网传媒、富国国家安全主题、天弘互联网等是主题类型基金，该类型基金的投资范围主要是与主题相关的个股，而主题个股的集体下跌，拖累了基金业绩。
贾志认为，亏损的这些基金都存在股票仓位较重，但是又没有准确踩在市场节奏上的问题，所以基金净值一路下跌，亏损惨重。
萧锋提醒投资者，不能以此给上述盈利的基金贴上“好基金”的标签，也不能给目前亏损的基金贴上“差基金”的标签。因为在不同市场环境下，强势风格和行业均存在轮动现象，不同的基金在不同的市场阶段会有不同的表现。
“在2013年至2015年期间成长风格强势，成长风格基金业绩优异，如当时的明星基金中邮战略新兴产业、易方达新经济等。在2016年中到2018年底期间蓝筹风格强势，蓝筹风格基金业绩突出，比如，东方红睿元、国泰金鑫等，这种情况并非一以贯之，因此，在真实的投资中，应当根据当时的市场环境和市场风格，选择契合市场的基金。”萧锋认为。
济安金信基金评价中心研究员陈洋也提醒投资者，牛市中投资者热情较高，对新发行的基金产品保持较高的关注度，因此新基金的募集工作开展起来较为顺利，基金公司也可以顺势做大管理规模。基金属于长期投资工具，历史上不少穿越牛熊的权益类“老基金”为长期持有的投资者带来了不错的回报，因此投资者不需要对基金成立的时间点过度关注。
