大家晚上好，我是刀哥。
不少投资者定义A股的价值投资的元年为2017年，有部分道理，因为从2017年开始不少蓝筹白马股都在估值回归，无论是传统的还是新兴的，只要公司基本面不错，保持一定的成长，估值都逐步回归到合理，2018年虽然经历了调整，但当年最大的X因素是贸易战，所以很多人呼吁2017年开始，价值投资在A股盛行。而在过去的17、18、19、20年乃至21年最初的2个月，价值投资者确实是被证实为有效的，但从20年下半年开始到21年初，价值投资者似乎又跑偏了，成为抱团投资，最典型的是诸如白酒，酱油，头部白酒高达60倍市盈率，头部酱油股高达100倍市盈率。
但紧接着这半年多，A股又进入了史无前例的价值投资股的大调整时间段。
如此情景，还是让我觉着A股比较极端，跟过去的所谓猴市虽然有改善，但还是猴市。即，涨就是疯涨，跌就是拼命跌。这种震荡太大以至于我们不得不思考，是不是这个市场出了问题。
海天味业半年从7000多亿跌到现在4000亿，半年多损失了3000多亿，此前，海天成长为3000亿市值的公司用了26年时间，成长为7000多亿的公司用了不到27年的时间，但跌下去3000多亿市值只用了半年的时间。
任何一个市场，对于一个成熟的调味品（消费股），在半年内跌去一半的市值都是不可思议的，要么是市场机制出了问题，要么是市场剧烈的泡沫，否则3000多亿市值就这么蒸发了，是正常的么。
当然，
海天本身估值泡沫比较大是很大的问题（顺带说一句，海天这个价格千万别捞，原因很简单，本身还是比较贵，其次，按照A股的尿性，不调整个很长时间让散户绝望是不会罢休的），但中国平安却不一样。
下图是中国平安的股价，已经跌到了2017年的股价了，8000亿市值就这么没了：
要知道，中国平安是A估前五大市值的公司，现在跌出了前五大，成为第7市值的公司，这个公司有多少股东，118万多，而且这只是截止到二季度的，三季度出来估计要奔着150万股东去了：
118万股东，背后可能是100多万家庭，几百万人口，这么多人口，半年亏损这么多钱，哪个家庭还敢大肆消费，有钱都补仓了吧
？你说这消费数据怎么能好起来。。。顺带说下，A股有1亿股民，即使50%股民亏损，这半年多亏损市值也很大，这些大幅亏损的价值投资者有心情消费么。
中国平安这跌法，这要是放在其他市场，大概率就是股灾了，但在A股真的就是没有任何办法，钝刀子一直割啊割。你感受下如果苹果股价跌一半是什么情况，微软股价跌一半是什么情况，谷歌股价跌一半是什么情况。
当然，最不可思议的是，我们不知道是谁在卖平安，谁在做空平安，平安固然有一些问题，但平安再有问题，半年报营收也高达6356亿，扣非净利润高达580亿人民币，目前TTM市盈率也只有6.89。而且每年平安也在分红：
这样的公司，这样的定价我个人认为是不合理的，或许是国内的市场机制出了问题。
屋漏偏逢连夜雨，今天北向资金虽然今天净流入超过61亿人民币，但中国平安净卖出20.66亿，刚刚才珍惜完50元的平安，这就要珍惜40多的平安了，而且今天晚上中国平安收到上交所监管工作函，处理事由为就相关事项发出监管工作函。
网友这段子都出来了：
劝君更尽一杯酒，平安今天四十九。
君问归期未有期，平安下周四十七。
寒雨连江夜入吴，平安九月四十五。
秦时明月汉时关，平安十月四十三。
停杯投著不能食，平安跌到四十一。
飞流直下三千尽，疑似平安落九天。
天长地久有时尽，平安跌势无绝期。
两岸猿声啼不住，平安年初三十三。
黄沙百战披金甲，不破三十誓不还。
利益相关：本人不持有中国平安仓位。以上仅为本人个人想法，仅供参考。
都说市场先生是对的，但国内的市场先生经常会短时间被一些基金给搅乱了
，或者本身机制的问题也使得市场出现了一些不可思议的变化。比方说一些高估到离谱的估值，竟然还在被很多基金经理买入，这就是没有引入做空机制最大的坏处。
每隔一段时间，我们都会发现一些人造的热点，比方说去年的白酒，今年的新能源，光伏，最近的元素周期表等，这些热点都会持续一段时间，而整个路径也比较有意思（个人浅显看法，不一定对）：
1. 头部基金或者市场有话语权的投资者，或者研究中国政策比较深入的一些基金开始逐步建仓一些板块；
2. 在市场上造势宣传，吸引更多的基金开始布局（不然要卖出一些类似中国平安这样的股价，这就是为什么平安跌的原因。市场存量资金有限，部分板块一直涨，就必须有其他板块下跌来支撑，所谓的蹊跷板效应）；
3. 媒体开始造势，吸引更多的投资者，包括一些不明真相的散户以及不明真相的小机构开始建仓追买；
4. 股价继续涨，更多的投资者进来不断抬高股价；
5. 机构离席，股价阴跌，一地鸡毛，散户被套。
6. 散户被套个半年一载，磨得没脾气了，机构再次进来，如此往复。。。
以往，这种手段主要是某一个或者几个机构在用在某一个个股身上，现在成为了一种比较高明的手段，用在了一个板块上（这些板块或许有业绩支持，或许有政策支持，或许有成长不错，不像过去炒作垃圾股了）。而且是很多机构一起在用，这非常有隐秘性，而且基于过往的市场的了解，大家都很清楚，趋势形成合力就会起势，起势以后赚钱就比较容易了。可以说，公募基金彼此或许都在心照不宣。
当然，对于真正的长期价投不好使（我相信拿了几年以上的贵州茅台的投资者是不会再这次茅台调整中割肉的，毕竟收益很高，安全边际很高，而且本身已经信奉价值投资），但问题是，市场上90%的散户投资者都是不明真相的散户投资者，这些投资者就比较难受了。
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1. 石头科技今天这个跌幅有点大了，顺带带崩了安克创新，科沃斯等消费电子公司。
石头科技出问题主要是中报不如预期，出现问题。解释是由于盐田港停摆所导致的。实际的海运问题比这个还要严重，前几天我有个朋友需要100多个柜从国内运到美国，基本上都找不到。
现在海运是非常非常紧张，以前1800美元一个柜子的运费，现在生生涨到了2万美元一个，而且还预定不到，即使预定到了，排期比较靠后，到了美国卸柜子也需要1-3个月不等的时间，因此海运运力紧张是现在核心的问题
。
整个跨境电商行业都有类似的问题，我也跟安克创新做了请教，也有这样的问题，但好就好在，安克跟一些船公司合作的还是比较深入，虽然有影响，但不至于太大。石头今年增长比较快，受到影响大就可以理解了。
另外一个不得不说的事儿，虽然现在运力最紧张，但沃尔玛这样的公司的运力是得到最充足的保证的，没有船公司能够得罪沃尔玛，这也侧面说明了沃尔玛的强大，下图是沃尔玛的月线图：
顺带说一句，我个人持有安克，一直没有减仓，也没有加仓，持股成本114，现在又被套了，中间反复做了很多次过山车。但没关系，我会继续持有，安克现在到了426亿市值，今年大概率是12-13亿净利润，考虑到安克的增速，这35倍市盈率我个人觉着是合理的。
2. 中信证券今天迎来久违大涨，带领指数飘红。最近的市场每天都是1.5万亿的成交额，券商始终在低位徘徊，也侧面说明市场的残酷性。
不过我个人比较好奇的是，每天都是1.5万亿的成交额，有买就有卖，卖出的股票都被谁接盘去了呢。。。
作者：柳叶刀财经
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来源：雪球
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