来源 | 第一药店财智（ID：yaodiancaizhi）
7月9日，一心堂连发两份对外投资的公告，引发行业热议。
一份是一心堂全资子公司一心堂四川以自有资金对四川本草堂药业有限公司(以下简称“本草堂”)进行增资及股权受让，完成后将持有四川本草堂56%股权，涉及金额1.54亿元。
另一份是一心堂拟以自有资金对一心堂四川进行增资，涉及金额达2.5亿元。本次增资完成后，一心堂四川的注册资本由5000万元增至3亿元。
一心堂表示，此次并购是为加强公司在川渝地区的药品销售网络建设；而增资一心堂四川是为促进其业务发展，提升盈利能力和综合竞争力。
以1.54亿元持本草堂56%股权
根据并购公告，一心堂此次并购计划分为两步。
一是以自有资金人民币5500万元对本草堂进行增资(其中:2500万元为注册资本，3000万元计入资本公积。)，本次增资完成后，本草堂注册资本由人民币10000万元增加至12500万元，一心堂四川持有本草堂20%股权。
二是以自有资金人民币9900万元受让本草堂36%股权，本次股权转让完毕，一心堂四川持有本草堂56%股权。
据了解，本草堂目前主要包含针对加盟药店、其它连锁药店、单体药店、 医院、诊所、卫生院及其它下游商业公司进行药品销售业务。
企查查资料显示，本草堂控制企业有7家，间接持股企业有9家，涉及古蔺永同药房连锁有限公司、成都本草堂药品连锁有限公司、乐至县本草堂药品连锁有限公司、四川汇心堂大药房有限公司等多家连锁药店。
公告显示，今年一季度本草堂营收5.22亿元，净利润为877万元。
最近一期经审计(2021年3月31日)及未经审计(2021年6月30日)财务数据
值得注意的是，本次增资及股权受让完成后，本草堂由原管理及经营团队继续经营管理。且原经营管理团队承诺自2021年1月1日起至2023年12月31日止3年内，需完成的相应的销售及净利润指标，如下：
2021年1月1日至2023年12月31日本草堂业绩指标
承诺期内，本草堂的销售额、净利润两项业绩指标均达成率90%(含本数)以上的，视为本草堂完成业绩目标；年度未达成考核指标，而3年总的业绩目标达成的，视为业绩目标完成。
本草堂在承诺期内的销售额、净利润两项指标任何一项指标达成率低于90%(不含本数)的，以两项指标中较低的指标作为计算依据，本草堂原股东团队须对一心堂四川予以经济补偿，本草堂原股东团队对一心堂四川的经济补偿承担连带责任。补偿金额=15400万元 - (27500万元×实际业绩指标完成率×56%)。
未来三年主攻川渝
近年来，一心堂频频加码川渝地区，尤其是四川。
一心堂2020年年报显示，公司在全国多区域发展，分为三个阶段布局，其中第二个阶段就是以西南市场为核心。一心堂表示，未来三年，川渝地区是公司第一重要拓展区域，而2021年的主攻市场，便在川渝。
年报指出，在自开门店同时，一心堂将进一步参与行业资产整合，通过收购区域优质医药零售资产开拓市场、提高市场份额，
加快四川区域的拓展，争取将川渝建成公司销售体量最大的区域。
形成川渝、云贵、桂琼三足鼎立，与华北的晋、豫、津遥相呼应的布局。
年报显示，2020年一心堂在四川新开业门店新增166家，报告期末达897家；2021年一季度又增至940家，门店增长数量仅次于云南。
截止2021年一季度一心堂主要区域门店拓展情况
除了一心堂加大力度布局四川地区，健之佳等连锁亦将四川作为重点扩张区域。
健之佳2020年年报透露，健之佳将继续强化“自建+收购模式”的门店拓展策略，坚持“以中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，聚焦西南优势区域，在现有布局区域内重点扩张，以云南为中心，四川、重庆、广西为辅，加强区域拓展布局，打造强势区域，提高地区竞争力。
连锁巨头加码布局，四川魅力何在？
第七次全国人口普查结果显示，2020年四川常住人口8367万人，总量位居全国第五。与第一次全国人口普查的4667万人相比，四川常住人口增加3700万人，增长79.28%，年平均增长率为0.88%。
根据四川省人民政府作政府工作报告，四川地区生产总值以4.86万亿元居全国第六位，增长3.8%，比全国高1.5个百分点。
此外，自2019年12月1日起，在四川、上海、广东等自由贸易试验区，对药品监管领域涉企经营许可有关事项按照实行告知承诺、优化审批服务两种方式推进改革。这为药店连锁布局四川提供了便利条件。
政策利好，再加上庞大的人口基数，蓬勃发展的经济，日益增加的居民可支配收入，四川市场前景愈发看好。
同时，四川药品零售行业的市场集中度仍然较低，未来该区域整合的潜力巨大。
省份
数值(百万元)
市场份额(%)
同比增长(%)
广东
38668
11
0
江苏
28625
8.1
-2.3
山东
24662
7
8.7
四川
20748
5.9
-0.9
浙江
20101
6
9.1
2020年药品零售终端销售规模top5省份
数据来源：中康CMH
根据中康CMH数据，2020年四川药品零售规模达207.5亿元，市场份额位居全国第四位。
另据中康药店通数据显示，截止2021年1月，四川省内连锁企业达427个，连锁门店数为24121家，总门店数达44994家。门店数量排名TOP10的连锁总门店数仅占全省的8.9%，其中，四川康贝大药房以门店数占比2.3%位居全省第一；四川一心堂以1.9%位居第二；成都高济瑞康医药连锁占比为1.7%。
四川药店连锁竞争格局
数据来源：中康药店通
可见，四川仍然存在巨大的并购空间。随着一心堂不断加大并购筹码，未来川渝地区的竞争格局将如何演变，拭目以待。
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