李勤夫一方和九龙山现在的实际控制人海航系当初和解显然没有将分歧全部消除。董事会一直有整合好，海航系也并不像外界以为的那样已控制局面。
中房报记者 李克纯 北京报道
以为与海航系股权纠葛多年的上海九龙山旅游股份有限公司（以下简称“九龙山”）终于踏上正轨，没想到事情再现危机。
11月16日，九龙山发布终止重大资产重组公告，筹划近5个月的资产重组流产。受此消息影响，18日九龙山复牌当日一字跌停，市值一天蒸发近15亿元。截至中国房地产报记者发稿，股价持续下跌至12.24元，投资机构研究人士称，九龙山或将持续面临数个跌停。
资产重组计划流产的原因，是公司原董事长、二股东李勤夫及其子李梦强对重组的相关议案弃权，一名独立董事未参会。相关议案并未获得通过，资产重组被迫终止。
对于九龙山下一步发展方向和海航系的应对，海航方面相关人士、九龙山董事会秘书及多位负责人均向中国房地产报记者表示，“一切以公告为主。”
九龙山一内部人士向中国房地产报记者坦言，“公司筹备了这么长时间，最后没弄成也比较头疼。现在事情影响比较大，公司不希望负面影响进一步扩大，毕竟还是要继续发展下去。”
此前，李勤夫一方和九龙山现在的实际控制人海航系内斗3年不止，最终在退市压力下，双方才各退一步握手言和。从现在情况来看，当初双方和解显然没有将分歧全部消除。董事会一直没有整合好，海航系也并不像外界以为的那样已控制局面。
李勤夫否决海航系主导的这次重组，或将再次挑起双方的战火，进一步影响九龙山经营业绩。
11月17日，九龙山还召开了“九龙山关于终止重大资产重组事项投资者说明会”，九龙山表示将于公告披露之日复牌，公司未来将继续推进业务转型，拓展旅游产业链。长久以来，经营理念和思路的分歧也是李勤夫和海航系难以消弭的主要矛盾。
在双方内斗无法平息的情况下，九龙山战略转型是否能顺利推进还是未知。
重组预案流产
今年6月2日，九龙山因筹划重大事项停牌，并在6月16日明确了该重大事项对公司构成资产重组，收购标的资产所处行业类型为旅游及金融相关行业，同时停牌时间不超过1个月。
实际上停牌之前，九龙山股价曾一度飙涨。据相关数据统计，从年初至5月26日，该股股价从6.85元一路上涨至15.2元，区间累计涨幅高达120.58%。
之后确定的重组标的资产为涉及海航旅游集团及其关联方拥有的新华旅行、华势科技等旅游金融相关公司的股权。重组方案中吸纳海航优质资源，拓展九龙山旅游地产的利好更是让在资本市场失血多年的九龙山风光无限。
值得一提的是，在一季度，李勤夫通过二级市场累计减持九龙山6517.5万股，占公司总股本的5%。当时市场人士对中国房地产报记者分析认为，李勤夫持续减持股份，意味着他逐步退出九龙山，海航系的控股地位进一步得到巩固。说明老大海航和老二李勤夫真正握手言和，管理权之争告停，有利于做大做强九龙山。
高位进入者更是期待海航系的背景和重组为九龙山带来的不止是故事，更是真正提升九龙山的内在价值。
但九龙山并没有按照“不超过1个月停牌时间”如期复牌，此后每次在投资者见到复牌“曙光”时，九龙山都抛出一份“无法按期复牌”的公告，一直持续到11月16日，九龙山宣布资产重组终止，而“流产”的原因是一名独立董事未参会，另外2名董事投了弃权票。
来自二股东的致命一击
11月12日，九龙山第六届董事会第25次会议审议《关于<上海九龙山旅游股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>的议案》等与本次重大资产重组相关的议案，关联董事郭亚军、李铁、刘丹、杨卫东对与本次重大资产重组相关的议案回避表决，独立董事欧阳润未参会，董事李勤夫、李梦强对相关议案弃权，最终导致相关议案未获通过。
对于独立董事的缺席，九龙山回应称，公司已提前将董事会召开通知发给独立董事欧阳润，并确认其已收到通知。会议当天，欧阳润未出席会议，亦未委托其他董事代为投票。公司称， 欧阳润是由浙江九龙山国际旅游开发有限公司提名的，其实际控制人正是李勤夫。
根据九龙山公司章程，董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可，会议决议须经无关联关系董事过半数通过。事实上，九龙山共有9名董事，本次有8名参会。其中，4名关联董事参会但对相关议案回避表决，2名董事投弃权票，1名独董未参会，2名独董投同意票。
在大股东回避表决的情况下，二股东的弃权票实际上就等同于反对票，这也是导致九龙山重大资产重组破产的直接原因。
对于弃权理由，李勤夫表示，拟收购的新华旅行和华势科技增值率分别为889.49%、446.78%，资产评估增幅巨大。同时，他认为，重组方案未出具交易标的资产的审计与评估报告，其就标的资产的交易价格是否公允持保留意见，也无法保证本次交易预案内容的真实、准确、完整，对标的资产的未来盈利能力也不清楚。
实际上，以在草案审议前未出具标的资产的评估和审计报告、无法保证此次交易预案的真实、准确、完整为由投出弃权票过于牵强。据了解，根据本次项目财务顾问预先拟定的工作单及时间表，相关中介机构已履行内核程序，对审计、评估报告进行了预估。正式的审计、评估报告将在本次董事会（重组事项第一次董事会，审议项目预案）召开并审议通过相关议案之后，重组事项第二次董事会(审议项目草案)召开前，最终出具，公司及海航系履行的程序完全符合法律法规的规定及资本市场的惯例。
至于李勤夫提出的增值率问题，在克而瑞旅游地产事业部总经理胡晓莺看来，旅游地产估值市场上没有统一标准，加上中国旅游业发展过快，估值有难度。“此前中弘放弃收购半山半岛也是因为整体估值超出预期。”
此前股价飙涨时李勤夫大肆抛出公司股票行为，此刻也被众多投资者质疑。“如果先在高价抛出，而之后又对控股股东海航系发起的重组案投弃权票，是否存在恶意打压股价再趁机买入的心理预期，如果是，是不是利用不对称信息进行内幕交易？”一位投资者指出。
李勤夫一方究竟为何弃权外界难下结论。11月18日九龙山复牌后，股价毫无意外封死跌停板。机构和散户对海航系和李勤夫一片哀怨。
九龙山公告中表示，公司自发布筹划重大事项停牌为的是创造公司更好的旅游产业链构架，促使公司股价再上新台阶，但二股东此时的反对与沉默，对于公司未来发展无疑打击沉重，而资本市场对其的信心背离也是毋庸置疑的。
无疑，李勤夫、李梦强阻击海航牵头的重组方案后，势必会再次掀起新旧东家战火，或将使公司再次陷入内斗局面。
海航系后续动作引关注
2011年，海航集团通过海航置业、上海大新华、香港海航合计持有九龙山公司29.9%的股权，成为理论上的实际控制人。
但在后续的管理权交接中，李勤夫一度不愿交出董事长一职，欲实际操控公司日常运作。随后，双方围绕控制权争夺陷入“火拼”。 双方矛盾不断激化，展开多次较量，曾出现“双头董事会”、诉讼法院等多桩离奇案件。
直到2013年，普华永道对九龙山股份不能给出任何评级的举动把九龙山和九龙山B一下子推到了退市边缘。面临退市风险，海航方面与李勤夫重新坐在了一起，双方选择各退一步，握手言和。
据悉，纠纷平息后，海航集团派出至少4位对接人来对接九龙山的开发工作，李勤夫及其儿子李梦强保留董事会两个席位，上市公司财务印鉴由双方各指定专人分别保管一枚，海航一个20多人的团队也进驻了九龙山项目现场。
并且，双方当时还约定在短期之内，将全面启动九龙山度假区的开发、销售和招商引资工作，并研究探讨资产重组等方式以期做大做强上市公司。
此次重大资产重组，海航系是为了实现将公司打造为类似华侨城的旅游地产平台。
目前，这一设想成空。
九龙山在11月17日资产重组失败说明会中表示，在复牌后6个月内，不再筹划重大资产重组。从目前的情况来看，海航系要想在九龙山身上有所作为尚需时日。
业内也有消息称，对公司战略发展方向的不同认识才是九龙山与海航系的最大分歧。海航方面称，希望九龙山成为旗下唯一优质的旅游整合平台，“但李勤夫似乎仍希望以地产为主业。”
2009年时，李勤夫曾说过如下一番话：“200亿元很快就会有的，我们有700万平方米的别墅和公寓即将交付待售，按每平方米2万元计算，就有1400亿元的销售收入，所以我们完全可以依靠自身滚动发展来慢慢建设这个项目。”
海航系一直想将九龙山摆脱地产模式做大旅游主业。公司在2014年董事会报告中提出2015年转型的方向是逐步降低对土地的依赖，重新确立九龙山商业模式：打造景区运营专家，引入基金模式，逐步形成产业金融共融共生的商业形态。
随着此次重组流产，董事会冲突及海航系尚未能控制局面的矛盾再次浮出水面，中国房地产报记者多番查询资料发现，随着纠纷不断，矛盾胶着，海航系对九龙山的精力和投入力度似乎也在转淡。
海航集团曾与和九龙山主营业务接近的桂林旅游签订协议。中国房地产报记者翻阅协议内容发现，海航方面对于桂林旅游未来的定位，与九龙山现有的主营业务有着明显的诸多交集。海航方面原来承诺的“将九龙山作为海航集团旗下旅游休闲度假区开发与经营业务的唯一整合平台”情况似乎正在改变。
在九龙山投资者说明会上，其强调公司将继续积极推进业务转型，大力拓展旅游产业链，寻求新的利润增长点。但从目前双方胶着的状态、李勤夫的战略方向和海航的态度来看，能否顺利实现转型还未可知。
