周四机构一致最看好的10金股
周四机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-3-10 10:07:10
申达股份：年报超预期 增持 年报EPS为0.43元,同比增长89%,业绩超预期,分红方案为10送2转3股派1元。公司2010年实现营业收入59.56亿元,同比增长15%,净利润增长213%,归属上市公司股东的净利润为2亿元,同比增长89.64%,扣除非经常性损益的净利润为1.7亿元,同比增长407%。2010年EPS为0.43元,其中第四季度为0.11元,全年EPS增长90%,业绩超预期。由于经济形势复苏,公司业务增长,2010年利润分配方案为每10股送2股转增3股派发红利1元。 公司的主营业务分为四大板块:以纺织品服装为主的外贸业务、纺织新材料业务、汽车配套纺织品业务、房产物业业务。营业收入中,外贸和内贸分别占65%和20%,产业用品和汽车内饰分别占4%和11%。营业利润中,外贸和内贸占51%和13%,产业用品和汽车内饰占12%和24%。从收入地区结构看,国内占35%、美国占23%、欧洲占18%、日韩占15%、其他地区占9%。公司毛利率维持在7.4%,净利润率维持在3.4%。 各项业务齐发力,纺织新材料增长最快。公司外贸业务收入50亿元,同比增长17.35%,利润总额9019万元,同比增长21.6%。公司纺织新材料业务包括膜结构系列材料和土工材料,10年收入2亿元,同比增长88%;利润总额2061万元,同比增长146%,核心企业上海申达科宝新材料有限公司,目前已跻身国内复合涂层材料的领军企业,发展前景广阔。公司汽车配套纺织品业务囊括了车用坯毯、成型毯等系列零件、车用安全带、车用面料等主要的纺织内饰产品,下属相关企业是上海大众、上海通用等企业的相关产品主要供应商,其综合能力在国内汽车配套纺织品行业内名列前茅。10年收入6.25亿元,同比增长39%,利润总额6532万元,创历史新高。公司房产物业业务主要包括:盘活公司存量房产和试探性地参与房地产开发项目。对房地产项目开发企业上海恺悦投资发展有限公司的投资收益达6318万元。 公司是上海本地国资股,有业绩支撑估值低,首次评级为增持。上海市国资委通过上海申达有限公司持有上市公司31%的股份。上海纺织控股公司是上海市国资委的全资子公司,纺控集团旗下两个上市公司:申达股份和龙头股份。公司现在市值36亿元,资产负债表上有货币资金11亿元,资产负债率33%。 2010年净利润为2亿元,估计扣除地产销售利润后净利润约1.6亿元,把总市值减去账上货币资金后为25亿元,对应扣除地产销售的净利润所得2010年的PE为15倍,预计2011年业绩增速会放缓,11-12年的EPS为0.46/0.48元,业绩有支撑估值低,首次评级为增持。
湘电股份：符合前期的估值预期 事件 湘潭电机股份有限公司重大合同公告 评述 近日湘潭电机股份有限公司与国电联合动力技术有限公司签订了1.5MW 双馈式风力发电机的买卖合同,合同总金额约为43670万元。根据合同规定,预计2011年12月底完成全部交货。 在2011年1月26日发布了风能太阳能能力卓越,电机发电机机会难得的深度调研报告,报告时公司价格在24.50元,目前价格在32.20元,涨幅31.43%。前期对双馈电机销售数量的估计在2000台,目前订单收入在4.37亿,对国电联合动力销售数量在1000台以上,符合前期的估计。公司的1.5MW 双馈式风力发电机主要销售对象为国电联合动力,浙江运达等国内风力发电设备供应商。 湘电股份从20世纪30年代开始电机的研发、生产和销售工作,是国内最早从事电机研制的公司之一,电机研发实力雄厚,先后研制开发新产品超过1000多项,其中100多种重大新产品开创了中国第一,最近15年获得国家专利36项,同时公司的电气牵引技术、舰船电力推动技术和电动车辆制造技术三大核心技术优势达到国内领先、世界一流水平。 湘潭电机股份有限公司研制的DFWG1500/4/1.5MW双馈异步风力发电机和TFY2000-1/2MW直驱永磁同步风力发电机,历经多年磨砺,完成了设计、试制、检测和用户工业性运行等工作。2009年10月17日,湖南省经济委员会组织并委托湘潭市经委主持了这两个新产品的省级鉴定。 并且由中国工程院院士、我国电机行业知名专家唐任远,清华大学柴建云教授等专家和用户代表参加了会议,与会专家审查了相关的技术文件,经过专家质疑和答辩,鉴定委员会对这两个新产品的技术创新点、综合技术水平和社会经济效益进行了综合评定,一致认为这两个新产品的综合技术水平达到国际同类产品的先进水平,居国内领先地位。 预计公司11、12年带来收入115.8亿、173.2亿,净利润4.24亿、6.06亿,2010-2012的EPS为0.78、1.40、1.99元,对应PE为40、22、15倍,给予买入评级。
同方股份：小型智能安检产品市场广阔 此次德国项目的成功签署,标志着同方威视调整业务结构的战略意图正在逐步实施。同方威视的业务主要包括大型集装箱检查系列产品和小型智能安检产品,大型集装箱检查系列产品一直以来占同方威视的业务收入比重过大,达80%以上。由于小型智能安检产品具备较大的市场空间,同方威视正在持续完善小型智能安检产品的产品序列,包括放射性物质监测系统、邮件电子束灭菌安全系统、工业无损检测系统、小型物品检查机、牙科CT系统、毫米波人体检查系统等产品。 同方威视的小型智能安检产品具备了参与国际竞争的技术实力。2010年,同方威视自主研发的LS1516BA液体安全检查系统通过欧洲民用航空委员会认证测试,满足欧洲统一制定的液态爆炸物检测系统技术标准,且液态爆炸物检测性能达到标准最高级别,成为首批获得欧洲民航领域销售许可资质的液体安检产品之一。 项目金额较大,对同方威视的业绩贡献较大。据我们初步估计,此次采购项目的金额在一亿元以上,将对同方威视2011年的业绩贡献几千万人民币的净利润。 小型智能安检产品的市场空间广阔,同方威视占据技术和品牌优势。小型智能安检产品由于需求多样及广泛,具有巨大的市场空间。在金融危机之后,同方威视的大型集装箱检查系列产品业务在2011年之后将逐步复苏,而小型智能安检产品系列的不断研发成功,将为同方威视提供增速较快的增量业务。 我们预计同方股份2010-2012年的EPS分别为0.57元,0.86元,1.33元,复合增长率接近50%。我们对公司的业务板块进行独立估值,汇总之后得到公司2011年的合理市值为435亿元,结合对公司业绩进行PE估值法,我们给出公司2011年的目标价为43元,维持强推评级。
青松建化：业绩增长来自量 产能规划超预期 2010年净利润增长47.3%,增长主要驱动因素是量的增长。2010年取得归属母公司净利率3.05亿元,同比增长47.3%。公司水泥收入占比83.4%,销量同比增长43%,价格未有大的波动。综合毛利率28.8%,净利率16.5%。 分别同比增长0.2%和0.7%,略超预期,其中期间费用率还上升了0.7%,与我们原先预期的差异在非水泥收入、税率、营业外收支。 公司新公告产能规划980万吨,是目前的1.4倍,超出预期。董事会公告将乌鲁木齐西山原先日产6000吨的生产线扩增为二条日产7500吨生产线、协同处理2×300吨/日生活垃圾及配套2×15MW纯低温余热发电,总投资约20亿元;克州扩建一条日产6000吨的生产线,配套12MW纯低温余热发电站;投资约8.9亿元。这两项投资规模就接近30亿元,以公司目前的资金情况自我滚动有难度。加上在建的乌苏、阿克苏、库车线,预计总产能将达到2100万吨左右。 新疆需求启动刚刚开始,产能投资尚不足为虑。水泥的景气情况判断基于新疆固定资产投资速度的判断。2010年新疆GDP增速10.6%,仅次于北京上海。其FAT也仅持平于全国。因此我们认为2011年才是新疆赶超经济的开始。谈产能过剩为时尚早。通过参考内蒙、陕西、四川的情况,我们认为新疆水泥固定资产投资增速只要保持在100%以下问题就不大。 看好新疆区域景气持续向好,维持审慎推荐-A的投资评级。公司未来两年的增长仍然来自于建材行业,能源还需等待。公司大平滩煤炭预计要到明年才有产出,而烧碱项目也要等到明年才能放量。2011年水泥产能增量来自乌苏、阿克苏、库车本部线的产能释放。预测2011-2013年EPS为1.00、1.46、1.93元。风险在于区域产能投放超预期。
浦东建设：迎来收获季节 北通道项目顺利进入回购期、一次性审价差远超预期 公司单体规模最大的机场北通道BT 项目进入回购期,我们判断审价结果应与中报披露转入持有至到期投资的110.09亿元接近,因此,项目按55%权益计算的一次性审价差将达到11.54亿,考虑所得税后可实现EPS2.84元,预计将在2011年、2012年结转。 加息周期将增加公司投资收益 根据北通道项回购协议,公司投资收益的利率会随同期银行基准利率调整,公司投资收益是按照投资总额计算,因此加息周期将提高公司的收益,由于2010年和2011年利率已锁定,加息主要影响2012年以后的投资收益,我们的测算显示,利率每上调25个基点,可增加公司投资收益2000万元-400万元。 迪士尼实质开建与南汇入浦确保公司中长期增长无虑 根据浦东新区规划,十二五期间要完成FAI为8000亿元,较十一五增长53%,而十一五期间,浦东新区基建占FAI的32.7%,我们按此比例测算十二五期间用于基建的固定资产投资为2616亿,其中用于非轨道交通的基建投资为876亿,年均175亿,而公司目前营收规模仅为10-15亿,未来仅浦东新区基建就可满足公司发展的需要。而迪士尼乐园的实质性动工以及南汇入浦引发的市政升级改造为投资提供了具体的项目依托,公司作为浦东基建龙头,必然成为迪士尼乐园市政配套的主要承建者,中长期增长无虑。 上调盈利预测,维持推荐评级 上调公司2011-2012年EPS至1.53、2.01元,目前股价对应PE为15X、11X, 公司已完成从传统工程承包商向专注于投融资环节的集成服务商的华丽转身,而迪士尼乐园大规模投资将在5月拉开帷幕,公司将迎来业绩与合同的双重催化,维持推荐评级。
烟台冰轮：行业提振明显 业绩增长加速 给予买入投资评级 根据调研了解到的情况,我们认为公司主业2010/2011/2012年增速可达15%/30%/20%,毛利率保守估计为25%,参股公司投资收益的增长总体增速可达52.3%/37.6%/34.0%,公司2010/2011/2012每股收益分别为0.54/0.92/1.28,目前市盈率为36.81/21.61/15.53,考虑可比公司目前估值水平后,我们认为公司综合禀赋可给予2011年30X 市盈率,对应2011年业绩,长期目标价27.6,目前股价为19.88,给予买入投资评级。
天士力：复方丹参滴丸重返20%增长 买入 复方丹参滴丸增长提速,重返20%增长:1994年复方丹参滴丸从263万起步,经过8年创造了单产品快速增长的神话,2002年含税销售规模近9亿,2002年11月公司上市,复方丹参滴丸增速放缓,至今每年维持个位数增长,预计2010年销售收入超过13亿。2010下半年公司抓住了两个契机:第一是复方丹参滴丸进入美国FDA临床三期,公司加大医院学术营销,提高医生认知度;第二是国家推行基本药物目录,公司扩大适应症至糖尿病人,对社区医院慢性病患者进行推广,该类患者享受医保全额报销。我们认为2011年复方丹参滴丸将迎来增长拐点,重返20%增长阶段。 营销激励加大,二线产品增长加速:今年公司将加大营销激励,对复方丹参滴丸和二线产品均有较好激励政策,目前已经取得一定效果,预计养血清脑和水林佳等二线产品合并增速将超过30%。 通过并购补充产品线,分线销售今年将更完善:公司将通过并购在现有治疗领域补充大产品,同时今年营销公司将大幅扩充人员,推进更为完善的分线销售,以期未来更多产品均能实现不俗增长。 经营拐点,上调评级至买入:上市后公司收入增长平稳,2009-2010年公司利润增速加快,主要增长来自费用下降。2011年收入重拾增长标志着经营拐点,上调2010-2012年EPS至0.85元、1.18元、1.52元,同比增长39%、39%、29%,2011年预测市盈率30倍,按复方丹参滴丸增长20%下限算,全年复方丹参滴丸有望增长20-30%,业绩可能超预期,短期市场风格虽不在医药,但经营拐点值得关注,上调评级至买入。
智飞生物：营业收入稳定增长 新产品值得期待 第一, 营业收入增速平稳,主打产品快速增长 第二, 公司新产品值得期待,优秀营销网络将增强新产品上市后的业绩弹性 第三, 公司流脑AC-Hib 三联结合疫苗研发进展顺利,拟动用超募资金建设相应产能 第四, 预计公司2011-2012 年EPS 分别为0.86 元、1.15 元,维持公司谨慎推荐评级 我们预计智飞生物2011-2013 年EPS 分别为0.86 元、1.15 元和1.56 元。公司自主产品储备丰富,部分产品有望于今年获得生产批件,独家产品流脑AC-Hib 三联结合疫苗进展顺利,随着募投项目的逐步建设,现有产品的稳步增长,公司业务有望持续发展,维持公司谨慎推荐评级。
上海佳豪：佳豪游艇徐徐驶来 根据公司2010年度实行的利润分配方案,在2010年末总股本8568万股的基础上,每10股派发人民币现金3元并转增7股,最终总股本变更为145,656,000股。 我们根据公司游艇业务进展情况和市场订单储备数量,谨慎做出以下假设:2011年公司代销游艇2艘;2012年代销2艘,生产4艘;2012年代销3艘,生产8艘;其他各项业务仍然坚持之前的预测。 在以上假设条件下,公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.61元,0.96元,1.34元,以2011年3月8日的收盘价22.00元计算,对应的P/E值分别为36、23、16倍。公司未来将极大受益于国内游艇产业的高速增长,2011年随着游艇业务布局的深入以及游艇全产业链的逐步建立,公司估值区间有望大幅上移2011、2012年的PE值分别为72、37倍)。考虑到公司未来的高速增长和目前较低的估值水平,继续给予买入评级。
海油工程：长期市值翻倍可期 增持 上调评级至增持,第一目标价11.5元,长期市值翻倍可期。预计公司2010、2013、2015年将实现收入69亿元、256亿元、400亿元,2010、2011、2012、2013、2015年EPS分别为0.03、0.19、0.37、0.57、1.02元。长期看,公司受益于中海油资本支出、特别是深水开采支出的高增长,市值翻倍可期,给予公司第一目标价11.5元,相当于2012年30倍PE,2013年20倍PE,上调评级至增持。
