周小川：中国准备金有付息 无上限
周小川：中国准备金有付息 无上限 更新时间：2011-4-18 11:15:51 博鳌札记之一
五天海南博鳌之旅昨天结束，今年再以腾讯财经嘉宾主持人身份参与，最大收获是4月16日可以与几家主要媒体一起采访中国人民银行行长周小川。
周小川谈到存款准备金率没有上限，话音刚落，中国人民银行昨天便宣布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，大型金融机构的存准率已达到20.5%，中小金融机构为17%，超过3700亿元的资金将再一次性冻结。
周小川说存准率没有上限的理由是要根据条件变化，之前因为在金融危机使用货币政策扩张性的做法，过多流动性需要收回来。
「这不存在一个决定的界限问题，它都是取决于条件，在什么条件下，存款准备金率可以用到多少，条件如果变化，最后的结论就是调整的力度和空间也会变化。从这个角度来讲，我们反过来就要看条件了，国际经验上也没有一个明确的尺度，中国要注意过去终究这么多年，我们有国际收支双顺差的因素，我们有经济增长方式，我们也在危机期间使用了财政政策和货币政策扩张性的做法，叫做一揽子经济刺激经济政策，过多的流动性到底多多少？你觉得过多了，所以你才需要吸收回来，这一点不一样。」
他特别提到中国对冻结银行资金，是付息的，很多国家是不付息的，最后它的影响也不一样。
周小川在回答我通胀加剧会否加息的问题时透露，现时货币政策也已经从适度宽松的货币政策转变为了稳健的货币政策，意思是要适当收紧，这个趋势估计还会持续一段时间。
但他也表示，利率政策不是只有优点没缺点，其缺点全球流动性充裕，如果利率工具用得太多太猛，可能会导致热钱、资本流入比较大。不过，他称，中国是非常大的经济体，资金流入要看量，大到一定程度就有负面作用。
鼓励人民币直投实体经济
我又问到香港已出现首只人民币计价证券，日后人民币资金池发展如何？中央是否有「严进宽出」的政策。
周小川指出，中央较倾向人民币走出去直接投资：「人民币在贸易投资中的应用管道，能够作为贸易支付和结算的工具，同时也能作为投资。当然我们也更看重直接投资的角度，主要是希望这些东西都能更好地为实体经济服务，不只是在金融市场上运作。」
他承认有「严进宽出」现象：「最开始它肯定出现一个情况，为什么人民币出去容易呢？因为大家看到人民币未来的前景，所以从中国买东西，也就是中国的进口付汇，他们就愿意接受人民币，所以出去就比较快一点，多一点，同时国内也没有什么障碍。我们也希望中国的出口，也就是说既然能够收人民币多一点，这有一个过程，第一个是外面人说我手里没有人民币，所以我想付人民币的话手里还没有，一定要人民币积累到一定的程度。」
另外他指出出口商用人民币交易要解决退税问题，这方面的改革出口方面会较进口慢一点，所以存在差异。但最近从香港看，人民币用于出口收汇的比例在增加，剩余的这部分考虑是投资。
他续称：「港元和美元挂勾，如果美元利率很低，港元利率也很低。除了发展人民币在贸易投资中使用，还会产生一些其他的东西，怎么处理其他的东西？有些政策还正在讨论之中。但总的来讲，人民币在香港积累、沉淀的这部分，一方面是鼓励它用于实体经济的贸易结算和筹资，也鼓励香港为周边其他的地方愿意使用人民币替他们服务。但另一方面也在考虑给香港哪几个管道，可以让这部分的资金能有保值增值的机会。」
对于香港的人民币资金池要到多少金额才足够，周小川说没有主观的判断，只说如果周转快的话，不一定要量非常大。截至2011 年2 月底，香港人民币存款总额4077 亿元人民币。
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