上投摩根基金董红波：在市场转型中把握价值投资机会
上投摩根基金董红波：在市场转型中把握价值投资机会 更新时间：2010-6-24 0:01:32 尽管近期市场仍呈现出震荡格局，随之而来的资本市场转型也正在考验着市场信心。上投摩根中小盘基金经理董红波认为，随着转型的深入，成长性行业的市值占A股市场比例将会持续扩大，在市场的结构性分化中同样存在相应投资机会。 “事实上，转型在过去几年中已经在发生，由于各种环境和要素的制约，中国的GDP增速到2010年以后可能会略有下降，但这一水平横向比较仍然相对较高。转型带来的经济减速并不可怕，这是经济发展的必然历程，还是可以给大家提供比较好的投资机会和环境。” 董红波表示，结构分化是今年资本市场的一个新特点。一方面是行业性的结构分化非常严重，另一方面是大盘股和小盘股的表现差异。而后者也可能预示着资本市场正在进入一个新的模式，大家更多会追求成长型的公司，而不是传统性低估值的公司，这也是一个新的现象之一。 董红波同时认为，在今年资金面偏紧的情况下，上海和深圳市场每个月的融资量逐渐恢复到比较高的水平，两个市场的融资的规模已经接近2007年高峰时期。另一方面，由于资本市场开始真正进入一个全流通的时代，资本市场估值处于适应期，流通市值大幅度上升，外围可供投资的资金量相对显得欠缺。这两个方面的因素，也是导致近年市场估值不断下降的一个重要原因。 “在转型期间，周期性行业在三、四季度可能会有所表现，但可能不会特别突出。因此在投资时，注重长期确定性的成长将是化解经济增速放缓局面的良策。事实上我更相信企业的成长性。”董红波说。 中国的经济在转型，资本市场必然也要跟着转型，上投摩根研究发现，在日本、韩国等国和中国台湾地区，一旦经济进入相对平缓的增长期，其传统产业占股市比例将持续萎缩，而一些新兴产业或者是在全球有竞争力的产业在股市的比例不断扩大。上投摩根方面表示，目前，银行、钢铁、石油石化、煤炭、有色金属等传统行业的市值占A股市场市值的64%，还有36%市值更多分布在成长性行业，如电子元器件、消费品、服务业等，随着中国经济转型趋势不断深入，下半年这部分行业的比例还会继续的扩大。
