上投摩根基金2011年整体行情预计有惊无险

上投摩根基金:2011年整体行情 预计“有惊无险”

上投摩根基金:2011年整体行情 预计“有惊无险” 更新时间:2011-3-1 8:42:39   2011年以来,股市所处环境的复杂性陡然提升,在财富课堂上来自上投摩根基金公司的专家表示  2011年开篇以来,政策出台节奏突然加快,股市所处环境的复杂性陡然提升。不仅是个人投资者,不少机构投资者对后市的分歧也加大。  对于接下来的市场格局,来自上投摩根基金公司的理财专家翟宁认为,从短期而言,通胀压力、地产调控、物价调控等紧缩因素仍将制约市场信心,2011年A股市场面临经济回稳、业绩增速放缓、流动性下降、产业转型四大变量的综合影响。但从全年看,市场系统性风险已不大,尽管市场趋势性机会尚难言有多大,但大盘股的低估值令市场下行风险较小。  第一课:  今年整体行情“有惊无险”  翟宁指出,2011年的行情比2010年难操作,因为有两大压力:第一个是由通胀所造成的货币压力,流动性比较紧张;第二是中小市值股票在连续上涨两年后,会带来估值压力。因此,2011年操作难度比较大,预计下半年的机会会比上半年大。  在分析近期货币政策收紧对股市的影响时,翟宁认为,在央行连续上调存款准备金率的措施下,资金面的短期紧缩导致了近期股指的波动,连续两次上调存款准备金率导致了沪深300指数出现82.4点、147.15点的下跌。但他表示,实际上,无论是流动性、通胀还是国内外经济增长最坏的时候已经过去。此次存准率的提高,更主要的是侧重于回笼春节以来公开市场上规模庞大的到期资金。自去年11月以来,央行公开市场上已经连续14周实现资金净投放,资金总量达9760亿元,所以市场流动性并不像想象中那样受到那么大影响。随着3月份“两会”召开,二线蓝筹板块的主题性投资有望率先启动,流动性向常态回归,通胀也会从短期的高点逐步回落,所以预计2011年行情将“有惊无险”。  对于普通投资人,翟宁建议,对 GDP、CPI等相关宏观经济数据确实应该保持适度关注,但落实到实际操作角度,从长期来看,预测宏观数据对于投资的相关性是比较小的。因为,即使你能正确地预测CPI和GDP,却难以梳理清楚或准确预测这些数据与股市的关联关系。  第二课:  政策适度收紧对股市是好事  对于市场近期对政策收紧的过度反应,翟宁指出,其实政策适度收紧对股市是好事。因为假如说政策接下来又开始放松了,那么经济又会开始热了,这时候股市可能会遭到热炒,但由于资金量跟不上,行情也撑不了多久;相反假如政策保持适度从紧,伴以经济增速适度下降,那么整个经济就可能顺利实现软着陆,从而利于股市的长期健康运行。  历史经验及政府决策历史告诉我们,在经历一个高通胀之后,伴随货币及财政投资政策的收缩,接下来的经济最可能走出两种趋势:一是忌惮于经济的下行,对通胀容忍,从而通胀进一步扩展,经济维持在高位甚至是过热;二是实体经济经历一个平稳的下行,以保持通胀及预期水平的进一步平稳。 第二种趋势可能是更科学的,加强调控、提前调控虽有可能导致未来的经济下行速度变缓,但却有助于经济实现软着陆。从股市来看,只要估值修复行情能经受住经济基本面的考验,在有所调整后才会有更扎实的上行行情。当然,由于之前政治局会议重提“经济环境极其复杂”,并提出防止经济过度波动,政策也有望吹来煦煦和风。  第三课:  关注“两会”出台哪些政策  翟宁认为,尽管货币政策一直在收紧,但目前市场上的资金并不缺,加息对资产配置的影响比较大,会促使资金从地产流向证券市场,总体而言,算是一种利好。目前是阶段性低点,要抓住建仓的机会。  2011年主要还是以结构性机会为主。具体机会在哪里就要尤其关注政策对各行业的导向指引。一般来说,对哪个行业的支持性政策出得多,与这个行业相关的板块股票上涨的概率就大一些。3月份即将举行的全国“两会”将对新兴产业有进一步具体的政策出台,从而可能会催生新兴产业股票的行情。  在板块配置上,他表示,近期对通信、机械、交运设备等蓝筹股的关注度明显提升,同时对于新兴产业中被国家重点扶持的高端装备制造、节能环保和信息技术也较为关注。同时,“两会”期间期待民生、养老、医疗、保障住房等方面的利好政策,整体以防守为主,可以结合一些主题性的投资机会。  第四课:  培养稳定的投资心态  翟宁建议投资者培养稳定的心态,A股是剧烈波动的新兴市场,首先需要一个稳定的心态,心态稳定才能做出正确的判断。  第二,世上没有只涨不跌的股市,也没有只跌不涨的股市,不要把鸡蛋放在同一个篮子里,要根据自己的投资目标和风险承受能力合理做好资产配置。虽然这个道理很多人口头上都认可,但真正能做到这一点的人却不多。  第三,有过长期基金投资经验的持有人一定能体会到,投资基金一定要坚持长期持有。投资者千万不要被一时的净值涨跌所左右,俗话说长线是金,长期持有不仅会节省频繁的认购和赎回费用,还能够分享基金分红所带来的高额回报。

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