指数波动无碍结构行情关注偏股型基金
指数波动无碍结构行情关注偏股型基金 更新时间：2010-10-16 7:31:48 市场震荡，封基折价明显下降。总体来看，封闭式基金9月的整体折价率为13．19%，相比8月份下降2．68个百分点，所有封基折价均在20%以下。9月封闭式基金整体价格表现强于净值表现，促使封基折价水平下降，这也预示投资者在震荡市情况下看好封基在后市表现，意愿以更高的成本持有封闭式基金。 偏股型基金表现出色 9月市场整体呈现震荡上扬行情，上证综指和深证成指月涨幅分别为1．25%和1．32%。各类基金均获得了正的收益，QDII增长最高，达7．32%；股票型基金整体收益达3．04%；封闭式基金收益达2．44%；相比情况下指数型基金表现出震荡市的疲软，整体涨幅为0．28%。另外债券型收益基金和货币性基金收益最小，分别为0．27%和0．17%。 债市高位盘整，资金面偏紧 截止9月30日，中债全债指数收于134．8点，月涨幅0．067%；中证国债指数收于133．58点，月涨幅－0．19%；债券型基金收益率指数月涨幅－0．37%。整体来说，债市表现较为平淡，呈现高位盘整的局面。数据显示，9月以来，央行公开市场9月份央票和正回购到期量规模合计5470亿元，较8月份的3860亿元增加逾四成，其中9月份公开市场央票到期量为5370亿元，正回购到期量为100亿元。随着央行货币放量的增加，回购利率不断下滑，资金面紧张将逐渐缓解。 封基净值、价格表现强于指数，折价回归9月上证综指涨幅为1．25%，沪深300指数涨幅为1．79%，“全部封基加权平均价格”涨幅6．39%，对应净值涨幅4．19%，价格增长表现明显强于指数。 基金投资组合建议 根据8月份月度报告中我们提出的配置策略，国信基金组合表现继续明显强于市场平均水平。高风险和中风险组合涨幅4．13%和3．31%，低风险组合则取得了0．10%的正增长。 9月A股市场延续了前期的震荡，上证综指和沪深300震荡中最终获小幅上涨。节前房地产调控进一步加强，虽然房地产、金融等行业节前出现反弹，但是后市震荡格局的基本面并未发生改变，我们判断后市单边大幅上涨的机会不大，震荡仍将持续。我们认为仍需防范风险，坚持“价值＋交易性机会”的投资思路，推荐交易型基金和分级型封基为主。 基金的组合配置建议方面，我们总体上维持了二季度策略报告的配置风险系数。具体而言在组合中，我们对分级基金进行了调整，调出了估值优势下降的银华锐进和合润B，调入低风险份额中优势明显的瑞和小康和银华稳进。 针对不同风险偏好的投资者，我们继续推荐三种不同风险水平的基金组合，分别为高风险组合配置、中风险组合配置和低风险组合配置。 高风险组合配置：指数型5%、股票型20%、混合型25%、封闭式25%、低风险分级基金5%、QDII 基金5%、债券型10%、货币市场基金5%；中风险组合配置：股票型15%、混合型20%、封闭式20%、低风险分级基金5%、债券型25%、货币市场基金15%；低风险组合配置：混合型10%、封闭式10%、低风险分级基金10%、债券型30%、货币市场基金40%。
