国泰估值优势可分离交易证券投资基金价值投资分析
国泰估值优势可分离交易证券投资基金价值投资分析 更新时间：2010-1-18 22:01:48 一、通过分析我们发现国泰估值优势与当前市场的长盛同庆可分离证券投资基金具有几乎完全一样的特征,除了初期的配臵比例和分配收益有些差异而导致的杠杆效应不同,因此以目前长盛同庆A和长盛同庆B的市场表现来分析国泰估值优势具有很强的参考意义。 二、长盛同庆A和同庆B上市交易日为2009年5月26日,当天沪深300指数下跌1.2%,长盛同庆A溢价交易,相对申购面值上涨3.2%;长盛同庆B折价交易,相对申购面值下跌6.9%。基金整体折价交易,相对申购面值下跌2.86%。说明申购长盛同庆的投资者在上市当天如果没有抛出将处于亏损状态。当然如果沪深300指数当天上涨,情况或许完全不一样,但是市场走势是无法预测的,因此我们建议对于申购国泰优势的投资者应该谨慎。 三、长盛同庆A上市后一直处于溢价状态,直到2009年11月3日开始折价交易,平均溢价率为1.26%。长盛同庆B上市后几乎一直处于折价状态,期间也出现过短暂的溢价,平均折价率为-14.84%。统计上市后长盛同庆A和长盛同庆B的收盘价,以申购时候的面额值作为成本价,发现在160个交易日里,只有25个交易日,长盛同庆A和同庆B整体的价值大于成本价,也即如果投资者申购持有到今只有15.63%的概率是盈利的。因此从上面分析我们依然建议申购国泰优势的投资者应该谨慎。 四、当然对于国泰优势的申购者,也有一些较佳的防御措施,扭转亏损。即根据市场走势选择抛出一只基金,而不是同时兼有;我们认为在整体获得盈利的时候,应抛出估值进取而保留估值优先,因为估值优先获得合同规定的收益将是极大概率事件。而对于估值进取,我们认为抛出后宜作波段操作,如果市场预期向上,根据其净值和理论上的杠杆倍数积极参与交易。金元证券股份有限公司
