国泰君安基金投资者:市场缩量整理,主动型基金仍占优势
国泰君安基金投资者:市场缩量整理,主动型基金仍占优势 更新时间：2010-6-29 0:09:02 全周上证指数、沪深300和深证综指回报率分别为1.58%、1.49%和1.68%,中证100、200和500指数的回报率分别为2.00%、0.49%和1.41%,差别不大。行业方面,纺织服装、金融服务文化传播及电子行业的涨幅超过了3%,而医药生物、其他制造业和石油化工板块出现了小幅下跌。农行IPO 前金融股得到了一定的支撑。本周股票方向基金净值多数上涨。 由于上周封闭式基金跌幅较小造成折价率降低,本周封基涨幅滞后。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为1.09%和0.60%。本周基金市场总计成交17.31亿元。 瑞福进取的参考净值为0.492元,其溢价率为43.70%;大成优选和建信优势动力的折价率分别为10.14%和11.07%。富国天丰溢价率为1.50%。同庆A 和同庆B 分别溢价1.88%和折价12.46%;瑞和小康和瑞和远见分别折价0.73%和折价0.61%;估值优先和估值进取分别溢价2.55%和折价3.18%。合润A 及合润B 分别折价2.00%和折价0.02%。银华稳进和银华锐进分别溢价1.49%和折价0.82%。双禧A 和双禧B 分别溢价2.27%和折价2.37%。 老封基的折价率有所回升,为13.03%。大盘封基中折价率最高为鸿阳的18.29%,而兴华折价率为0.88%。裕泽的折价率为3.11%。 本周封闭式基金市场如我们所预期的被折价率所拖累,小幅滞涨,并且成交和股票市场一样,较为清淡。目前13.03%的加权平均折价率,仍处于一般吸引力状态,预计后市封基整体将随股票市场波动而起伏,不会有太多的折价率大幅波动机会。由于高折价封基数量的减少,目前基本没有品种处于过度低估的状态。仍然维持我们此前的推荐。 我们中期宏观观点认为:预计 10年GDP 增速为10%,其中消费、投资、净出口分别贡献5.5%、4.5%、0。预计10年2季GDP 增速为10%,3、4季度均为9%,11年1季降至8.5%,此后将逐季回升,主要受工业见底与服务业向好的拉动,预计11年GDP 增速为9%。10年CPI 为3%,PPI 为4.2%,房价涨幅为0%;11年的CPI 为3.2%,PPI 下降至2.2%,房价涨幅为6%。PPI 的下降从今年6月开始,而CPI 的上升将持续到今年10月。考虑到 GDP 增速的回落,3季度将呈现类滞胀形态。货币政策陷入紧松两难,以维稳为主。预计最多有一次准备金率提升,加息概率不大,而小幅升值随时有启动可能。 目前还是主动型基金具有一定优势。国泰君安证券股份有限公司
