据传，天房发展大股东谋划注入储备性土地股权
据传，天房发展大股东谋划注入储备性土地股权 更新时间：2010-3-17 0:03:18 据传天房发展 大股东初步谋划注入储备性土地和中新生态城股权 天房发展业务可细分为商品房开发、保障性住房开发，以及以汉沽区老城区改造为代表的土地一级开发业务。作为天津房地产行业的国有旗舰企业，公司不仅着力于商品房的开发；同时，也肩负着天津城市开发建设的任务，如经济适用房和限价房的建设。 因为前期结算项目多为经济适用房等低毛利率项目，天房发展过去业绩表现一般；但是随着未来三年商品房结算资源的增加，公司业绩有望实现根本改善，业绩步入快速释放期。其中，天津湾、天房美域项目为影响其业绩最关键因素。 目前，天津湾二期已经预售完毕，公司2011年业绩确定性较高。公司拥有的汉沽河西老城区一级开发业务，将自2010年开始贡献业绩，弹性较大。公司大股东天房集团实力极其雄厚，为天津市国有独资企业，前身是1981年成立的天津市建设开发公司，拥有至少449.4平方公里规模的土地一级开发业务，并拥有占地30平方公里的中新生态城15%股权。公司与大股东在土地一级开发业务的同业竞争问题，考虑到公司为天房集团唯一的上市平台，大股东土地一级开发业务未来有望借助公司平台加以整合。另外，考虑到大股东土地一级开发业务的规模宏大，公司持续获取后续土地储备的空间巨大。 预计公司2009-2011年的每股收益分别为0.18元、0.41元、0.70元，PB值仅为2.1倍，土地储备重估空间较大。因为公司结算资源的结构变化，未来三年业绩有望高速成长，高成长享受高溢价。因此，我们调高对公司的投资评级至“买入”，给予其6个月目标价10元。
