国泰基金沙骎：周期和消费类板块要平衡投资
国泰基金沙骎：周期和消费类板块要平衡投资 更新时间：2011-5-9 13:45:37 作为老牌基金公司，国泰基金近年的整体业绩上升势头非常明显。这显然离不开背后投研团队整合、提升的操作和努力。面对行业波局云诡的市场环境，国泰基金研究部总监沙骎认为，未来一阶段投资更应注重行业的平衡，在投资组合方面，周期类和消费类个股要兼顾，采取一个相对平衡的组合，更为妥当。
构建“高满意度”的团队环境
无可讳言，随着资产管理行业的不断扩张，投研人才的争夺“白热化”趋势已经是行业常态。这也成为了业内几乎所有研究总监最头疼的问题。作为国泰基金的研究部总监，沙骎肩负着建设、稳定国泰的研究员团队的重任，成了公司直面人才竞争的“第一线”。
沙骎不讳言遭到的压力，但他也自豪于国泰相对稳定的团队状况。“国泰基金有国泰的办法。其中的关键在于提高员工对团队和公司的满意度。”
“满意度来自于两个方面，一个是物质待遇，比如薪酬福利。另一个则是公司的软环境，例如公司文化、学习环境、晋升通道等。我们的感觉是，薪酬只能在一定程度内起作用。而当薪酬达到一定水平之后，员工满意度更多来自于后者。”沙骎说。
他把最能影响员工满意度的“软环境”指标挑选出来：公司的团队文化、自我提高和学习的可能、事业上升的空间以及对直接主管的认可程度。“抓住这4个方面，就抓住了人心，也就稳定了团队。”沙骎说。
以学习环境为例，沙骎力图给新、老研究员都能创造一个获得学习和提高的环境，“不论是新研究员还是老研究员，在国泰都能获得学习和成长”。沙骎说。对于所有新加入的行业研究员，国泰基金会通过月度的深度报告会，来创造他们和基金经理、研究总监深度交流的平台，这既是给研究员“挑刺”的过程，也是研究员成长的过程。
而对于资深的研究员，国泰基金则有开放畅通的交流环境，也是他们获得成长的空间。“我们会外聘大量的行业专家来给大家做行业讲座，所有研究员都可以旁听和学习。对于已经术业有专攻的资深研究员，这是他们扩大行业覆盖范围、建立对其他行业认识的最佳环境。”
今年要把握平衡的行业配置
而短期内剧烈波动的市场，也是沙骎关注的范围。他认为鉴于宏观经济的最新变化，未来一阶段投资可能更应注重行业的平衡。过度偏向周期股或消费股的策略可能有其风险。
沙骎认为，从现状看，目前的市场和过去最大的不同在于，对于通胀形成了新一轮的关注。不仅是对其回落不再抱过于乐观的看法。而且，对于未来通胀回落后可能给制造业企业带来的利润冲击也有很大担心。
“今年一季度美国和欧洲经济的回升、以及负责原油供应的中东地区频现动荡和中国国内经济的强劲韧性，在支持经济增长的同时，也使得A股市场对于通胀回落的担心越来越重。”沙骎认为，虽然短期内IMF和高盛都调低了主要经济体比如美国的经济增长预期，但这并不让市场足以建立起通胀回落的信心。而受此影响，市场对于政策的担忧也很重，客观上，放大了资金的对于经济波动的反应，股市表现反复也就在情理之中。
对于未来，沙骎预计A股市场将进入一个相对平衡的震荡市道，虽然波动方向有所调整，市场的热点结构也可能因而出现调整。在周期类和消费类的板块个股中，采取一个相对平衡的组合，是一个更可靠的安排。
