国泰基金程洲：风格转换或在下半年出现
国泰基金程洲：风格转换或在下半年出现 更新时间：2010-7-27 0:02:23 “各种迹象表明下半年政策不会再进一步紧缩，市场有望在未来一段时间内企稳。这样的形式对我们是一个非常好的机会，有足够的时间做研究，做一个更好的投资标的。”去年获得混合型金牛基金称号的国泰金马稳健基金经理程洲在日前太原站“金牛基金巡讲”活动中表示，底部区域持续的时间越长，越是好的建仓时段。 程洲表示，各种迹象表明未来全球经济将继续改善，世界经济正处于“初期的”复苏进程中。从目前来看，不仅是政策在走向正常化，实体经济的增速也在向正常化靠拢：投资、消费、出口的增速都呈现一种见顶回落的态势。在平稳的经济增速下，保证经济结构转型成功将是下半年政策的主要目标。预计在下半年的大部分时间里，政策不会更加收紧，并可能逐步放松。其中也将区别对待，有保有压。继续加大对“三农”、节能减排、自主创新、民生工程等薄弱环节的支持，严格限制产能过剩行业扩张，坚决遏制部分城市房价过快上涨，切实解决经济运行中的突出矛盾和问题。 “我认为A股目前估值水平较低，但出现普涨的机会也不是特别容易，这段时间更多是个股的行情，行业性的机会。”程洲说，大小盘风格转换可能出现在下半年或者明年年报期间。导致风格转换需要三个条件：一是小盘股业绩报告大幅低于预期，二是创业板出现大小非大规模抛售，三是政府开始放松信贷搞基础建设。“目前小盘股的估值水平非常高，大家对其盈利高增长率过于乐观。我们认为，小盘股的风险会在下半年出现。当然，市场情绪波动是很难预测的。” 程洲进一步指出，内需和城镇化是未来经济的顶梁柱，中西部地区的城镇化空间仍然较大。此外，按照中华全国总工会在今年两会上的提议，未来几年中国将建立职工工资的正常增长机制、工资支付的保障机制和工资的集体协商机制，最低工资标准的提升将带来低端消费机会。中国是全世界人口最多的国家，且80%是农民。“我们对低端消费品非常看好，包括农村的消费也有很大的提升空间。”程洲说。
