三个月七次异动 葛卫东解套离场：谁在爆炒西藏药业？

依姆多，曾是阿斯利康的王牌药品，1985年于欧洲上市。到2016年，其时中国企业正处于出海“淘货”热潮中。从金融到地产，再到药企，纷纷向外洋投去眼光。国际药厂乐于出售旗下非核心业务，既优化产品结构，又减轻业绩压力；中国药厂接盘后，以为引进原研药可以在海内大年夜赚一笔，双方一拍即合。

生产方面，西藏药业采纳以销定产，即根据每季度经销商提供的贩卖方针，安排生产规划。除了核心药品新活素在拉萨有生产基地，西藏药业会寻找合作厂商。比如依姆多，其生产供应由阿斯利康和合作方提供。

本年6月以来，西藏药业7次产生股价异动。前6次发出“异动+回函”的通告组合，都是三日股价累计涨幅超过20%。但最新一次，是因为三日累计跌幅超过20%。

从暴涨到暴跌，事出反常，必有大年夜鳄兴风作浪。

3个月时间，西藏药业股价经验6次暴涨和一次暴跌。

2020年半年报显示，新活素本年前六个月销量实现25.34%增长，价钱下调约24%，最终贩卖收入同比降落4.92%，达4.1亿元，占同期6.28亿元总营业收入的65.3%。

轻资产的策略，是为了减轻本钱。在新活素收入降落的环境下，西藏药业只能压缩本钱，来促成净利润增长。

贩卖推广上，西藏药业在陈诉提到，公司自行贩卖新活素、依姆多、诺迪康，其余产品均回收经销模式。值得一提的是推广，西藏药业把大年夜部门药品委托给大年夜股东康哲药业卖力。

股价最近3个月经验过山车行情，从28.51元/股到171.29元/股，再到如今直线下挫。这只中医药板块的“妖股”暴涨暴跌的背后，最大年夜的受益者是谁？

谁在爆炒西藏药业？一时间，期货大年夜佬葛卫东成为关注焦点。

击鼓传花的收采办卖

拨开层层外包的外衣，西藏药业真正握在手里的，是核心药品新活素的生产、贩卖。不外，该王牌产品正走入两难境地。

药厂最核心的业务，分为生产、推广、贩卖等环节。在2020年半年报中，西藏药业做出详细说明。总体来看，跳动外汇，轻资产是这家公司的谋划策略。

葛卫东解禁离场

本年4月28日，西藏药业公布非公开限售股上市流通通告。等了三年，葛卫东与一众机构终于可以套现走人。不外，跳动财经，其时低迷的股价，令资今大年夜佬难以脱手。

2016年，西藏药业通过定增发起收购规划，标的为全球知名药厂阿斯利康旗下的心血管药品依姆多。根据协议，阿斯利康把依姆多的所有权柄，以15亿元转让给西藏药业。

轻资产运营的策略

8月11日，西藏药业公布股价异常波动的通告，随后亮出一张针对交易所的回函，暗示不存在任何重组、股权激励等事项，异动期间也没有自行买卖股票的行为。

然而，不到一个月，西藏药业就迎来股价井喷。“抄底葛卫东”不攻自破，持续多日大年夜阳线后，再接再厉的西藏药业又释放一个重大年夜利好。

根据2020年半年报，本年前六个月，西藏药业与大年夜股东康哲药业产生2.58亿元的药品推广费，占同期贩卖用度2.95亿元的87.45%。

回望那些年股价的幽暗岁月，始于西藏药业一笔出海买卖。

不外，全球目前有28家药厂在研发相关疫苗，其中国药集团、阿斯利康、莫德纳、辉瑞等已进入最后一期临床试验阶段。通告里，斯微生物的疫苗仍处于临床前研究，进度远掉队于同行。哪怕疫苗最终批准上市，届时或已是一片红海。

《投资者网》就疫苗合作希望向西藏药业求证。对方暗示：“我公司与斯微生物就新冠疫苗产品研发开展合作，相关疫苗在中国处于临床前研究阶段，尚未获得国度相关部分的临床批件，存在研发失败的风险。”

西藏药业的定增基准价为35.2元/股，但解禁之日的股价，离该价位另有一段距离。就在去年，市场尚有人讥讽要“抄底葛卫东”，戏谑这位期货大年夜佬深套定增。

对此，《投资者网》就财政数据背离问题，向西藏药业求证。对方暗示：“净利润和谋划勾当发生的现金流量净额变化幅度差额较大年夜，主要系净利润和现金流简直认时点纷歧致，组成利润中的收入和用度等在产生时就需要确认，而现金流是要真正收到或支付款项后才气确认。两者是有暂时性时间差异的。”

资本的记忆是短暂的。进入本年8月，股价达到历史最高位后，西藏药业起头放量暴跌。8月11日，复兴暴跌问询函的同日，西藏药业公开半年报，当年到场定增的认购方，仅葛卫东消失于前十大年夜股东名单，取而代之的是其姐姐葛贵兰，其他认购方并未减持股份。后者新晋成第三大年夜股东，葛氏家族的这轮操盘转换，尚有待时间考验。

瞬间，中药板块的西藏药业，成了疫苗不雅点股。交易量喷涌而出，股价稍作盘整后，7月份突破100元/股关隘，直奔高位。

然而，这款贩卖30多年的药品已过专利期，早已风景不再。现在来看，与阿斯利康的交易，更像是击鼓传花的游戏。

5月25日，横盘许久的西藏药业，股价突然迎来爆发。当日盘中一度接近涨停，收盘28.51元/股。自此之后，其股价一骑绝尘，8月3日来到历史最高点171.29元/股。

一年之后，依姆多3981.54万美元的贩卖收入仍低于方针。陈诉期内，该药品贩卖量少于生产量，其中60mg的库存同比激增96.5%。

根据2020年半年报，西藏药业本年上半年总本钱4.22亿元，同比降落3.9%；净利润2.2亿元，同连大年夜幅上涨38.36%。轻资产的策略颇为有效，但又疑点重重。

2018年陈诉显示，依姆多贩卖收入、利润别离为4861万美元、1456万美元，为方针总额的90.6%、76.65%。完不成业绩方针，西藏药业只能计提该药品的无形资产866.67万美元。影响到当年的财政报表，西藏药业净利润2.18亿元，同比降落6.56%。

2020年半年报里，西藏药业谋划活动产生的现金流量净额为1.87亿元，同比降落49.3%。该科目与净利润呈现如此大年夜的背离，西藏药业未做出说明。

2017年，新活素正式纳入国度医保。好处是销量有了大年夜幅提升，但由于价钱被调低，整体贩卖收入增长受限。

收购依姆多后的那些年，西藏药业股价始终在下探调整，最低曾不到20元/股。如今站稳百元价位，才逐渐消化收购的倒霉影响。

谁在爆炒西藏药业？同期解禁的机构自然是首当其冲的关注重点。期货大年夜佬葛卫东，从深套其中到全身而退，备受瞩目。

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