大摩投资：双节临近市场下一步怎么走
大摩投资：双节临近市场下一步怎么走 更新时间：2010-12-25 7:56:28 周五，市场延续跌势，早盘，两市股指低开之后，地产、金融等权重板块再度逞强，带动股指震荡回升，但创业板、中小板指数回升乏力，盘中个股快速杀跌，致使市场恐慌氛围加重，沪市成交量再度萎缩至千亿元之下。盘面上，板块个股普跌，物联网、核电、云计算等板块跌幅较大，今日四只个股出现跌停，全是前期涨幅较大并且不具备业绩支撑的中小板个股，可以看出市场资金对题材股的热情已经大幅退潮；市场的亮点在于金融地产等低估值权重板块，全天两市也仅金融、地产板块红盘报收。总体上，主要股指k线呈现三连阴走势，沪指周跌幅2.02%。
影响市场重要消息解读，1、有消息称，央行总行行长办公会议已于近日通过实施差别准备金动态调整的方案。计划将差别存款准备金率动态调整引入宏观审慎架构，进一步丰富货币政策调控工具。上述方案尚在最后修改阶段。被实施差别存款准备金率的银行，一方面需要收缩信贷规模来满足监管要求，另一方面央行如果对存款准备金的利息也差别化甚至归零的话，银行的资金收益率将会降低，息差也会受到影响。2、下周是2010年的最后一周，统计显示两市共有230.07亿股合计2934.18亿元市值的限售股将解禁上市，较本周环比大增285%。不过，分析人士指出，下周解禁量较大的个股解禁股东大多是大股东或国有股东，因此实际解禁压力或不至于太大。近期市场表现较弱，机构投资者在获利不菲的情况下或存在逢高抛售的冲动。3、周四资金面持续紧张，短期品种利率全线大幅走高，很多品种加权利率都已超过5.70%，当市场出现6.0%的隔夜回购利率，7.5%的14天回购利率时，市场对资金的疯狂程度令人咋舌。不过临近收盘的时候，前台交易系统意向报价中也出现了不少短期资金的融出报价，资金的紧张状况貌似有所好转。
整体来看，本周市场走势可谓是疲态尽显，影响市场的原因归结起来有以下几点，其一，本周朝鲜半岛军事争端“生生不息”，而战争向来是造成市场恐慌的有力武器，面临上方压力的市场也正因此具备了不断调整的最直接理由；其二，政策紧缩预期的担忧依然浓重，临近年末，市场资金面的紧缺和对年底政策面的担忧，是近期股指呈现弱势的主要原因。其三，中小板题材股的大幅退潮，对市场信心造成打击，消息称“新三板”扩容试点方案已初步拟定并在年底上报，而限制个人投资者参与报价与转让交易的“新三板”还将开门迎散户，将会导致中小板、创业板市场估值中枢下降。以上几点成为年末市场最大的影响因素，但最近市场内在结构也有比较明显的转变，由于中小盘个股相对于估值便宜的权重股缺乏吸引力，资金又逐渐流向低估蓝筹的动力，比如像中国联通、万科A、光大银行等一批权重蓝筹品种盘中的屡次崛起，也正印证了这一点，我们认为其有望成为市场后续发展的生力军。
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下周大盘有望探明低点
今日市场继续呈现出调整的走势。今日早间消息面上，隔夜美股涨跌互现；国内方面，国资委主任王勇表示，推进央企结构布局调整思路是在重组方向不变的前提下，规范央企推进与各类所有制企业的并购重组。近期资金面持续紧张，短期品种利率全线大幅走高，很多品种加权利率都已超过5.70%。今日沪深股指小幅低开，其后略有上冲便展开持续震荡调整，仅仅是金融和地产两大低市盈率的权重股板块维持红盘，其余板块全天处于调整状态之中。盘中沪指一度逼近2800点，不过该区域附近支撑力度较强股指探底回升，最终收出低位阴十字星，预计下周股指将继续围绕年线展开震荡。
临近年底市场再度提前笼罩在假期气氛之中，由于美股圣诞节提前休市，今日A股进入到自主运行时间。从实际市场状况太看，两市成交低迷，上海市场成交金额再度萎缩到1000亿元以下，资金面的紧张从日益高涨的货币市场利率即可见一斑。在买盘稀少的情况下，今日盘中沪指再度向下大幅调整，但地量之后往往会有地价产生，抛盘的稀少同样导致股指难以向下破位。不过，在市场的萧条之下，我们仍能隐隐感觉到一些中长线的机会所在。一是近期低市盈率板块的崛起，尤其是金融和地产两大权重行业。今年大部分时间里都是中小盘类个股表现活跃，总体估值迅速上升，而金融和地产已经低迷了近一年，在市盈率仅仅只是10倍不到的格局下，已经具备极大的安全边际，若明年政策面稍有放松，则将具备较大机会。二是央企整合板块，在国新公司已经挂牌的状况下，该板块明年亦将存在较大想象空间。尤其是在调控趋紧之下，央企或将获得更大的信贷支持和生存空间。因此，明年市场中权重股的机会将逐步显现。
技术形态上，沪指今日跳空低开，其后略有上攻完成了对早间跳空缺口的回补后便再度掉头向下，盘中沪指一度调整到2813点。不过该区域再度显现出较强的支撑力度，股指逐步探底回升。从目前大形态来看，沪指是在2758-2939点内运行，但大部分时间里箱型的下轨实际上是在2800点一线，该点位经过多次试探皆表现出较强支撑，且指数调整低点缓步抬高，市场重心处于逐步上移之中。今日收盘沪指再度收出低位阴十字星，短期有调整到位的迹象，下周有望继续围绕年线展开震荡，就此探出阶段性低点并逐步企稳回升的概率较大。沪深300指数方面，今日收于3162点，后期有望继续围绕30日均线展开震荡。
操作策略上，市场持续弱势调整，建议波段操作适当逢低吸纳，关注金融、地产等低市盈率行业。
