大摩投资：大盘何时止跌？

大摩投资：大盘何时止跌？ 更新时间：2010-2-2 1:37:40 上周五上午大盘的快速反弹曾让市场一度憧憬，但今日低开低走快速大跌的走势，却已经表明，前几日大盘的横盘震荡，甚至于盘中的屡屡快速反弹，均不过是在构筑下跌的中继形态，虽然午后曾有一波反弹，反弹的先锋是地产股，但无奈市场响应寥寥，最终大盘没能起来。不过从盘面上看，地产股最近几个交易日明显抗跌，但这里需要观察的是地产股的反弹周期能否获得市场的响应，如果不能那势单力孤的地产股也难有作为。市场目前的运行轨迹仍然在我们预期的3000点下方震荡。　　我们认为，大盘今天的破位下行原因有三：一是外围市场继续走弱。上周五美国公布的经济数据整体保持乐观，但是股市反而下跌，这主要是市场担忧美联储的加息可能会到来，这不仅引发股市的下跌，还刺激美元的强势上涨和商品期货市场的继续下跌。这一点对于中国股市的影响也非常明显，美国的加息预期，加之近期印度等亚洲国家频频的收紧货币政策的举动，使得中国市场也再度担忧起同样问题。这使得诸如金融等指标股继续疲弱。此外，商品期货市场价格，如国际原油、有色金属等期货价格连续下跌，使得近期煤炭、有色、石油等资源类板块承压，近日煤炭有色继续领跌大盘。二是市场的做空动能没有衰竭之前大盘难见底。前期被市场寄予厚望的金融板块持续破位下跌。要知道，这个板块是四季度基金增仓或重仓介入的板块，在基金仓位信息披露之后，基金等机构借机拉高出货，随之开始破位下跌。作为目前市盈率较低，具有一定投资价值，未来股指期货主力应该控制的占两市权重最大的群体破位，带动了两市长期疲弱的指标股群体相继破位下行。随着权重板块价值中枢的下移，必然拖累目前股价高企的题材股的价格大幅跳水，从而拖累股指。最后，基本面不确定性依然很多。国内的地产调控、过剩产能的抑制、货币政策的微调，以及“高价、高市盈率，高频率”的三高扩容未见消退迹象和信一轮新股大小非的解禁潮开始涌现等都对当前的市场造成压力。国外宏观经济政策的调整以及外围股市的动荡都是制约二月行情不可忽视的外部因数。　　操作上，二月的春节因数制约行情展开，2月28天只有15个交易日，而且是节前10个交易日，节后5个交易日。春节导致行情交易持续性不畅。由于春节期间外围股市变数很大，规避风险节日成为机构和大多数散户投资者的选择。基于以上我们认为，虽然不排除大盘在近期有反弹产生，但是仅仅是反弹而已，不是真正的底部，投资者需谨慎操作。

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