大摩投资：收紧是常态经济撑起新空间
大摩投资：收紧是常态经济撑起新空间 更新时间：2010-3-15 23:58:07 由于上周末相关的紧缩政策未能出台，令市场对央行本周进一步出台措施收紧流动性的忧虑加大，同时本周资金面压力较大，投资者心态谨慎，导致大盘很难走出强势行情。 消息面，中国央行行长周小川14日表示，是否加息和通货膨胀具体数字有关，并称要提前对CPI、PPI及整个物价的走势有预估;周小川还表示，物价跟央行的预估结果相比，略高了一点，但高的不多，货币政策还可以按照原计划来进行。鉴于周小川此前曾表示2月份CPI符合预期，因此本次表态称该数据高于预期，引发了市场对于可能出台收紧措施的猜测。重要的还有本周将有1300亿元3年期央票到期，是到期量最大的一周，面对超预期的CPI增速，央行很可能会在下周重启三年期央票的发行;同时，央行也随时可能会再度调高存款准备金率。从整个经济的发展进程来看，伴随经济复苏态势的稳固向上，货币政策的收紧和非常规手段的退出将成为以后市场的常态，而市场在面对此种持续压力的忧虑情绪，将在经济向好的环境下获得支撑。 上周密集披露的1-2月宏观经济数据表明，宏观政策适时合理的调整，使我国经济增长可能出现过热的风险逐步消减，有利于经济正朝着健康、稳定复苏的方向发展。宏观数据显示，我国工业生产继续保持高增长，企业生产经营情况快速恢复。前两个月规模以上工业增加值同比增长20.7%，增速比上年同期加快16.9个百分点，表明工业继续向好、回升态势进一步巩固。股份制企业的工业增速达到22%，意味着民间经济生产活动的复苏。投资的名义增速仍然较高，但实际增速回落，本月初公布的PMI指数环比回落，表明宏观调控政策效果已经初步显现。在宏观经济整体形势稳步好转的局面下，企业盈利得以快速恢复，预计一季度A股上市公司净利润同比增幅高达45%，从而为指数提供了坚实的支撑，并将抑制市场下跌空间。 在经济向好的大环境下，企业盈利高速增长，同时以银行股为代表的大盘股估值低企，将对股指带来支撑。从市场风格转换的进程来看，由于目前缺乏领涨热点和成交量的萎缩，短期内大盘难有大作为，3000点附近将仍有争夺，但是着眼于中长期的投资者已经可以在市场的下跌中进行布局。
