大摩投资：高位滞涨股指短线调整或难免
大摩投资：高位滞涨股指短线调整或难免 更新时间：2010-7-28 0:06:56 股指涨至高位，在投资者谨慎情绪的作用下，两市股指纷纷小幅低开，资源股集体杀跌，权重板块个股表现疲弱，导致两市股指迅速跳水，沪指失守60日均线，5日均线，后在地产、煤炭、酒店旅游等板块的带动下，多方再次发动攻势，无奈市场追涨意愿大幅下降，热点缩水，投资者观望气氛浓厚，导致成交量萎缩，市场呈现明显的高位滞涨形态。
影响市场重要消息，1、中国政府网7月26日贴发《国务院关于加快发展旅游业的意见》指出，将放宽旅游市场准入，加大对旅游企业和旅游项目的融资授信支持，并积极引进外资旅游企业。该《意见》的下发细化了加快发展旅游业的各项工作，虽然该意见的出台市场已有预期，但目前A股处于反弹趋势中，因此仍可能成为旅游板块的催化剂。2、为贯彻实施日前下发的鼓励民资“新36条”，国务院26日发布了《鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，对各项政策措施实施的各部门和地方工作分工进行了细化，并提出了具体实施办法。“新36条”有利于进一步发挥民间资本对中国经济的推动作用，发展空间较大的可能集中在能源和资源方面，另外如果中国低空空域放开，民用机场、通用航空设施的发展空间非常可观。3、据介绍，高技术服务业主要包括信息技术服务、生物技术服务、数字内容服务、研发设计服务、知识产权服务和科技成果转化服务等知识和人才密集、附加值高的相关行业。高技术服务业是高技术产业的重要组成部分和增长引擎，对于推进产业结构优化升级，提升产业竞争力具有重要支撑作用，有利于将中国制造向中国创造转变。此消息对物联网、软件等板块为利好。
整体来看，大盘继续窄幅震荡，指数徘徊在日均线附近，60日均线一带有良好支撑，表明中线上涨趋势没有改变，但市场连续涨升之后，短线继续强势上攻缺乏量价支撑，股指出现震荡趋势或不可避免。技术上看，沪指结束七连阳的走势，仍保持在上行通道当中，重心略有下移；短线面临着2600点和前期平台压力，在60日均线上方，市场明显出现滞涨，短线调整压力逐日加大，明日关注2550点支撑，一旦该点有效失守，需关注2530点附近支撑；向上则关注2600点压力。操作上不建议盲目追涨。
承继上周强势，沪深两市双双高开，盘中多空双方围绕60日线展开激烈争夺，盘面上金融、钢铁、地产等权重板块个股出现一定程度的休整，但有色、煤炭为主的资源类板块，以及物联网、区域概念、新能源等题材板块纷纷出现活跃，热点的大举活跃激发了市场人气，大盘再度创出本轮反弹新高，收盘站上60日线，沪指出现七连阳。
影响市场重要消息，1、为贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，财政部、发改委、央行、银监会拟联合发文，就地方政府融资平台公司清理，出台更具操作性的文件。商业银行截至6月末的地方融资平台贷款达7.66万亿元。银监会首次通报了这类贷款的风险状况：认为目前存在严重偿还风险的贷款，占比23%。这意味着融资平台贷款的风险敞口约在1.5万亿元。而同期银监会公布的整个银行业的拨备约在1.3万亿元。2、新兴能源产业发展规划已经进入最后审批阶段，并有望于今年第三季度正式出台。7月20日，国家能源局规划发展司司长江冰透露，新兴能源产业发展规划已编制完成，正按有关程序准备上报国务院审批。我国经济增长长期依赖大量资源、资金的投入，伴随着生产材料成本的上升、资源环境的约束和国际竞争格局的变化，原有的发展模式迫切需要改善。3、上海市国资委主任杨国雄曾在年初的2010年国企国资会议上明确表示，年内市属经营性国资资本证券化要在2009年的基础上提高6-7个百分点，即达到30%以上。所谓国资资本证券化率，指的主要是国资委下属企业将集团优质资产注入上市公司。但是，30%的目标完成难度并不轻松。
整体来看，市场依然延续近期的强势，盘中完成震荡调整，全天分时上屡次出现探底回升走势，股指拒绝大幅回调，而市场赚钱效应的增强，对资金入场的积极性起到很好的提振作用，可以表明大盘震荡攀升的强势格局已经形成，这与我们前期的判断基本一致。现在问题就是，这种逼空式的上涨何时终止？又应该怎样应对？针对本周市场，我们认为，当前行情仍处于强势上升通道当中，短线强势上涨后，目前已接近5、6月份整理平台的中枢2600点附近，继续上行面临一定压力，后市或将出现技术性回调，但大幅度调整的可能性较低；另一点是若股指在成交量配合下能够有效突破平台，即使出现回抽确认，反弹仍有望延续。因此从中线角度来说，投资者可在市场回调过程中逐步挖掘优势企业以及经济结构调整预期带来的机会。操作上，我们建议重点关注两条投资路径：其一，前期下调幅度大、具有绝对估值优势的优质蓝筹股；其二，经济转型过程中成长起来的新兴企业。
市场连续上涨之后，面对上方强阻力区及60日线的技术压力，涨势逐渐趋缓，盘中展开反复震荡调整，以此来消化上方套牢盘和短期获利盘。盘面上，以金融为主的权重蓝筹表现强势，特别是农业银行盘中展开突破性上攻，对投资者信心带来提振；股指虽然出现六连阳，但大部分个股今日还是出现了调整，板块个股二八格局隐现。
影响市场重要消息，1、中共中央总书记在7月20日召开的党外人士座谈会上重申表示，下半年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时首度强调要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。重申下半年货币政策继续保持适度宽松，这有助于降低市场对宏观调控将紧缩的恐慌。2、光大银行拟在上交所发行不超过61亿股，发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。光大银行发行和上市会对银行股构成压力，但压力相对较小。3、据中国农机工业协会表示，由工信部主持编制的农机制造业政策有望年内完成。而农业部则要求加快研究制定农机以旧换新政策。此次政策出台对农机行业发展是长期利好，短期市场亦会有所反应。
整体来看，本周五个交易日全部收红，沪指全周涨6.10%，多方凭借估值修复、权重拉抬、盘中震荡等等系列做盘手法，一路冲破短期均线和2550点的压制，推动股指逼近60日线，强势确立上涨趋势，时隔半年之久，重新从空方手中夺回主动权。在经济面冲高后走向平稳，政策紧缩预期趋缓和市场超跌的背景下，本轮反弹起于投资者信心衰微之际，聚集多方合力，走出连续上攻之势，本周涨幅更是创出年内最大的周涨幅，突破5周及10周线，如此之强，估计很多投资者已经陷入踏空境地，应该如何应对呢？我们认为后市有两种情况，一种是盘中完成震荡调整，随即突破60日线，市场将出现强力上攻的情形；一种是回调确认突破的有效性，预计2550点一线将形成支撑，不给踏空者低价建仓的机会，鉴于市场目前走势形态，我们建议仓位轻者继续逢调整建仓，仓位重者持仓待涨。
