2011年1月商业零售行业月报：网络购物风起云涌
2011年1月商业零售行业月报：网络购物风起云涌 更新时间：2011-1-29 8:53:52 经济增长略超市场预期通胀压力犹在。2010年第四季度我国GDP增长9.8%，较三季度有所提高，略超出市场预期。12月份CPI数据较上月回落0.5个百分点，达到4.6%。全年CPI同比上涨3.3%，高于中央年初确立的3%的调控目标，通胀压力犹在。 通胀促消费名义增速维持高位，但实际增速继续下滑。2010年，我国实现社会消费品零售总额154,554亿元，比上年增长18.4%，国内消费名义增速维持高增长。扣除价格因素之后，2010年，我国社会消费品零售总额实际增长14.8%，较上年下降2.1个百分点。 资本追捧网络购物传统零售市场遭蚕食。2010年，我国网络购物市场交易规模达4980.0亿元，占到社会消费品零售总额的3.2%，在国内消费中的比重按每年平均1个百分点的速度逐年提升。根据艾瑞咨询预测，2014年，我国网络购物市场规模占社会消费品零售总额的比重将达7.8%，成为我国零售行业的重要组成部分。 板块估值明显下移风险逐步释放。2011年1月份，商业零售板块延续上年11月份以来的下跌趋势，板块估值水平明显下移。尽管通胀高企，居民消费实际需求增长回落，以及网络购物对传统零售业造成冲击，但是我们坚持认为，零售行业景气度的回落将是缓慢渐进的过程，考虑到目前板块估值水平已大幅下移，市场风险得到显著释放，建议投资者阶段性建仓，重点关注PEG值较低的零售个股，如友阿股份；大力推进网络购物建设的苏宁电器。
