2700点缘何屡攻不占
2700点缘何屡攻不占 更新时间：2010-9-15 6:08:03 此信息共有2页 [第1页] [第2页] 2700点缘何屡攻不占
周二深沪A股震荡加大，收盘双收放量十字阴星。从上海综指冲击2700点时时来看，抛压明显，而深圳创业板与中小板股票开始总体线位下调。当日市场表现，主要集中在题材、冷门股方面，比如新希望、宏宝股份、有研硅股、精功科技等，而电力股受涨价因素预期，部分品种如乐山电力、宝新能源等大涨。但从电力如果调价来看，那么钢铁、有色、石油、开采类等下游股票将成本增大，业绩影响较大。从市场后市来看，我们研究认为多重因素是导致A股大盘无功而返的重要因素。从市场后市来看，我们研究认为多重因素是导致A股大盘无功而返的重要因素，而其对近期市场走势格外关键。
首先是大盘新股的扩容拉开帷幕。周二上海市场迎来25亿的大盘新股――宁波港发行，而从IPO发行进程来看，后续将有兴业证券、杭齿股份等大盘股的时间日程，而结合大盘新股前期股东人数方面的整改来看，也出现大量的整改完毕或特批通过的情况，因此我们预计四季度将是大盘新股的集中发行阶段，而城市银行、文化产业、传统产业等可能是主力军。由于新大盘股可能启动IPO的时间周期出现在创业板首批解禁、中小板股票解禁和大型公司全流通解禁的交织阶段，因此其对市场预期和中小市值高估类股票的影响很大，这一预期和现实性将对A股形成股价冲击不可避免。
其次节日效应开始显现； 从时间因素来看，A股目前将面临中秋与国庆长假期，其也是我国近年最长的假期，期间经济层面如是否加息、市场扩容等均是影响具有较大的不确定性，而世界经济的演变也存在变化可能，比如世行首席经济学家林毅夫认为，世界经济仍面临较大不确定性，虽然目前世界经济“二次探底”并未发生，但风险一直存在。国际金融危机爆发之初，问题主要集中在金融领域；但到了后期，问题则主要体现在实体经济部门。在发达国家，主要表现为产能过剩和高失业率，并由此导致消费和投资需求相对不足，经济下滑压力增大。因此节日特别是长假期所体现的交易性趋淡效应也将更为明显。
再次，技术楔形看淡末有改变。尽管深沪A股新高连创但整体大楔形看淡形态仍然明显。上海综指经历了7月初反弹以来，也进入到上升楔形的时间转变周期内，上升楔形通常拖延至三至六个月时间，并能提供投资者一个警号――市势正在逆转中，目前深沪A股已进入第三个月的反弹周期。因此，上升楔形表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。当其下限跌破后，就是沽出讯号。从目前上海综指演变来看，其上升楔形的轨迹已经显现，尽管其新高不断，但力度却越来越弱，技术看淡形态的出现，也是导致市场屡冲不成功的重要原因，投资者在此区域内的投资需格外谨慎，
最后，中小市值风险品种隐忧较大。从市场隐忧来看，我们认为节前许多前期高换手的股票面临的风险较大，特别是估值风险过大的品种。近期通过市场观察发现，在最近的20个交易日内配合上周数据研究显示：上周创业板市场与中小板市场延续了近期高换手的特征，中小板个股全周平均换手率为23.72%，创业板更高，达28.56%。创业板与中小板市场的高换手率需要引起投资者高度警惕，近期上市的新股如艾迪西、圣莱达、天齐锂业等都呈现了高PE发行后，上市高开形成百倍PE后，当日换手超85%的情况。而周一发行的太阳鸟、汇川技术的发行PE分别为96.27和78.13倍。根据算术平均换手率来看，整个中小板、创业板的股票依据上周情况，20个交易日就已全部换手一遍，这样的高换手率不仅难以持续，还蕴含着巨大的风险，也反映出面临冲击调整的概率大增。从目前中小板与创业板股票的估值来看，其已远远大于国际市场。根据交易所数据与市场目前股价，深交所到9月10日收盘显示：目前中小板和创业板平均市盈率51.91倍和71.34倍，与沪深300成分股市盈率的比值分别上升到3倍以上，处于极高的位置。
总体来看，随着上海新大盘股的不断上市IPO，市场层面将显示资金压力，而大盘股IPO周期与中小市值高风险品种时间交织、节日效应及经济层面的不确定性与技术图表所形成的楔形看淡形态仍无任何改变。这些因素都构成了大盘无功而返的重要原因。
多空鏖战2700 谁将引领上涨
消息面上，今天暖风频吹。最重磅的一则新闻是，温家宝在2010夏季达沃斯开幕式演讲，指出要把稳定政策作为宏观调控的主基调。这就为今年剩余时间的宏观调控作了定调，市场一直担忧的新的更为严厉房地产调控可能不会出台了。第二则是，央行今日将发行890亿元1年期央票，比全周的到期量还多出40亿元，本周的净回笼态势因此提前得到确立。央行这一操作，却反而在较大程度上缓解了短期内加息的可能性。第三则是，继上周五中间价创下汇改新高之后，昨日人民币对美元中间价又大涨116个基点，达到6.7509元。自今年6月启动二次汇改以来，人民币已升值1.17%，而汇改以来的累计升值幅度超过20%。人民币汇率升值，将提升国内资产的价值，对银行和房地产构成利好。
盘面看，开盘经过暂短调整后，在中国平安的带领下，大盘在10点左右再次攻克2700点，但抛压盘随之涌出，地产股快速跳水，两市指数泛绿，说明投资者对走出一波大幅度行情的信心不足，仍然减持要压住大盘炒作个股。午盘过后，跌幅收窄，虽指数常有上攻，但深市频频跳水，缺乏主流性品种引领上涨。个股方面，新能源板块再起波澜，涨停的个股包括江苏阳光、有研硅股、安凯客车等。技术上看，多条均线再线粘合形态，短期内方向将得到明确。
对于未来发展趋势，我们越声理财认为，目前来看，随着政策和市场博弈发展趋势越来越明朗，尤其考虑到调控政策日趋稳健和经济稳定发展两大现状，慢牛身影已经能够越来越清晰。对市场影响最直接的货币政策目前一直维持相对平衡的状态，甚至央行研究局官员表示，随着经济形势变化，各项政策可能有所调整。积极财政政策将再度回归，重点在于优化投资结构，货币政策将继续向银行间市场放松流动性，下半年有可能继续对部分地方融资平台发放贷款，都在烘托出丝丝暖意。在稳定背景下的产业结构性调整，反而是政策“关照”的重点，也自然是市场机会的重点所在。秋季行情的演绎，应是围绕“调结构”这一主线进行的，其发生和发展应是在主力推高“新经济题材”拉开序幕后，由传统产业结构调整升级充当后续主角转入正题，呈现出此起彼伏的态势。
基于上面逻辑，越声理财推荐基础件行业、有色深加工和海洋工程行业三个大行业，投资者可以密切关注十二五规划等政策利好刺激因素，把握上涨先机。
多空分歧显现 两大信号值得关注
[市况透析]
受个股走势分化拖累，周二深沪大盘呈现窄幅整理的格局；其中上证综指一度上试半年线阻力，盘中最高冲高至2703.78点，但最终无功而返，全天基本在半年线下沿附近窄幅震荡，总体运行相对平稳。从技术上看，目前大盘5日、10日及20日均线与半年线形成黏合趋势，短线股指运行面临方向性选择。
从目前的市场表现来看，大盘突破上攻仍然缺乏足够的底气。一方面，在8月份宏观经济数据披露之后，未来政策方向面临两难抉择，在这种背景下，市场对政策风险的担忧始终存在，从而加剧了短期市场的多空分歧。但另一方面，在现实通胀压力下，储蓄资金的分流将有利于给A股市场带来增量资金支持，市场结构性机会反复表现在很大程度上维系了市场人气。
值得关注的是，根据证监会公布的最新基金募集申请核准进度公示表显示，9月以来截至日前，证监会已受理7只基金的募集申请，受理进度远远大于7、8两月，基金受理明显提速。需要强调的是，随着人民币国际化进程的加快，人民币资产的吸引力正在增强，目前热钱重新流入的动力正在逐渐累积。上述两大积极信号值得关注，这有利于进一步拓宽增量资金渠道。
从周二的盘面表现来看，西藏板块继续走强，航空板块、新能源与节能环保板块也有突出表现。其中新能源板块个股如航天机电、有研硅股、三峡新材、川投能源、乐山电力、江苏阳光、南玻A、精功科技、拓日新能等涨幅靠前。据了解，目前多晶硅市场价格已经突破90美元/公斤，下半年多晶硅价格破100美元/公斤几乎没有悬念。目前不少多晶硅生产商发现接到手的订单远远大于自身的产能，这些多晶硅生产商开始紧张扩产。有预测显示，在未来三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别，是现在的十倍左右。
另据悉，《新兴能源产业发展规划》正在等待审批。这份正在审批的发展规划中，包括风能、太阳能、生物质能、地热能、非常规天然气等新能源和可再生能源的开发利用的规划；也包括对传统能源的升级变革，比如洁净煤，智能电网、车用新能源、分布式能源等具体实施路径、发展规模以及重大政策举措等的部署规划。根据规划，将在2010-2020年的时间内累计直接增加投资5万亿元人民币，每年增加产值1.5万亿元。在大规模的投资带动下，未来新兴能源产业有望进入快速发展期。
[今日消息面]
周二主要有以下信息值得投资者关注：
1、 世界经济论坛2010年新领军者年会13日在天津开幕，国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。他强调，我们将把短期调控政策和长期发展政策有机结合起来，把深化改革开放和推动科学发展有机结合起来，切实解决深层次、结构性问题，促进中国经济更大更持久地发展。他还指出，住房问题既是经济问题，更是影响社会稳定的重要民生问题，稳定房价和提供住房保障是各级政府的重要责任。当前和今后一个时期，将坚持内外均衡发展，着力构建扩大内需特别是消费需求的长效机制。坚持创新驱动，着力推动科技进步和产业结构优化升级。坚持节约资源和保护环境，着力提高资源利用效率和应对气候变化能力。坚持经济社会协调发展，着力保障改善民生和促进社会公平正义。坚持深化改革，着力增强可持续发展的动力与活力。
2、 由27个国家的银行业监管部门和中央银行高级代表组成的巴塞尔银行监管委员会12日宣布，世界主要经济体银行监管部门代表当日就《巴塞尔协议III》达成一致。根据该协议，全球各商业银行的核心一级资本充足率将提升至7%，是现行标准2%的三倍多。我国的银行目前已符合这一监管要求。国际金融危机后，我国监管层不断提高风险监管要求，分别将国有大银行和中小银行的资本充足率从此前的8%提升至11%和10%，部分大银行则提升至11.5%。根据《巴塞尔协议III》的要求，中国银行业暂无新一轮再融资之忧。
3、 国土资源部13日表示，将出台适当降低西部地区开发园建设用地基准地价等在内的26条政策，支持新一轮西部大开发，支持有条件的省级开发园区升级为国家级开发园区。
4、 央行公告显示，周二将发行890亿元1年期央票，操作规模连续两周提升。而本周公开市场到期资金只有850亿元，这意味着净回笼的结局已被提前锁定。食品价格继续攀高，以及逐步抬升的劳动力成本，可能致使未来数月CPI将维持在3%的“警戒线”上方，这无疑会增加货币当局的调控压力。
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