【八大年夜机构论市】国君策略：看好后市 突破3300静待3500

金融起舞前市场处于结构性牛市，假如金融大年夜幅上涨确立牛市格式，参考2014年年末的景象，高估值分位如发展、消费补跌的可能性不大年夜，市场总体出现精彩纷呈的结构性行情。

配置上，在近期的低估值板块补涨行情中，我们建议适当增配大年夜金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块，包含家电、化妆品、汽车及零部件。

估值的极度剖析，是低估值板块修复的最大年夜逻辑，而估值一定程度收敛后，低估值的吸引力也自然降落，当前我们更倾向于以为这是一次“短平快的气概小漂移”，低估值板块核心主线是具备自我强化逻辑的券商。

本周沪指累计上涨5.81%，下周A股将若何运行？我们汇总了各大年夜机构的最新投资策略，供投资者参考。

朴直策略：金融起舞

国君策略：看好后市 突破3300静待3500

中期继续从修复中寻找“估值降维”合理估值品种，配置“业绩修复弹性”：居平易近消费需求修复；出口修复；供给需求修复两重一新。

低估值板块的补涨并非气概切换，只是短暂的气概再平衡，也是未来气概切换的预演。预计补涨仍将连续1-2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮连续数月的趋向性上涨的主线之一。3季度市场任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。

A股狂飙3.8万亿！谁在跑步入场？投资大年夜咖们激辩“气概切换”　　这轮市场上涨的主要气力源于资金的增多。资金的增多一部门是市场上涨吸引来的，另一部门则是居平易近资产配置的长期气力被引发了出来，并将在本年成为了年度大年夜逻辑。在此根本上，经济诟谇的影响没有那么大年夜。从节奏上来说，Q3依然可以维持很乐不雅，Q4之前不会有太致命的风险。气概上，尽量低估值板块起头有绝对收益并呈现阶段性领涨，不外，我们以为，目前只是阶段性领涨，还不是季度级此外大年夜气概切换。Q3依然可以重点关注消费，外汇资讯，券商是我们连续推荐的黑马。

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当前A股的低估值补涨特征素质在于「无风险利率」的下行，促发的动力在于「银行理财预期收益率」降低，进一步强化「资金追逐资产」的现象。由此看好后市，突破「3300」，跳动财经，静待「3500」，进击「券商」和低估值有业绩的龙头股，先「周期」后「消费」、「科技」。

核心结论：①本年上半年疫情全球伸张布景下A股韧性很强，源于宏微不雅流动性充裕，19/1起头的牛市格式未变。②下半年企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场望向上突破，创本轮牛市新高。③市场将从局部机遇扩散到轮涨，科技+券商主线再发力，低估低配行业阶段性补涨，如银行地产及周期。

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展望后市，我们继续维持“蓝筹搭台，发展唱戏”的观念：1)掌握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，出格是我们在中期策略推荐地产景气链条标的目的，根基面恢复较快，景气向上的中游制造链条；2)受益于本轮资本市场革新，作为重要载体的龙头券商；3)我们正处在新一轮科技立异周期中，科技发展仍有唱戏机遇。

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7月关注四类机遇：一是大年夜金融板块有补涨的需求，如券商、保险、银行等；二是，经济苏醒确认，关注早周期如汽车、家电的配置机遇；三是新基建等调结构范畴，如5G、通信等；四是部门财产演进趋向明确的科技范畴，如电子、新能源汽车等。综合来看，7月首选非银金融、银行、汽车。

行业比力：先是「券商」+低估值领头，「科技」+「消费」接力，讲故事的「小市值」公司不炒，「银行」不是「主打」品种而是周期向消费和科技切换的「过渡」品种。当前推荐：券商、煤炭、修建、地产、电子、家电。

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A股处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权柄友好情况。6月经济数据验证经济连续修复，“估值降维”下沉至最底端的“修复”主线继续举行。由于短期股价由增量资金边际订价，北向资金和新发规模较大年夜的公募基金更倾向于率先配置“估值降维”品种，我们以为非银金融/地产在这波修复中交易性机遇更大年夜。

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