东海证券：长阳驱散阴霾2月A股多云转晴

东海证券：长阳驱散阴霾2月A股多云转晴 更新时间：2011-2-15 8:32:10 　　周一沪深股指高开高走，呈现出突破半年线后加速上扬的格局。上证指数放量大涨2.54%，创出今年最大单日涨幅，收盘也创出今年新高。我们认为，市场在1月宏观数据公布之前强势上行，表明通胀的影响在短期内明显减弱，而未来政策利好的预期开始推动市场持续上升，沪指有望在近期上试去年底箱体高点2939点。

通胀影响明显减弱

本周二国家统计局将公布1月份宏观经济数据，市场关注的焦点集中在通胀率方面。从目前主要机构的预测来看，CPI数值将在4.9%-6%，普遍认为超过5%的可能性很大。我们认为，年前市场的下跌已经基本反映了这种预期，如果最终公布的数据处于预测值的下限附近，将使得前期超调的市场出现持续性修复。

同时，近期全国大范围内出现明显的雨雪天气，对于北方的旱情起到了缓解作用，前期市场对于通胀的预期或许过于悲观。总体来看，由于市场对于通胀压力已有预期，通胀率对市场的影响力开始下降，特别是节后央行的加息，将使得市场形成短期内不会加息的预期，这有利于市场估值的提升。

此外，周一采掘、有色金属等周期性行业及金融、地产等权重股全面活跃，也表明房产税、新国八条等调控政策得到市场充分消化，紧缩政策的影响力有所下降。从目前上市公司总体盈利状况来看，仍保持良好的上升态势。在估值水平下降到较为安全的水平之后，部分资金已经开始介入到低估值的蓝筹股板块进行中线布局。待周二宏观数据明朗，短期制约市场的不确定性因素将彻底消除，市场有望延续节后的反弹行情。

利好预期推升市场

从本轮反弹行情的脉络来看，首先是前期超跌严重的中小盘类个股启动，然后再传导到低估值的大盘权重股。而促成中小盘股启动的主导因素，仍然是政策面利好的预期。

近来十二五规划、战略新兴产业规划等密集出台，目前亦进入年报披露期，相当多已公布年报的上市公司推出了大比例送转股的利润分配方案。从历史上看，3月份两会之前直至两会期间历来是中小盘股表现活跃的时期。对政策利好的预期、高送转的利好是助推中小盘个股的主要因素。我们认为，今年两会前后这几大利好因素的作用仍将持续显现。

同时，近期市场也开始显现板块轮动的迹象。继中小盘股启动之后，大市值品种也逐步活跃，市场情绪明显好转。目前国际紧张局势有所缓和，外围市场持续走好，道指更是屡屡创出近两年以来的新高。美国最新公布的PMI和就业数据表明美国经济复苏态势较为明确，通胀紧缩预期开始下降，而欧洲方面债务危机忧虑减缓，这些都有助于推升大盘股的启动。

我们预计后期市场将进入到大小盘股轮番活跃的局面，大部分时间内或将是中小盘股表现更为活跃，但在向上突破某些关键点位之时，大盘股有望成为主导市场的决定性力量。

有望突破2939点

技术形态上来看，继上周相继突破年线和半年线之后，本周一沪指再度发力上攻，日K线上收出一根带较短上影线的光脚长阳，一举驱散了笼罩年前市场的阴霾，2月A股有望多云转晴。

就股指运行看，沪指已经在半年线上方运行两个交易日，且已超越半年线2%以上，基本可以确认上周对于年线和半年线的突破有效。目前股指上方已经没有任何重要的均线压制，短期来看仅仅是去年四季度所形成的箱体高点2939点具备一定阻力。从成交量来看，该箱体内上海市场单日成交金额最高值只略超1700亿元，而周一上海市场量能放大到1800亿元上方，已经具备了向上突破的充沛量能，近期有望实现向上突破。

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