加息预期降温 机会或在沉默中爆发
加息预期降温 机会或在沉默中爆发 更新时间：2010-2-11 23:18:29 周三大盘高开后表现出相对强势，但成交量不大。我们注意到，央行的表态使得加息预期止于无形，个股热点暗流涌动，多方正在积蓄向上动能。机会或将在沉默中爆发，我们应在回避风险的基础上抓住机会。
加息预期止于无形
虽然大盘走势不温不火，节前观望气氛较浓，但周三高开后上证指数能够迅速站稳而不是冲高回落，这至少说明了盘中的杀跌动能后劲不足，而央行周小川讲话更是将近期甚嚣尘上的加息预期止于无形，中期内大盘走势可能会出人意料。
我们注意到，央行表示中国银行业放贷的步伐稳定。目前尽管通胀情况有所显现，但仍处于低位，央行将密切关注通胀的情况。一般而言，在目前的货币环境下，恶性通胀不会出现，尤其不会在一季度出现。尽管1月份新增贷款较多，但监管机构通过采取惩罚性的存款准备金率等措施，使得新增贷款的投放已经趋于平稳，以及CPI增幅可能低于预期的原因，将使得央行在一季度动用利率工具的可能性大为下降，未来大盘走势面临的宏观形势也许比市场想象的要好。我们同时注意到，目前央票存量巨大，需要加快回笼力度，在春节前后内没有必要动用加息这种较为严厉的措施。由于已经发行的央票数量过于庞大，在宽松货币政策的指导下，央行不得不进行相对矛盾的操作：一方面通过下调存款准备金率和减少和停止一年期以上长期央票的发行来释放流动性；另一方面在已经发行的央票数量过于庞大的情况下又不得不借助于短期央票来回收流动性。去年年底以来，由3个月央票承担了主要的回笼任务，但是这并不能缓解央行的回笼压力，只能延长回笼期限。从目前数据看，今年一季度央行流动性回笼压力巨大。据统计，今年一季度公开市场到期量已接近2万亿，其中1月份到期资金量高达6440亿元，因此从数据上看，春节前后加息的概率并不大。
机会或将在沉默中爆发
从盘面表现看，在沉闷的表象下个股群起上攻，涨停的个股数量超过5只，显示出较强的向上攻击动能。一般而言，大盘涨幅不大而个股表现活跃，这意味着市场在积蓄向上的动能，未来指数走势不会寂寞，机会或将在沉默中爆发。
我们发现，周三涨幅较为靓丽的板块主要集中在两个方面：一是重组板块；二是以创业板为主题的新股板块。根据判断，2010年经济继续复苏，资本市场继续向好，在此背景下，以并购重组为代表的主题投资将继续成为市场的热点。一般我们关注技术进步、产业升级改善相关上市公司基本面带来的投资机会，而忽视一些技术落后被淘汰促使相关上市公司进行转型而带来的重组机会。而在淘汰落后产能为代表的政策背景下，面临旧有业务退出的公司进行转型重组的投资机会更大，比如年末实质性重组的ST公司和钢铁板块。
破发将带来新机遇
除了重组，“破发”也是近期市场的一大看点。我们认为，“破发”恰恰意味着当前大盘估值不高，在“破发”之后未来机会或将显现。如2002年中国联通上市后不久就立即破发，但破发之后的价格就是该股历史走势的相对低点。从中不难发觉，该股的高点相对于破发低点涨了5倍以上。
虽然节前大盘从成交量方面较沉闷，但未来大盘加息预期止于无形，机会或将在沉默中爆发，市场不妨在回避风险的前提下抓住机会。
