4月CPI和PPI降幅扩大 政策长期重点防通胀

4月CPI和PPI降幅扩大 政策长期重点防通胀 MBAChina 5月12日消息：4月居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）同比降幅继续扩大。国家统计局昨天发布的数据显示，4月CPI同比下降1.5%，较上个月降幅扩大0.3个百分点。这是2003年中国经济从亚洲金融危机中复苏后，首次出现CPI连续三个月负增长。4月PPI同比下降6.6%，较上个月下落0.6个百分点，创1996年以来新低。

三大因素拉低CPI

国家信息中心高级经济师祁京梅向记者表示，去年高基数效应为CPI指数同比下滑的主要原因。4月份翘尾因素的影响为-1.9%，在今年全年来看仅次于2月份的-2.5%。

其次，是食品价格尤其是猪肉价格下跌较多。4月食品类价格同比下降1.3%；其中，肉禽及其制品价格下降13.5%(其中猪肉价格下降28.6%)。祁京梅说，供求关系的转变加上近期全球暴发的甲型H1N1流感疫情（以前称“猪流感”）不断扩散的影响，使得近期我国一些地方猪价持续下跌。而由于猪肉价格在我国CPI中占有较大权重，因此，猪肉价格的持续下降会继续拉低CPI。

另外，在4月CPI的构成中，食品价格下降1.3%，非食品价格则下降1.5%。祁京梅认为，这显示了PPI下跌的传导效应。虽然PPI每月的环比降幅在逐渐缩小，但由于实体需求的恢复仍需要时间，因此短期内非食品价格仍将处于负增长阶段。

内需不足影响PPIPPI方面，海通证券宏观部经理李明亮认为，下降幅度有点大。他指出，4月PPI从分类来看，生产资料降幅较大（同比下降8.1%），生活资料降幅较小（同比下降1.7%）；这说明，金融危机后工业企业仍然处于去库存化当中，库存的消化还需要一段时间。预计大概到9月份，PPI下降幅度会减小。

另一方面，对PPI的走势具有领先意义的一个指标是央行公布的企业商品价格指数。其拐点出现的时间，一般领先PPI约六个月。该指数3月为93.4，为央行自1999年公布此项数据以来新低。由此可见PPI仍在继续下探。

因此，当前全球经济处于衰退之中、经济在潜在产出水平之下运行的格局未变，产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力。比如，许多企业将出口转内销，这将增加国内商品供给，给国内物价形成向下的压力。

长期还是要防通胀

受需求疲弱和疫情的影响，通缩有可能继续恶化。正在传播中的甲型H1N1流感，将进一步抑制物价的上涨。疫情对贸易、投资和旅游的影响将随时间的持续逐渐显现。

然而，目前市场也存在着通胀的预期。后续可能进行的水、电、气价格改革，可能将对CPI起到一定的支撑作用，缓解通缩压力。特别是在过去几个月一系列货币和财政政策的刺激下，通缩压力也会缓解。一季度4.6万亿新增*相当于全年下限目标的90%，4月新增*虽然大幅减少至5918亿元，仍维持在高位。

央行指出，如果全球主要央行采取的非常规货币政策不能及时撤回，流动性回收不够果断，则存在引发恶性通胀的风险。今年政府政策的重点仍然是:短期防通缩，长期防通胀。

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