万晶中国证券报：“5万亿”难造新能源牛市
万晶中国证券报：“5万亿”难造新能源牛市 更新时间：2010-7-25 0:04:54 本周有报道说，新兴能源产业发展规划拟在2011年至2020年十年间，累计增加直接投资5万亿元，发展内地新兴能源产业。但此重磅消息只在二级市场激起小小涟漪，暂未掀起新能源概念大涨行情。
统计显示，按板块概念分类，新能源概念板块本周整体涨幅8.45%，虽然超过了沪深300本周5.92%的涨幅，但相比采掘、有色金属等板块涨幅，并不算抢眼。按申万一级行业分类，采掘板块本周上涨了9.77%，有色金属板块整体上涨了9.26%。
新能源走势低于预期
本周在以大盘周期性股票反弹为主的行情下，受“5万亿”新能源规划刺激，新能源概念板块虽未爆发性崛起，但还是跑赢了大盘。新能源概念板块整体涨幅8.45%，超过了沪深300的5.92%涨幅，也超过了中小板7.08%的涨幅和创业板6.4%的涨幅。不过总体看来，走势仍低于市场预期。
在概念板块中，东湖高新本周涨幅最大，上涨了21.05%，科力远周涨幅居于第二，上涨了19.53%，航天机电上涨了18.42%。此外，还有4只新能源个股涨幅超过15%，有12只个股涨幅超过10%。
按照该新能源规划，从2011年至2020年，将累计增加投资5万亿元，每年将可增加产值1.5万亿，增加社会就业岗位1500万个。此次“新兴能源产业发展规划”既包含了核电、风能、太阳能和生物质能等新能源的开发利用，也包含传统能源升级变革的技术，洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等。
5万亿元新能源大规模投资激起了市场对新能源板块的关注。7月21日中炬高新涨停，22日科力远等股票又出现大涨。一些新能源板块龙头股，出现明显的资金流入迹象。但从整个板块来看，表现并不十分突出。
有券商研究所表示，新增5万亿的巨额新能源产业投资中，预计至少有1万亿将被分配到新能源汽车中，动力电池成为非常看好的一个细分产业，致使“镍氢汽车动力电池的先行者”——中炬高新21日当天开盘不久就涨停。
长期规划而非短期刺激
尽管迎来“5万亿”新能源投资重磅利好，但新能源股的走势却仍低于市场预期。分析人士认为，主要原因在于新能源并非当前反弹中的热点。一是当前市场主流资金正在进行着传统周期性股票的估值修复，比如煤炭、有色、房地产等前期跌幅较大的板块成为领涨明星，基金、社保基金在内的机构资金均流入这些周期性板块，对新能源产业的重大利好没有过多关注。二是新能源板块在之前的调整中，跌幅相对较小，不符合当前市场超跌反弹的主题。
统计显示，新能源板块当前动态市盈率仍有33倍，按申万一级行业分类，远高于房地产板块21倍的整体动态市盈率，建筑建材行业19倍整体动态市盈率，以及采掘行业17倍市盈率。相比于沪深300当前15.62倍市盈率，估值更是不便宜。
而如果从个股来看，新能源板块62只股票中，有4只动态市盈率在200倍以上，有9只股票动态市盈率超过100倍，另有16只个股动态市盈率介于50倍至100倍之间。动态市盈率不足20倍的只有4只。
“5万亿”新能源投资计划乍一看让不少投资者心潮澎湃，但此“5万亿”与2009年的“4万亿”不可同日而语。市场人士分析，此次“5万亿”新能源投资重在长期效果，对经济增长刺激的短期效果远不如2009年的“4万亿”，因此股市反映也不会那么强烈。
从5万亿新能源投资规划时间段来看，跨越2011年至2020年，跨度期长达10年时间。均摊到每年的资金投入的密集程度远不如“4万亿”。同时，此次“5万亿”属于国家对于新能源行业的中长期发展规划，并非宏观经济方面立竿见影的刺激政策。
政策出台的时点和目的不同，2009年的4万亿是在国际金融危机时期出台，旨在迅速刺激经济企稳回升，抑制宏观经济下滑。而5万亿新能源投资计划是在经济复苏大势已定，宏观经济进入保增长、调结构的阶段而制定，属于长期经济结构调整范围。
不过也有分析人士称，“5万亿”新能源投资计划有望为下一个十年诞生超级大牛股，中长期来看对新能源股票能带来信心，如果未来投资细则和相关规划尽快出台，落实到具体的上市公司中，将给二级市场带来希望。
能源转化是投资重点
金白灵投资分析师秦洪建议，可以从两大产业路线选股。新能源产业其实主要涉及两个方面，一是新能源发电方向，主要是发电，比如说生物质能发电、风能发电、太阳能发电等。二是使用电能方向，主要是如何解决新能源电能并网的难题，以及将电能转化为动力驱动的电动汽车等。
对于发电产业路线，秦洪认为一是要关注产能的拓展，二是关注技术的进步。以风电为例，目前中低端产能已有过剩的格局，未来关键在于核心部件的国产化以有高端产品的研制与开发。在操作中，主要是从技术与产品向高端领域渗透的能力来选股。太阳能领域，主要是涉及到太阳能服务的相关公司。
谈到电能转换产业的投资路线，他认为应该从产业瓶颈的角度寻找成长股，充电站的建设，是目前制约电动汽车发展的一个瓶颈。二是储能，电解液、电池隔膜等相关领域有望产生强势股。目前充电站概念股主要有许继电气、北京科税等个股。而储能领域，电解液、电池隔膜类个股主要有江苏国泰、佛塑股份等品种。
瑞银证券分析师戴骏表示，根据“十二五”国家能源规划，到2015年来自天然气、水电及核能以及其他非化石能源的电力消费比重将从目前的3.9%、7.5%、0.8%上升到8.3%、9%、2.6%。预计到2020年，水电、核电和风能/太阳能所占的比重将达到10%、3%和2%以上。
由于到2020年计划投入的5万亿元主要用于新能源开发，包括核电、风能、太阳能、生物质能，升级传统能源，洁净煤、智能电网和电动汽车的产业化。戴骏认为，设备供应商将受益，预计这两项规划将在今年下半年发布，并将对积极开展新能源业务的设备厂商起到利好作用，因此看好风电设备行业中的金风科技和中国高速传动。
