行业风口：

五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》，推进汽车自动驾驶系统等可靠性水平提升,华为、小米等国内汽车厂商先后推出智能驾驶汽车，22年8月交通运输部发布《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》，政策层面提出鼓励自动驾驶汽车从事出租车客运活动，无人驾驶赛道越发成熟，板块量价异动，有望主升。

今天看的这家公司，A股被严重低估，无人驾驶+宁德时代概念+ 汽车电子的企业，市值不超过80亿。

接下来，将会通过公司的核心竞争力分析以及技术分析，来对公司的基本面做一个详细的分析梳理。

公司的名称，将在文末公布。本文旨在通过系统化的基本面分析方法，来为大家提供一个系统高效的了解这家公司的视角。

公司拥有较大数量的精密加工、成型和组装设备。

与国际竞争对手相比，发行人在产品达标的前提下，具有较为明显的成本优势，对提高产品的市场竞争力十分有利。与国内企业相比，发行人在设计、研发、产品系列、管理水平、客户结构等方面具有一定的优势

公司2022年及2023Q1业绩取得高速增长，产品单价提升明显

公司发布年报及一季报，公司2022年实现营收17.67亿元，同比增长41.16%；实现归母净利润2.19亿元，同比增长93.03%。与此同时，公司2022年电子元器件产品销售量下降2.30%，说明公司产品高端化、模组化趋势明显，单个产品价值量显著上升。公司2023Q1实现营收4.80亿元，同比增长35.25%；实现归母净利润5180万元，同比增长52.28%。公司盈利能力不断提升，2022年及2023Q1毛利率分别为26.35%及26.02%，分别同比提升2.06及3.35个pct。展望2023全年，公司有望持续在大客户拓展新品、提升供应份额。我们维持2023-2024年盈利预测，并新增2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润为2.91/3.99/5.28亿元，对应EPS0.98/1.34/1.77元，当前股价对应PE为24.6/18.0/13.6倍，对公司维持“买入”评级。

汽车产品持续上量，公司深度受益零部件模块化、集成化趋势成长可期

公司陆续获得电装头部企业的项目定点，覆盖的终端车型不断增加，产品持续放量增长。2022年，公司汽车电子产品收入为6.28亿元，同比增加59.02%，驱动公司业绩快速增长。随着汽车行业价格战越演越烈，降本成为整车厂的主要关注点之一。零部件模块化、集成化有助于整车降本增效，已成为行业发展的主要方向。公司具备包括模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力，有望通过与客户深度协同研发，帮助客户实现零部件的模块化和集成化应用，并以此不断扩大与客户的合作，获得长足发展。

坚持深耕智能终端业务，不断丰富产品矩阵和客户群体

2022年，公司智能终端收入为7.83亿元，同比增长46.60%。公司在与全球智能机顶盒领域头部厂商康普、萨基姆、特艺集团、北美电信等老客户不断扩大合作的同时，亦将产品应用延伸至智能终端的更多细分领域。2022年公司智能安防系列产品已顺利实现量产，并向智能电表、智能音箱等智能终端组件拓展，有望实现智能终端业务的持续增长。

再来看看公司主营业务：

公司主营业务为开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件、汽车电子零组件、智能终端精密结构件及系列零组件、消费电子精密结构件及系列零组件。

长期来看，随着全球基础设施建设的不断完善以及5G、物联网、人工智能等新技术的不断发展，智能终端和新能源汽车的渗透率将持续攀升，这也将为公司的长期经营带来增长动力。

报告期内，面对全球供应链和市场环境的不确定性与复杂性，公司紧抓新能源汽车渗透率加速提升的行业趋势，快速响应，调整发展策略，并充分发挥自身在生产工艺、经营效率、成本管控以及境内外产能调配、供应链等多方面优势，重点聚焦新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展。整体实现营业收入176,713.19万元，同比增长41.16%,归属于上市公司股东的净利润21,889.86万元，同比增长93.03%，实现快速增长。

另外，公司拥有以下四点亮点：

（一）长期深耕优质资源，拥有头部客户群体

公司始终深耕全球大客户并以自身优质产品广受相关领域全球知名客户的认可，持续深化与全球新能源汽车和智能终端领域优质客户的战略合作关系。报告期内，公司在新能源汽车和智能终端领域实现了对松下、特艺等优质老客户的销售快速提升，同时拓展了与北美电信、日立安斯泰莫（Astemo）等国内/外头部优质客户的良好合作关系，获得新品定点。未来公司将持续围绕优质客户群体，在巩固扩大现有产品销售基础上，寻求同客户在其他产品领域的合作机会。

（二）快速响应客户需求，一站式资源整合能力

公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备包括与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力。在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务。在帮助客户创造价值、实现降本增效的同时不断提升公司的整体竞争力。

公司建立了基于市场导向的快速反应机制。报告期内，公司通过持续投资，不断增强各地工厂的模具开发能力，提升了公司应对全球多地、多任务、高要求、短周期的模具开发需求的响应能力。在产品批量生产方面，公司凭借先进的管理系统和就近配套，保障客户的订单交期。公司的快速响应能力获得了国内外客户的广泛认可。

（三）突出的合作研发能力，获得行业先发优势

公司依托与优质客户共同研发的模式，融入客户的研发过程和体系，获得在本行业的技术先发优势。公司高度重视技术研发，报告期内，建立“浙江省博士后工作站”，持续研发投入并引入外籍研发高管及新能源汽车相关专业研发团队，根据战略布局进行了平台产品的开发与技术储备。截至报告期末，公司共有研发人员277人，持有19项发明专利和95项实用新型专利，报告期内，公司研发投入6,956.08万元，同比增长22.82%，研发投入和能力的布局是公司保持持续创新、持续高效经营的护城河。

（四）经验丰富的管理团队和高效的管理体系

公司的管理团队具备在精密制造相关领域的多年行业经验，其中领军人物董事长张忠良先生、总经理陈松杰先生在精密结构件业务上有超过30年的经验，核心管理团队均具备超过10年的相关行业从业经验。公司管理层的丰富经验和前瞻性战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分的优势，在下游客户需求不断更新迭代的市场环境中不断开拓新的业务增长点。

公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合，高效的管理体系造就了夯实的经营管理和风控能力，并带来了实质性的经营效率提升，报告期内，公司全员提案改善达万件以上，人均创利较去年同期增长约76%。同时，公司应收账款坏账率低，且现金周期保持了较好的健康状态，体现了公司较强的管理优势。

除先进的管理模式以外，公司持续优化企业“数字化集成管理”体系，通过公司构建的面向公司全生命周期的信息化平台，满足采购、研发、生产和销售的全业务链管理，并向智能制造推进。报告期内，公司新能源汽车业务生产线已基本实现自动化生产模式。

（五）企业文化哲实并进，员工股东共享收益

公司围绕“家文化体系，哲学实践体系，经营实学体系，阿米巴经营管理体系”四大支柱，开展形式多样的企业文化活动，形成具有兴瑞科技特色的企业文化。报告期内，公司共举办了百场以上的活动和培训，极大丰富了员工的业余生活，提升员工工作思维方式与能力，增强了团队凝聚力和员工幸福感。

公司践行人才兴企理念，持续完善员工职业发展通道和激励机制，积极回馈员工，使其分享公司经营成果、与公司共同成长。报告期内，公司加大激励力度，累计对140名公司员工进行股权激励的实施。企业文化与激励机制的深度融合保证了经营策略的有效实施和战斗力的稳定输出。

再看下公司2023年的战略，

以“高品质”为中心，致力产业拓展与技术创新；全方位满足客户需求与期望；打造高增长、高效率、高收益经营体制；实现员工幸福与客户感动！创造高收益经营体制，践行经营哲学与实学，持续追求员工幸福；产业拓展：产品线延伸及资本驱动，推动技术突破与行业拓展；强化人才培养与引进；推动组织与效率变革，实现企业持续稳定增长；对外：以“战略大客户”为核心，致力创新研发与产业拓展；全方位满足客户需求与期望；对内：资源聚焦，以“高品质”为中心，立足技术创新与精密智造；提供系统化解决方案，打造高收益经营体制,实现员工幸福与客户感动。

最后技术面分析，将从K线形态、量价、指标、股东结构进行分析，

首先从K线形态上看，公司短期呈现多方炮态势，正处于上升趋势中，短期K线已经实现反包。

从量价上看，公司股价放量缩量自如，主力筹码控盘明显，突破60分时高点，形成头肩底结构。

从MACD指标上看，公司MACD站上0轴，表示公司股价进入多头把控区域，短期走强趋势延续，目前出现空中加油态势。

从股东结构上看，第一季报告中，多家基金公司持仓。

再从成长力上看，

公司营业收入强势，位居行业前列，公司成长性十足，潜力和爆发力也有，建议加强关注。

从运营能力上看，

公司资产周转率很强，位居行业前列，公司的资产管理效率高，资产利用效率高，可持续关注。

从现金流能力上看，

公司现金流能力尚可，接近行业平均水平，可适当关注。

这家公司就是在A股上市的

兴瑞科技

，公司的亮点

同时具备无人驾驶+宁德时代概念+汽车电子

这三大热门赛道的相关公司

。

且目前的财务状况表现优秀。业绩每年持续稳健攀升！

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