2015年11月25日股市行情：重点布局五大板块优质股
计算机行业：互联网金融新势力崛起
类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司
互联网金融逐步走出野蛮生长期。2013年被称为互联网金融的元年，互联网思维、IT新技术开始改变传统的金融格局，P2P、众筹、垂直搜索、投资平台等新业务形态纷纷涌现，成为金融行业的“搅局者”；BAT、京东等互联网企业则借助自身在互联网端的影响力，在金融领域跑马圈地并试图构建自己的生态；在此背景下，银行、券商等传统金融机构也积极谋求变革以免被“颠覆”。经历了两年的发展，互联网金融产业获得了长足的进步，正在逐步走出野蛮生长期。
互联网金融孕育巨大机遇。互联网金融的兴起与互联网技术进步和金融监管放松密切相关，其中，技术创新是互联网金融的竞争基础，推动金融和互联网不断融合，提升金融运行的效率；而互联网+金融创新则是最大的机会，互联网化将带来不可估量的产业机会。尽管过去几年互联网金融发展迅速，但是与传统金融业庞大的体量相比较，互联网金融的渗透率仍处于低位，行业趋势已经确立，蕴藏巨大的机遇。
互联网金融新势力崛起。目前A股互联网金融公司主要分为三类：第一，传统金融机构积极拥抱互联网：如兴业银行，但是由于金融机构普遍体量较大，转型互联网的弹性较小；第二，金融IT企业进军互联网金融：为传统金融机构提供技术服务的金融IT企业，抓住行业机遇从技术提供商参与到业务层面，实现商业模式的转变，如东方财富、恒生电子、中科金财、银之杰、同花顺、高伟达等；第三，转型互联网金融的其他公司：指的是非金融公司和非金融IT公司以外的上市公司，通过收购等形式转型互联网金融，如奥马电器、汉鼎股份、禾盛新材、键桥通讯、大连友谊、禾嘉股份、大连重工、法尔胜等，正在成为A股互联网金融板块的新势力。
投资建议：新兴的互联网金融将给传统的金融市场带来清新之风，有望创造出一系列全新的商业模式。我们认为，在三类互联网金融公司中，除了进军互联网金融的金融IT企业外，转型互联网金融的其他公司中也不乏一些优质标的，目前仍然存在较大的预期差。我们继续重点推荐高伟达、恒生电子和中科金财，建议关注奥马电器、键桥通讯等。
风险提示：互联网金融发展低于预期风险，风控风险。
保险行业周报：网销人身险保费突破千亿元
类别：行业研究机构：华融证券股份有限公司
行业动态：据中保协近日发布的2015年1-9月人身险网销经营数据显示，今年前三季度互联网人身险保费首次突破千亿元，同比增长高达332.24%。其中，仅 7-9月的累计保费收入就达729.1亿元，远远高出2014年全年353.2亿元的水平。截至今年三季度末，开展网销经营业务的人身险公司数量从去年的 52家增长到58家，占人身险公司总数已达81%。
公司动态：泰康在线挂牌成立，互联网财险增员；中国平安认购平安银行58%的优先股份额。
行情回顾：上周(11月16日-11月20日)保险行业指数(中信)上涨0.31%，同期沪深300上涨0.75%，保险行业指数跑输沪深300指数约0.45个百分点。
投资策略：截至10月末，A股四家上市险企全部公布了2015年前三季度业绩。总体上看，四家公司寿险保费收入在降息周期中维持稳健增长，业务渠道结构均有所改善；财险保费有升有降，但综合成本率得到有效控制，呈现稳中有降趋势。投资规模较年初有较大规模增长，但是总投资年化结算利率因资本市场波动受到影响，但全年预期年化结算利率依然好于上年。我们继续给与行业长期“看好”评级。
风险提示：宏观经济下行压力加大；债券投资收益不振，创新类投资渠道风险加大；新政不达预期。
通信行业周报：工信部推进大数据产业发展，光纤接入用户占比过半
类别：行业研究机构：华融证券股份有限公司
上周回顾：上周市场震荡上行，中小盘成长股继续保持走势强劲。截止上周五收盘，上证综指收报于3630.50点，全周上涨了1.39%；深证成指报收于12702.03点，全周上涨了2.42%。中小盘指全周上涨2.81%；创业板指全周共上涨了3.32%。通信板块走强于市场，收报于6220.16点，全周上涨了5.62%。个股方面，上周涨幅居前的有宜通世纪、爱施德、天源迪科、恒信移动和佳讯飞鸿，而在上周下跌的公司有上海普天、神州信息、初灵信息、网宿科技和鹏博士。
行业动态：
11月16日，为宣贯落实《促进大数据发展行动纲要》，发改委、工业和信息化部、中央网信办、广东省深圳市政府联合在第十七届中国国际高新技术成果交易会上举办了大数据创新发展论坛。工信部副部长怀进鹏指出，数据是重要的战略资源与核心创新要素，是未来经济社会发展的新引擎。大数据技术和产业是大数据发展应用的基础与支撑。当前我国大数据产业发展面临着重大机遇和挑战，必须加快发展。工业和信息化部将围绕建设数据强国，从七个方面全面推进大数据产业发展。
1-10月，电信业务总量完成18636.4亿元，同比增长25.6%，比1-9月同比增速提高0.3个百分点，呈现加速增长态势。电信业务收入完成9568.7亿元，按可比口径测算同比增长2.0%，比1-9月同比增速回落0.9个百分点。移动电话用户规模突破13亿，光纤接入 FTTH/0用户占比过半，8Mbps及以上接入速率的宽带用户达到1.33亿。移动电话用户规模突破13亿，4G用户占比超过四分之一。月户均移动互联网接入流量突破360M，手机上网流量连续10月翻倍增长。
本周观点：移动和联通的成绩单再次延续了前期的趋势，即中移动的4G用户高速增长而联通的用户仍然流失。关于联通和电信的各种可能再次为市场所关注。但我们注意到，其实联通的用户流失已经放缓，而且用户结构有了较大改善，移动宽带用户居多，这为未来的数据业务经营奠定了基础。大数据战略已经是产业政策的重点导向，数据价值的挖掘运用，将有利于打造未来的商业模式，为企业经营和消费生活带来变革。我们建议投资者积极关注：
1、具有混合所有制改革、集团资产注入等国企改革预期的通信业企业；
2、具有技术积累和国际市场竞争力的安防应用，专网通信和光设备厂商；
3、业内经验积累深厚，积极探索云计算、物联网、大数据等创新型公司。
风险提示：创业板系统性风险；板块估值切换调整；
食品饮料行业周报(第47周)：酒企央视广告投放降温，牛肉和健康食品受到产业追捧
类别：行业研究机构：中泰证券股份有限公司
核心观点：周观点：上周食品饮料板块上涨1.67%，上证综指上涨1.39个百分点，领先大盘。从长逻辑来看，我们认为可从三个角度选票继续可以获得相对的收益。(1)优选子行业增速较快的标的可取得相对收益。前三季度葡萄酒、白酒、调味品收入利润增长比较明确，可重点配置；(2)弱势市场下配置低估值蓝筹可获取相对收益。
以贵州茅台(16x)、伊利股份(20x)、双汇发展(15x)、洋河股份(19X)为代表的消费蓝筹股在大盘震荡的情况下防御优势尽显，有望获得相对收益。同时建议重点关注估值合理、分红稳定的洽洽食品(23x).(3)把握好业绩高增长或经营拐点等方面个股亦可以取得相对收益。在消费整体低迷的宏观背景不改的情况下，仍需优选业绩高增长/反弹明确的个股，重点推荐小包装销量延续高增长，营销改善效果持续显现的西王食品、高档酒1573全面反转态势明确，经销体系改善的泸州老窖以及被低估的未来综合性肉食龙头上海梅林，并建议关注盈利复苏已成定局的克明面业。
本周最新动态。
(1)2016年央视广告招标酒业风头不再，乳业饮料势头不减；反映出酒企在寒冬之后费用投入仍然谨慎，而乳品饮料激烈的广告促销战并没有放缓。酒企业 2016年央视招标成交额同比下降62.6%。从现场的最终结果来看，2016年央视黄金资源的抢夺中，酒类企业不多，41家中标企业中，一共仅有5家中标。现场合计金额3.19亿元，其中，啤酒为1.42亿元，白酒0.94亿元，保健酒0.83亿元。而在2015年，酒类总体投放金额为8.5亿元，其中啤酒为5.87亿元，白酒为0.96亿元，果露酒为1.68亿元。2016年比2015年总体少了5.32亿元。乳业大幅溢价竞标成交。被称之为央视“第一标”的《新闻联播》广告时段，均被快消品企业一举夺下，它们分别是伊利和王老吉。伊利以1.75亿元拍下了央视招标会第一标，获得“2016年奥运会《中国骄傲》独家庆贺”，标底价格为0.896亿元，溢价超过95%。与此同时，另一家乳企光明，也以1.37亿元中标里约奥运会《奖牌榜》独家冠名，标底价格为7800万元。凉茶竞标势头不减。王老吉以溢价161%拿下该广告组合的第一时间单元第一选择权，中标价格为9650万元。值得一提的是，去年王老吉同样斩获了该时段广告，当时的中标价格为8100万元，相比去年，今年王老吉拿出的钱涨了19%。而老对手加多宝傍上浙江卫视《中国好声音》。
(2)产业纷纷布局牛肉市场。继九月份梅林拟收购SFF之后，得利斯11月4日晚间公告拟以1.4亿澳元的价格收购Yolarno公司45%股权，在此利好之下本周复盘的得利斯上涨46%；在11月19号我们调研了顺鑫农业，公司反映出今后要突出酒肉主业，并且在积极寻找牛肉、猪肉并购标的以实现进一步拓展，牛肉市场的并购举动反映出行业普遍看好中国的牛肉市场。重点推荐上海梅林。
(3)汇源100%的果汁上半年实现30%的销量增长，中国劲酒的毛铺苦荞全年有望销售突破7亿，看好健康食品的发展方向。我们认为没有人拒绝健康，随着认知的提高，消费逐渐由“重口味、重造型”转向“重营养、重功能”是大势所趋。我们11月19日调研了汇源果汁，该司100%的果汁上半年销量增长30%汇源高浓度果汁的营养的果汁，而低浓度以及传统的茶饮料增速缓慢。与此同时，非浓缩还原的概念的兴起也反映出消费的诉求逐渐转向营养，值得跟踪。我们在9月份调研了中国劲酒的毛铺苦荞市场一致好评，今年销售额预计可以突破7亿元；我们认为健康食品的发展方向反映了消费的趋势，建议重点关注NFC果汁、高品质酒、坚果、高品质健康油脂等相关产品。重点推荐洋河股份、贵州茅台、西王食品、洽洽食品；国企改革已蔚然成风，白酒国企改革机会多。老白干11月20日公告称，公司收到证监会《关于核准河北衡水老白干酒业股份有限公司非公开发行股票的批复》，五粮液也在11月初出台了非公开发行股票的预案，生效尚需有关审批机关的批准；沱牌舍得在11月初长达十余年之久的股权改革最终尘埃落定。我们认为，国改可释放经营活力，提升效率，目前全国国企改革已经蔚然成风，白酒企业国企较多，空间较大，除了以上的老白干、五粮液和沱牌舍得，建议重点关注改革预期较大的泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒和古井贡酒。
11月投资组合：西王食品、上海梅林、泸州老窖。中泰食品饮料11月组合三只股票分别为西王食品、上海梅林、泸州老窖，截止11月20日收盘，分别涨幅为10.3%、-0.6%及2.7%，目前组合年化结算利率为4.1%。
纺织服装行业：贵人鸟定增打造体育云平台，行业内转型龙头持续发力
类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司
行业周观点。本周贵人鸟发布定增公告，拟募集16.81 亿元用于供应链管理、体育云平台建设及偿还银行贷款，并向多个此前投资项目进行增资，美盛文化公告设立两家文化子公司“美盛爱彼”及“美盛二次元”，转型龙头公司在后续产业资源布局上逐步落实，短期内随着主题升温或继续获得市场关注，中长期我们看好龙头在产业资源上强大的整合能力，建议密切关注。行业投资策略上，我们首选子行业相对复苏的优质公司，同时看好具备产业整合优势的转型龙头，建议关注：一、具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头，建议长期关注，推荐海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际；二、具有持续性及产业资源的转型龙头，反弹阶段极具估值弹性：美盛文化、贵人鸟、跨境通、探路者、朗姿股份、华斯股份。
行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300 涨幅分别为1.39%/2.42%/0.75%。纺织服装涨幅为4.01%，其中纺织制造上涨3.54%，品牌服饰上涨4.75%。
重要公司公告：美盛文化(设立两家文化子公司“美盛爱彼”及“美盛二次元”)、贵人鸟(非公开发行股票募集16.81亿元，用于供应链建设管理项目、体育云平台建设项目及偿还银行贷款，同时对多项投资增资)、美邦服饰(非公开发行股份数量调整为7.07股，募集资金调整为42亿)、跨境通(向15人授予限制性股票900万股)、嘉麟杰(出资9900万合资设立产业并购基金)、卡奴迪路(非公开发行6000万股募资9.15亿，第一期员工持股计划认购780万股)、三毛派神(向北大众志发行股份购买资产)、鹿港科技(募资10亿打造互联网影视剧项目)、浪莎股份(出资400万合资成立文化公司)、华茂股份(募资9200万收购海聆梦80%股权)、凯瑞德(2.48亿现金收购屹立由100%股权).
海外上市公司跟踪：H&M(10 月销售增长12%)、A& F(三季度盈利增长130%)、耐克(斥资120 亿美元回购11%股份)、范思哲(全年收入增17%)、L Brands(三季度净利润增长24.4%)、Ralph Lauren(推出智能触屏试衣间)、波司登(中期盈利暴跌)
行业重要资讯：服装业“双11”破亿品牌增加；10 月美国零售服装价格下跌0.8%。
本周股票组合。上期组合涨幅为2.88%，跑输行业指数1.13 个百分点。本周股票池：美盛文化(20%)、贵人鸟(30%)海澜之家(20%)、罗莱家纺(10%)、跨境通(10%)、华斯股份(10%).
风险提示：1)消费环境持续低迷；1)转型进度低于预期。
