6周投放7830亿元 央行舒手减轻市场资金压力

6周投放7830亿元 央行舒手减轻市场资金压力 更新时间：2010-7-5 0:04:42 　　6周投放7830亿元 央行舒手减轻市场资金压力

分析人士称，3个月期央票暂停发行能起到三个作用：减轻资金压力、平抑货币市场利率、护航农行招股

□ 本报记者 闫立良

央行7月1日上午招标发行的220亿元人民币3年期央票，中标利率2.68%，继续与前周持平。本周3年期央票发行量较上周增加40亿元，并停发了3个月期央票。6周来，央行向市场净投放资金高达7830亿元，这一重手有效缓解了市场资金压力。分析人士预计，7月份至少前半月公开市场仍有望继续实现净投放。

一家城商行的交易员分析称，与1年期和3个月期央票相比，3年期央票的收益率在一二级市场之间利差不大，上升动力有限，再加上近期二级市场收益率震荡下行，利差得以进一步缩小。同时，银行已过了考核期，资金面紧张情况也有所缓解，机构对央票的需求有所增加。这是3年期央票发行量上升和收益率继续持平于2.68%的两个主要原因。

另据市场人士透露，本周二央行在公开市场发行的550亿元人民币1年期央票，大部分被工行买入，这与其持有的4000多亿元央行专项票据近日到期有关。

目前，央行公开市场操作的3个主力品种：1年期、3年期和3个月期央票利率均处于稳定状态，分别为2.0929%、2.68%和1.5704%。

一家上市券商固定收益部的研究员称，相对于其他两个品种，目前3个月期央票一二级市场收益率利差大概维持在70个基点左右，通过二级市场购票明显要优于一级市场投资，这令该期央票需求低迷，本期暂停发行也不算意外。

7月1日，3个月期央票收益率买卖均价为2.2724%/2.2079%，而3个月期央票一级市场的发行收益率为1.5704%。

该研究员认为，本周农行IPO进入招股阶段，目前1年期和3年期央票足够承担回笼资金的任务，央行暂停3个月期央票发行，避免了3个月期央票发行收益率上行调整的压力，也可以顺势向市场投放更多流动性，平抑货币市场利率。

但大多数机构都不认为3个月期央票会就此暂别市场。

分析人士称，3个月期央票此次暂停发行至少能发挥三个作用：减轻资金压力、平抑货币市场利率、护航农行招股。为了保证下半年公开市场操作的灵活性，3个月期央票仍将在管理流动性中发挥作用。

此外，有市场人士预测，考虑到流动性松紧有度的调控需要以及7月份公开市场到期量仍处高位，本月公开市场有望维持净投放格局，至少前半月有这种可能。

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