四大年夜利空向美元施压，怎么对冲？
其次，股票估值目前处于历史高位。投资者从股市获利之后，部门资金可能会回流到美国国债和美元市场。 SeekingAlpha阐发师Katchum就建议，唯一方法是采办贵金属、股票和大年夜宗商品等硬资产。如镍、铜和白银是不错的选择，因为这些金属也受益于拜登上台后的绿色能源新政。债券和现金或将表现欠安，应予以回避。 本周，美指继续进入下跌通道，今日更是跌破90关隘，并维持低位震荡。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 美元远景正值灰暗，美元指数整体较3月中旬下跌了约10%，多数银行和预测人士都以为美指将连续走软，有阐发预计2021年美指可能下跌20%或者更多。 起首，当经济乐成重启，市场将减少对分外刺激的需求，美元可能会反弹。 图8：欧元区收支口贸易差额 美元走软的原因有四个。 美国GDP增长自疫情低点以来有所改善，但这是由债务大年夜幅增加推动的。2020年第三季度，公共债务占GDP的比例为127%。 那么投资者应该若何对冲美元下跌呢？ 另外，投资者需要注意的是，最近，10年期美国国债收益率一直在上升。这并非偶合。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 二战以来美国的全球霸权是美元成为全球主要货币的重要根本。如今，美国总统特朗普的单边主义减弱了这一主导地位。 尽量现在呈现了与疫苗相关的负面新闻，在疫苗的生产、分销和接管方面，跳动财经，虽然可能还存在一些残余的不确定性，但非论若何，大年夜多数投资者依然以为相比于本年疫情刚刚爆发那会，市场不确定性在减少。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 其次，有人以为，美国地缘政治主导地位有所降落，或预示着美元的下跌。 图6：美国收支口商品价钱 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 相比之下，中国和欧元区的贸易顺差都在不竭扩大年夜。2020年11月，中国的贸易顺差立异高，录得754.2亿美元。 最新文件所显示，中国一直在抛售美国国债。中国在2020年10月出售了77亿美元的美国国债。这仍是多年来的最低读数。 昨日美联储召开了年内的最后一次决策，宽松力度并没有如市场合愿。因此在来岁，美联储可能继续宣布一些宽松办法，例如扩大年夜PPP项目。 图4：美国预算赤字 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 另外，由于进口价钱涨幅超过出口价钱涨幅，美国贸易逆差预计将会增加，对美元造成压力。 图5：美国收支口贸易差额 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 美国进口和出口价钱之间的差距在下面的图表中可见。 另一方面，最新的经济刺激方案将向美国经济再注入9080亿美元。通过债券市场操作，市场流动性会增加，这也利空美元。 起首，美元是一种避险货币。当不确定性上升时，美元就会走强，就像3月份那样。现在，随着疫苗的推出，市场相信与疫情相关的最糟糕的环境已颠末去。 虽然市场很是看空美元，但有一些东西仍是值得注意的： 其他国度的央行也有作出宽松办法的回应，例如欧洲央行彷佛不肯接管欧元进一步走强，并已表示将采纳动作限制欧元升值，跳动外汇，但效果微弱。 最后，美国存在预算赤字和经常账户赤字。这些资金必需从海外获得，要吸引这些外国资金，就需要通过让美元贬值来提高美国资产的吸引力。 不外，即将上任的美国总统乔·拜登可以通过从新答理多边主义及其盟友，在一定程度上消除这种损害。 最后一点，美元仍然是储备货币，在全球外汇配置中占据60%的份额。因此，相对急剧贬值，美元更可能的走势是缓慢下行。 图7：中国收支口贸易差额 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 2020年10月，欧元区的贸易顺差到达了创纪录的300亿欧元。 图3：美国公共债务、GDP规模与两者比值 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 可以必定的是，美国政府很可能会继续维持预算赤字。美国预算赤字在2020年第三季度有所改善，但仍处于历史高位。 图2：到期美国国债规模 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 美联储预计将要在短期内增加债券采办规划，以限制债券收益率的上升。量化宽松将给美元带来更大年夜的压力。 图1：美债主要持有国度持仓环境 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 这将给债券收益率带来连续的上行压力。别的，据CrescatCapital报道，未来一周将有1万亿美元债券到期。另外的5.8万亿美元债券将于来岁到期。而美联储每月只回购约800亿美元的美国国债，不足以抵消债券收益率的上升。 第三，美联储仍存在扩大年夜宽松货币政策的可能。在列国央行中，美联储的资产欠债表扩张最为迅猛。
