#暑期创作大赛#

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

上周铁矿价格大幅上涨，市场情绪显著好转。供应端，海外铁矿发运高位回落，非主流矿发运同比仍未显著好转，下半年海外铁矿需求有望较快增加，国内铁矿供应预计难以打破当前紧平衡格局。需求端，从周度表需来看国内粗钢表需低位运行，7月份国内粗钢表需同比增加2.8%，而建材表需同比回落13%，非建材表需同比增加19%，同时当前市场对建材的偏弱预期并未改变。库存方面，下半年由于季节性因素，进口铁矿会进入季节性累库，从统计数据来看，下半年由于季节性因素导致港口呈现1500万吨累库，但下半年进口铁矿难以进入超季节性累库，大概率呈现累库不及预期。整体来看，市场对国内出台政策预期持较强耐心，同时海外资金对国内经济修复较为乐观，铁矿基本面供需紧平衡预计得到维持，价格有望呈现震荡偏强走势。

单边：震荡偏强

套利：跨期9/1正套为主

期权：09铁矿熔断累购

【相关价格】

青岛港PB粉现货883（+12），折标准品935；超特粉现货755（+14），折标准品992；卡粉现货982（+9），折标准品947；最优交割品为PB粉，现货883（+12）折标准品935，主力合约基差86。

【重要资讯】

1、国家统计局数据显示，6月70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，各线城市新建商品住宅销售价格环比持平或略降、二手住宅环比下降；各线城市新建商品住宅销售价格同比有涨有降、二手住宅同比下降。

2、国家发展改革委关于《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，鼓励黑色金属矿山开采、选矿及共伴生矿产综合开发利用，黑色金属矿山尾矿充填采矿工艺、技术及装备。

3、7月14日，全国主港铁矿石成交108.40万吨，环比增31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交17.59万吨，环比增23.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

上周五夜盘成材回调下挫，黑色板块中煤焦领跌，铁矿仍然偏强。7月16日唐山迁安普方坯资源出厂含税价格稳，报3550元/吨。上周成材供需数据公布，螺纹小样本产量276.06万吨，环比-1.14万吨，表需测算266.13万吨（农历同比-12.7%），环比-3.2万吨。库存方面，厂库+6.88万吨，社库+3.05万吨，总体库存+9.93万吨。热卷本周产量303.51万吨，环比-1.98万吨，表需297.42万吨（农历同比-2.65%），环比+2.02万吨。库存方面，厂库+6.18万吨，社库-0.09万吨，总体库存+6.09万吨。五大品种钢材整体产量-4.14万吨，五大品种库存厂库环比+12.96万吨，社库+4.85万吨。受到唐山、山西地区减产及成都大运会影响，上周高炉和电炉均有所减产。在夏季高温天气影响下，部分工地停工，螺纹表需继续转差，但热卷表需有所好转，中厚板及非五大材需求表现较好。五大材整体库存累积，下游出货不畅。预计本周高炉和电炉将延续减产，而近期动力煤价格偏强，高铁水下原料刚需仍存，焦炭也提出第二轮上涨50-60元，在成材供应减少下短期钢材价格始终维持高位震荡，但行至目前，焦炭盘面已提前反应3轮提涨，铁矿石也行至100美元压力位，因此成材价格向上空间有限，价格难以突破前高。目前影响行情的重点仍在于下游需求能否修复及钢厂利润的持续性。而近期传统淡季需求压力显现，长流程钢厂维持微利状态，后续钢厂若陷入亏损，可能进入主动减产而导致的负反馈周期，若铁矿石价格下跌，则可能带动成材价格下行。短期在弱现实和强预期的影响下盘面依然维持宽幅震荡的走势，接下来2-3周将成为变盘关键点，但目前仍处于原料补库周期，暂不建议做空。关注7月中央政治局经济会议对下半年的定调情况，关注买单出口影响。

单边：短期建议区间操作。

套利：建议逢低介入正套。

期权：观望。

【现货价格】

现货：网价上海地区螺纹3730元（+30），北京地区3730（-），上海地区热卷3900元（+40），天津地区热卷3860元（+20）。

【重要资讯】

1、在7月14日举办的国新办新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。央行表态后第一财经记者联系中国银行、建设银行、招商银行、杭州银行、宁波银行等多家银行客户和信贷经理，他们中的多数回应称，关于存量房贷降息，“没有接到相关政策，仍按照原有签订合同的利率来执行还贷政策”。

2、国家统计局数据显示，6月70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，各线城市新建商品住宅销售价格环比持平或略降、二手住宅环比下降；各线城市新建商品住宅销售价格同比有涨有降、二手住宅同比下降。

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

周五夜盘最后10分钟双焦价格跳水。钢厂高炉开工小幅下降，铁水也有所下降，双焦需求小幅下滑，7-8月份淡季钢厂可能继续减产。近期钢厂仍有100元/吨左右利润，并对原料进行补库，支撑双焦走强。焦化维持偏低利润，焦化企业提出第二轮涨价要求，目前钢厂未接受，考虑到焦化产能过剩，若焦企开工率提高，那么焦炭价格很难上涨。蒙煤方面，那达慕会议结束，汾渭统计甘其毛都口岸日均通关恢复到1000车以上。受焦炭涨价落地影响，近日线上竞拍情绪活跃，成交价多有上涨，煤矿线下拉运也基本维持正常。整体来看，目前盘面整体偏强，在年中经济工作会议之前双焦价格有望呈现偏强震荡走势，后期需关注钢厂淡季减产以及政策利好是否兑现。

单边：区间操作

套利：多焦炭空焦煤

期权：买入蝶式策略

【相关价格】

汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库1930元，测算港口现货焦炭仓单2075-2130元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1600元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1431元/吨左右。

【重要资讯】

1、近日，中国工程院院士毛新平在做题为《再生钢铁原料的高质化利用》的报告时指出：“在‘双碳’背景下，再生钢铁原料将成为我国钢铁工业生产的主要原料，采用再生钢铁原料组织生产是实现钢铁工业碳中和的重要路径。因此，其高质化利用势在必行。”

2、从新建商品住宅看，6月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平，其中北京、上海环比分别上涨0.1%和0.4%，广州、深圳环比分别下降0.1%和0.3%；二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.2%转为持平；三线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.1%。从二手住宅看，6月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.3个百分点；二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.4%，降幅比上月分别扩大0.1和0.2个百分点。

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价周五夜盘继续拉高。宏观方面，美元及美债收益率大跌拉动商品上行，人民币升值抵消部分涨幅。国内经济数据仍然偏弱，流动性活力不足，政策导向有利新能源汽车行业。产业方面，本周俄镍进口减少导致库存下降，现货偏紧，但镍价上涨后现货成交清淡。消费方面谨慎乐观:电镀进入淡季，合金一如既往稳中有升，不锈钢排产环比增加但实际产量可能因利润下滑而不及预期，新能源汽车进入销售旺季，但三元需求恢复缓慢，对硫酸镍消费提振有限。供应端印尼电积镍项目合近投产，国内上半年新建电积镍项目爬产，后续还有俄镍进口预期，中期供应充裕。短线宏观情绪转强主导市场上行，目MHP和硫酸镍价格在下方支撑，镇价易涨难跌，等待宏观情绪回落，以及供应增长预期在库存上体现。

不锈钢仍在震荡区间内运行。宏观预期转向交易流动性放松和再通胀，国内黑色板块上涨暗示对地产预期转暖。产业方面，需求进入传统淡季，供应维持高排产，社会库存止跌企稳于100万吨附近，钢厂库存也适月增加。原料端高镍铁最新成交价1065元/镍，相比上周回升，反映钢厂采购意愿增强，铬铁主流成交价8600元/50基吨，废不锈钢10400元/吨(不含税)，冷现金成本近14400元/吨。短期钢厂陆续采购原料成本难跌，但下游难以承接上游扩产，库存积累，单边上涨空间有限，利润难以维持，后市价格承压概率较大，关注15200-15300附近的压力位（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

上周伦铜价格上涨至8700美元/吨附近，主要是基于宏观方面的因素，美国6月CPI数据超预期下滑，目前市场定价美联储下半年只加息一次，美元指数跌破100，对铜价构成支撑。基本面方面，上周LME铜库存下降5800吨，注销仓单比例进一步下滑至16.83%，亚洲仓库基本上去库结束，美国库存虽然还在去库，但是comex铜库存一直增加，所以市场对挤仓的担忧不大。国内现货升水继续下滑至贴水80-平水，铜价反弹以后下游消费更加疲软，进口铜不断流入国内，TFM第一批湿法铜已经到国内，7-8月份垒库的预期增加。价格方面，最近铜价上涨的原因主要是通胀预期走弱导致的美指下跌，现货来看有走弱的趋势，沪铜70000附近仍然存在压力，关注70000附近的压力位。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

银河期货

锌

周五夜间沪锌跳水下跌，海外宏观刺激的利多因素逐渐缓解，美元指数小幅反弹，市场氛围略有回落，叠加上周黑色系商品略有反弹，带动需求回升；从基本面来看，目前并无太强的向上的驱动，冶炼产量持续维持高位，需求表现一般，近期国内公布的经济数据表现不佳，周一公布6月份国内地产基建等经济数据，对当前行情或不利；需求方面，上周锌下游开工表现不一，镀锌开工因黑色价格上修而销售好转，开工提升，而压铸和氧化锌终端受锌价上行压制，销售不佳倒逼加工企业开工下行，同比来看，除了压铸表现较为弱势，镀锌和氧化锌同比均有好转；综合宏观周期及基本面供需来看，沪锌反弹至震荡区间偏高的位置，仍然以逢高沽空的思路对待，衍生品方面，可布局看跌比例期权组合（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铝及氧化铝

隔夜沪铝价格小幅下跌，海外宏观情绪的炒作告一段落，美元指数小幅反弹，煤化工带头回落，市场亢奋情绪缓和；宏观方面，国内经济数据仍然疲软，6月出口数据大幅回落，周一公布的地产基建等数据预计维持低迷；基本面方面，电解铝云南复产进度积极，上周复产绝对增量超过20余万吨，全国运行产能恢复至4214万吨左右，供应的压力预计在月底体现；现货市场目前整体表现一般，贸易商周转为主，现货贴水较大，07合约交割前出现较大的交仓利润；交易策略方面，沪铝再度反弹至此前震荡区间均线密集区域，涨势趋缓，主力连续合约受到下行趋势线的压制作用，伴随中期供应增加明显，可适当逢高沽空；

氧化铝价格维持震荡，现货市场近期价格持续上涨，但是供应过剩的长期预期抑制期货价格；成本方面，6月份全国氧化铝加权平均成本2631.7元/吨，环比下滑28.5元/吨，其中山西、河南地区分别为2829.8、2912.3元/吨；现货市场方面，近日成交带动市场活跃度略有提升，南北方氧化铝现货市场成交价格多升水于网价，局部地区中国国产氧化铝价格继续上调。但目前下游需求好转较为有限，市场现货流通量仍整体处于偏低水平，当前部分供方挺价意愿较为强烈，然而需方对于氧化铝现货采购意愿一般，短期预计盘面短期呈现震荡的走势，可适当逢低做多（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

锡

上周五夜盘沪锡价格高开低走，现货方面，目前锡基本面仍然弱势，全球锡显性库存比去年同期高出7500吨。供应端来看精锡产量有收缩的趋势，主要是云锡检修的缘故，会对7-8月份产量构成影响，不过对全年的产量计划没有影响，精锡消费仍然没有起色，国内锡社会库存维持在四年高位，LME锡库存连续三周垒库，上周增加365吨，LME锡库存还有继续交仓的趋势。不过市场存在对供应端的担忧，一是临近8月缅甸禁矿的时间，因此8月初的时间点很重要，二是市场传言国储收锡。价格方面来看，沪锡突破23万前高的位置以后，目前处于易涨难跌的状态，关注23万的支撑(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

银河期货

铅

隔夜LME铅报收2128.5美元/吨，涨幅0.52%，上周五LME铅库存继续累库录得47400吨。沪铅PB2308合约上周五夜盘报收15675元/吨，盘中冲高回落，较前一交易日下跌80元/吨。基本面方面，7月下旬多家炼厂检修恢复，再生精铅新扩建产线亦逐渐开炉或产量稳定，铅锭供应增量逐步体现。消费方面，下游蓄电池市场终端消费一般，电池生产企业逢高采购意愿不佳，仅刚需少量接货。电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求呈好转迹象，电池渠道价格趋涨，国内汽车产销均同比增长，汽车起动电池整车配套需求尚可。而铅价接连上涨，铅蓄电池企业生产成本抬升，近期部分企业已上调电池售价，电池批发市场促销力度收窄，目前中大型企业开工率多在70-80%。库存方面，截至上周五，SMM铅锭五地社会库存总量至3.38万吨，较上周一增加0.11万吨。整体来看，铅价接近1.58万吨前高压力位，而基本面暂无法提供更多上方空间，短期预计铅价高位波动为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

贵金属

上周五，美元继前几日的急速下挫后暂时止跌，10年美债收益率也回落至此前一度震荡运行的3.8%一线附近，贵金属窄幅波动。数据方面，美国7月一年期通胀率预期录得3.4%，高于预期3.10%和前值3.30%；美国7月密歇根大学消费者信心指数初值72.6，远高于预期65.5和前值64.4，这是消费者信心指数连续第二个月上升，并达到自2021年9月以来的最高水平，该指数的所有组成部分都大幅改善，除低收入消费者外，所有人口群体的信心都有所上升，这主要归因于通胀持续放缓以及劳动力市场的稳定。数据公布后，市场对7月加息25bps的押注约为96%，对后续是否再次进行加息则摇摆不定。短期内，由于对美联储加息接近尾声的预期增强，美元和美债收益率走弱，贵金属上方压力减小，但仍具韧性的美国经济令“在更长时间内维持更高利率”的可能性增加，使得贵金属上行的空间仍受限制，料短期内将呈震荡行情，本周内重点关注周二的美国零售数据。

从技术面看，美元接连下破关键支撑位，跌至22年5月以来的最低水平，贵金属多头反攻。伦敦金在5日均线上运行，但在1963附近受阻，这也是2076-1892跌势的38.2%阻力附近，短期内或将有回调，下方关注5日均线支撑，上方关注1963附近的阻力;伦敦银MACD红柱放大，但KDJ指标发出短期超买信号，或将也面临调整，下方关注24.1，上方关注25关口。沪金下方关注5日均线，上方关注457附近；沪银下方关注5日均线，上方关注前高5868。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2308合约75.42跌1.47美元/桶或1.91%；Brent2309合约79.87跌1.49美元/桶或1.83%。SC2309涨4.0至583.1元/桶，夜盘跌5.7至577.4元/桶。Brent首次行价差0.27美金/桶。

【重要资讯】

Argus数据显示，随着油价上涨，上周三俄罗斯旗舰油种Urals价格触及60美金/桶的价格上限。路透报道，印度一位高级政府官员说，印度炼油厂已经用人民币支付了部分从俄罗斯进口石油的货款，但美元仍是支付此类货款的主要货币。

贝克休斯公布的数据显示，截止7月14日的一周，美国在线钻探油井数量537座，为2022年4月以来的最低水平，比前周减少3座；比去年同期减少62座。同期美国天然气钻井数133座，比前周减少2座；比去年同期减少20座。

中国周一将公布2023年二季度GDP及6月工业增加值、投资和消费数据。路透综合56家机构预估中值显示，得益于去年同期的低基数，2023年二季度中国GDP同比增速料加快至7.3%，创八个季度最高水平；但环比料仅增长0.5%，自上季的2.2%大幅放缓，为四个季度最低值。另有逾20家机构预估中值显示，规模以上工业增加值同比增速6月料放缓至2.7%，社会消费品零售总额增速亦放缓至3.2%，上半年固定资产投资同比增速料进一步放慢至3.5%。

美国6月进口价格环比下降0.2%，5月数据修正后为下降0.4%。数据显示通胀压力正在减弱。密西根大学周五发布的另一份报告显示，7月消费者信心指数初值跃升12.7%，至72.6，为2021年9月以来最高。

【交易策略】

前期美国经济数据显示通胀压力缓解且近端经济韧性较强，旺季兑现情景下油价表现强势。周五原油多头获利了结带动油价下行，本周市场关注中国经济数据表现，以预期3、4季度原油需求的表现。7、8月份在沙特强力减产背景下油价表现预计偏强，但高利率状态下远期需求承压，同时减产带来的闲置产能高位也限制了油价上行空间。Brent关注82美金附近压力，短期上沿预计在85美金/桶附近，关注宏观情绪拐点，油价中期区间回落至70-80美金/桶，（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU10夜盘收3731点（-1.14%）。

现货市场，7月14日山东沥青现货3670-3840，华东地区3780-3950，华南地区3770-3850。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+3至8477元/吨，0#柴油+44至7089元/吨，山东3#B石油焦价格+0至2053元/吨。

【重要资讯】

周末国内沥青市场维持大稳为主，个别窄幅波动。山东地区现货价格涨跌互现，个别品牌资源本月合同相对偏紧，市场低价资源有限，部分报盘稳中小幅推涨，但是区内个别炼厂成品释放，出货积极性较高，实际商谈价格稳中下行，整体供应仍维持相对低位，部分炼厂周末开工计划推迟至本周或月底；华东地区需求相对平稳，部分刚需有所增加，其他多为前期套利需求为主，炼厂维持间歇生产，库存压力有限。（隆众）

【交易策略】

7、8月份在沙特减产、旺季兑现的背景下，原油价格预计仍维持强势，沥青成本端存在支撑，估值尚处于低位。当前炼厂淡季去库，旺季来临前沥青低开工、低库存、低估值，盘面远期贴水，从结构上适合多头思路，主力合约单边震荡区间预计在3500-3750。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU09合约夜盘收3191（-1.21%）。LU10合约夜盘收4001（-1.27%）。新加坡纸货市场，低硫Jul/Aug月差2至3美金/吨，高硫Jul/Aug月差6至8美金/吨。LU10/09内外价差18美金/吨，FU09/08内外价差-6至-5美金/吨。

【重要资讯】

周度库存变化：本周新加坡燃料油在岸库存环比-10.8%至1835.4桶。新加坡中质库存+2.3%，轻质库存-4.0%。ARA地区燃料油库存环比-0.4%，柴油库存-1.5%，汽油+2.2%。美湾地区燃料油库存环比-1.1%。中东地区燃料油库存环比-2.8%

【交易策略】

燃料油单边跟随原油震荡。低硫内外套利窗口维持打开。科威特7月10日观测到低硫发货船期但暂无招标信息，其完成第三套常减压装置投产后供应端持续利空低硫市场。下游整体船燃需求仍然疲弱。旺季背景下成品油需求存在一定支撑，低硫裂解建议观望。高硫供应短期内供应相对稳定，中期受中东炼厂进一步投产和俄罗斯预期减产影响稳步减量。中东的夏季高硫发电旺季需求持续，仍维持高硫正向净进口状态。中国炼厂原料需求在物流监测下短期内显示进口仍维持高位，中石化近两日于现货窗口询购高硫。现货窗口Trafigura维持高价询购支撑亚洲高硫现货贴水。旺季背景下高硫裂解继续强势震荡。新加坡高低硫价差走缩至三年内历史低位。高硫旺季需求支撑，低硫供应利空驱动下，内盘低-高硫价差短期内建议仍逢高做缩。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：弱势下行。SP主力09合约报收5238点，下跌-122点或-2.28%。

SP针叶浆相关：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，业者低价惜售，窄幅调涨价格。市场偶有价格，部分含税参考价：金星5450元/吨。进口阔叶浆市场可外售货源不多，业者低价惜售，部分牌号有价无市。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4350元/吨，小鸟4300元/吨。（卓创资讯）

CM瓦楞原纸相关：川渝地区瓦楞纸市场实单实谈，需求表现一般。目前含税现款现汇自提市场价：川渝地区AA级别120g高强瓦楞纸在2800-3000元/吨。湖北地区瓦楞纸市场成交量一般，观望情绪浓郁。当地含税现款现汇自提市场价：AA级别高强瓦楞纸120g主流成交在2650-2750元/吨。（卓创资讯）

OP双胶纸相关：山东聊城地区双胶纸市场订单一般，价格整理。目前经销商含税出货市场价：70g云镜参考5200-5300元/吨。河南新乡鸿泰纸业双胶纸价格略有回调。目前50g以上原浆双胶纸出厂含税参考价格5000元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引Canfor消息：发生在加拿大不列颠哥伦比亚省港口的劳资纠纷导致Canfor公司从当地时间7月13日开始，将减少Northwood纸浆厂商品浆的产量。Canfor公司表示，由于港口工人罢工，其纸浆产品暂时无法运往海外，受仓储空间限制，公司不得不减产。Canfor总裁兼首席执行官Kevin Edgson表示：“我们敦促联邦政府采取行动，迅速结束温哥华港和鲁珀特王子港的劳资纠纷。由于罢工，我们无法将约70%的纸浆产品运往亚洲客户。”Canfor表示，停工期将一直持续到罢工结束，每周将减产约11000吨漂白硫酸盐针叶浆。

【交易策略】

截至上周五：上期所SP合约库存小计周环比累库+5.0%报收41.68万吨，年同比累库+16.7%；国内港口库存总计188.9万吨，周环比去库-3.6%。SP09合约在手空单止损宜下移至5300点近日低位处。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力09合约报收12315点，下跌-165点或-1.32%；日本JRU主力12合约报收205.2点，上涨+0.9点或+0.44%。截至前日12时，云南WF报收12100-12200元/吨，产地标二报收10300-10350元/吨，泰国烟片报收13500-13700元/吨，越南3L报收11300-11350元/吨。

NR相关：NR主力09合约报收9375点，下跌-145点或-1.52%；新加坡TF主力09合约报收131.0点，上涨+0.5点或+0.38%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价窄调。烟片胶船货报收1520-1530美元/吨，泰标现货或近港船货报收1330-1340美元/吨，马标现货或近港船货报收1320-1330美元/吨，泰混现货或近港船货报收1305-1315美元/吨。非洲胶现货或近港船货报收1210-1220美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10600元/吨。

BR相关：中石化华北齐鲁顺丁报价10700元/吨。华北丁苯1502报价11700-11800元/吨。华东丁二烯报价6600-6700元/吨。

【重要资讯】

援引上海期货交易所消息：经研究决定，自2023年7月19日（周三）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：天然橡胶、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为8%，涨跌停板幅度调整为6%。如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。

【交易策略】

泰国降雨一般，近10周产量加权累计降雨量报收228mm，较往年同期少-38.5%，近3周以来降幅收窄。截至上周五：上期所RU合约库存小计周环比累库+2.2%，报收18.54万吨，高于库存期货+1.21万吨，累库速率周环比（相对）增速+42.5%；能源中心NR合约库存小计周环比累库+2.5%，报收7.34万吨，年同比去库-2.1%。RU09合约在手空单宜下移至12435点近日高位处；NR09合约在手空单止损宜下移至9490点近日低位处。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

上周五L2309收于8162，上涨0.87%或70点，夜盘L2309收于8105，下跌0.70%或57点。现货市场，昨日华北大区LLDPE主流成交价格在8050-8230元/吨，环比涨30-100元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8070-8500元/吨，价格较上一工作日涨30-100元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在8300-8500元/吨，环比涨20-50元/吨。

【重要资讯】

1、上周PE小幅去库，总库存降0.2万吨至83万吨，其中两油去库0.9万吨，煤化工累库0.1万吨，贸易商累库0.4万吨，港口去库0.2万吨。

【交易策略】

PE7月检修仍旧在高位。新产能方面，宝丰三期40万吨预期09前投产。进口压力在增大，PE近几周美金报盘增加，来自韩国、美国的报盘增多，进口窗口依然打开，7月中下旬有集中到港，需求表现仍弱。油价下跌，短期上方压力较大，中期方向依旧偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货夜盘冲高后大幅回落，最终报收2277（-16/-0.7%）。

现货市场：生产地，内蒙南线报价2050元/吨，北线报价2020元/吨。关中地区报价2100元/吨，榆林地区报价2050元/吨，山西地区报价2020元/吨，河南地区报价2220元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2280元/吨，鲁北报价2280元/吨，河北地区报价2020元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2120元/吨，云贵报价2100元/吨。

港口，太仓市场报价2250元/吨，宁波报价2360元/吨，广州报价2210元/吨。

【重要资讯】

本周(20230707-0713)中国甲醇产量为156.27万吨，较上周增加3.578万吨，装置产能利用率为74.79%，环比涨1.94%。

【交易策略】

期货坚挺上涨，内地现货市场情绪持续高涨，西北主流厂家挺价竞拍，成交放量，部分CTO企业大量外采，同时某大装置故障停车，供应受限，南北线主流竞拍成交价格上涨至2020-2050元/吨，终端下游积极采购，贸易商参与积极性大幅提升，多挺价出货为主，需求支撑力度进一步增强，贸易商转单价格涨至2030-2060元/吨，继续上涨40元/吨。鲁北地区下游继续招标采购，地炼利润可观，原料库存中高位，采购量持续维持高位，受运费及西北主流企业竞拍价格上涨，招标价格环比大幅抬升，整体价格较上周五大幅上涨180元/吨。港口地区库存持续回升，刚需持续拿货，基差走弱，基本平水，中性库存下刚需消耗，但进口增量预期较强，市场情绪偏弱。随着期货冲高回落，市场情绪表现一般，同时煤价持续坚挺，内地部分装置重启后开始外卖产品，但装置负荷不高，同时煤价相对坚挺，但大宗商品情绪不稳定，暂不追高。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：尿素期货盘面冲高回落，最终报收2065（-14/-0.67%）。

现货市场：交割区出厂价整体价格全面走稳，河南小颗粒出厂报2320-2350元/吨，山东小颗粒出厂报2330-2370元/吨，河北小颗粒出厂2350-2370元/吨，山西中小颗粒出厂报2240-2310元/吨，安徽中小颗粒出厂报2410-2430元/吨，新疆中小颗粒出厂报2100-2150元/吨，内蒙出厂报2140-2200元/吨。

【重要资讯】

2023年第28周(20230706-0712)，中国尿素分原料产能利用率：煤制尿素78.59%，环比跌0.30%；气制尿素72.93%，环比跌0.05%。周期内新增5家煤制企业停车、3家气制企业停车，恢复了3家煤制企业生产、1家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，煤制产能利用率、气制产能利用率均有所下降。

【交易策略】

国内主流地区尿素现货出厂报价全面走稳，局部地区开始下调出厂报价。山东市场情绪有所降温，省内复合肥厂全停，农业刚需有所下滑，厂家收单成交乏力，不过均有几天待发，出厂报价止涨平稳；临沂地区贸易商出货情绪增加，报价持平；河南地区复合肥厂全停，外省需求减少，农业需求接近尾声，厂家收单受阻，部分无成交，出厂报价整体明稳暗降；山西地区整体需求有所下滑，同时出口情绪大幅降温，外发订单减少，厂家新单成交一半，出厂报价开始高位回调；河北地区下游需求需求减弱，同时国际市场价格开始回调，出口情绪降温，厂家收单一般，出厂报价继续平稳；安徽、两湖、江苏地区市场情绪开始降温，出厂报价暂稳为主。一方面，当前原料煤价格整体平稳，尿素出厂报价高企，煤制尿素利润可观，不过近日部分厂家停车检修，日均产量降至16万吨附近，但随着新增装置将陆续投产，同时前期检修装置陆续回归，尿素开工率将持续回升，同时随着农业需求转弱，预计出厂报价将回调为主。另一方面，华北、华中夏耕结束，临沂与宁陵地区复合肥厂全面停车，农业需求有所下滑，且国际价格开始回落，出口情绪有所降温，整体需求支撑力度有所减弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

煤炭

【市场情况】

7月14日，港口市场5500大卡市场报价860元/吨左右，5000大卡市场报价750-770元/吨，4500大卡有市场报价670元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格630-680元/吨，5000大卡价格490-540元/吨，4500大卡价格390-440元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格710-760元/吨，5800大卡价格660-710元/吨；山西非电企业用煤5500大卡含税价格660-710元/吨，5000大卡含税价格570-620元/吨，4500大卡含税价格450-500元/吨。

【交易策略】

近日，坑口地区煤价继续回落，港口煤炭市场情绪持续转弱，随着坑口价不断上涨，前期停产煤矿陆续复产，主产地供应恢复至高位水平，鄂尔多斯和榆林地区日均产量均恢复至历史最高水平，而随着坑口价连续上涨，终端接受度降低，煤矿库存开始积累，加之贸易商囤货意愿低迷，煤矿坑口价开始降价销售，同时榆林地区煤矿生产增至高位，鄂榆产量达到410万吨，市场情绪相对偏弱，坑口价整体继续回落为主。产地发运港口持续倒挂，呼局批车数虽有提升，但依旧低位，港口调入偏低，港口库存低位徘徊，可售货源略显紧张，但随着需求下滑，港口市场情绪亦跟随将，部分电厂刚需采购，贸易商囤货意愿较高，支撑港口煤价继续上涨。当前，港口地区库存继续回落，呼局发运量持续低位徘徊，港口调入依旧较低，江内库存继续累库，电厂日耗季节性回升，不过电厂库存在长协和进口煤大量补充下，库存维持高位，同时随着西南降雨逐渐增多，水电蓄水环比大幅改善，迎峰度夏水电替代效应稳步增强，预计煤价反弹空间有限。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

PVC

【市场情况】

上周五V2309收于6038，上涨0.99%或59点，夜盘V2309收于5987，下跌0.84%或51点。现货市场，大宗商品价格重心继续推高，PVC盘面受出口预期利好上涨，国内现货市场表现一般，现货报价上调，然市场询单及成交气氛表现谨慎，华东电石法五型现汇库提报价在5880-5950区间，乙烯法在5950-6100区域内报价。广州PVC市场价格连续上涨，成交清淡，价格涨至高位后，成交量减少，下游观望为主，现货成交主流在5900-5990元/吨。

【重要资讯】

1、上周PVC企业开工负荷率小幅提升，供应量环比上周增加，终端刚需补货有所改善，华东及华南样本库存小幅波动，样本总库存略降。截至7月14日华东样本库存35.61万吨，较上一期增加0.20%，同比增14.39%，华南样本库存6.19万吨，较上一期减少4.62%，同比增21.14%。华东及华南样本仓库总库存41.80万吨，较上一期减少0.55%,同比增15.34%。

【交易策略】

PVC库存仍在高位，上周上游库存去库，社会库存去库。上周PVC开工小幅下降，整体依旧偏低。内需方面下游制品开工继续走弱，仍在淡季当中。PVC基本面维持偏弱，基差走弱明显，现货贴水较大，近期仓单明显增加。PVC基本面维持疲软，商品整体氛围回落，价格上方压力较大。中期方向依旧偏空，一方面是新产能投放，一方面是需求差，高库存难以解决，需要继续打压边际产能，策略以逢高沽空为主。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

银河期货

PTA

【市场情况】

上周五TA2309主力合约日盘收于5956(+68/+1.15%)，夜盘收于5832(-124/-2.08%)。PTA主港基差09-25，8月MOPJ日本CFR石脑油收于590美元/吨商谈；CFR中国PX收于1049美元/吨，较上一日上涨14美元。

【重要资讯】

据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率76.1%，周环比上升1.3%，PTA开工率75%，周环比下降2.8%，聚酯开工率94%，周环比上升0.5%，江浙织机开工率71%，周环比下降1%，江浙加弹开工率80%，周环比下降2%。涤纶POY库存天数13.5天，周环比上升0.5天，FDY库存天数15.2天，周环比上升0.9天，DTY库存天数30.2天，周环比上升0.9天。

【交易策略】

上周PTA基差走弱，江浙产销弱势，聚酯库存环比上升。供应方面，本周福海创450万吨PTA检修装置计划重启，另有逸盛共560万吨装置计划提负，目前负荷5成，新投产的恒力惠州二期250万吨装置负荷提升中，中泰石化和嘉兴石化共270万吨装置计划月底重启，PTA供应将呈明显回升。需求方面，终端开工小幅回落，聚酯库存上周环比上升。上周五布油价格跌回到80美元以下，TA价格随之回落，PTA在检修装置回归、终端出现降幅、聚酯开工向上提升有限下有累库预期，在成本走弱下PTA价格向上的阻力较大。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

PP

【市场情况】

上周五PP2309收于7383，上涨1.14%或83点，夜盘PP2309收于7310，下跌0.99%或73点。现货市场，国内PP市场延续涨势，上涨幅度在50-100元/吨。期货强势运行对现货市场心态支撑明显，叠加石化厂价陆续上调支撑货源成本上移，贸易商操盘情绪尚可而报盘随行上调，下游终端对高价原料跟进积极性不佳，入市采购偏谨慎，市场整体交投相对有限，华北拉丝主流价格在7150-7250元/吨，华东拉丝主流价格在7260-7350元/吨，华南拉丝主流价格在7330-7430元/吨。

【重要资讯】

1、上周PP去库存，总库存降3.3万吨至44.6万吨，其中两油去库0.8万吨，煤化工去库2.2万吨，贸易商去库0.3万吨，港口库存环比持平。

【交易策略】

PP7月检修仍旧偏多。新产能方面，安庆石化30万吨PP装置7月2号正式投产，后期仍有宝丰三期、安徽天大、东华能源等新产能投放，PP进口依旧倒挂，进口压力小于PE，需求表现仍弱，上周PP去库，库存压力不大。油价下跌，宏观情绪回落，短期上方压力较大，中期方向依旧偏空。观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【市场情况】

上周五PF2310主力合约日盘收于7430（+62/+0.84%)，夜盘收于7296(-134/-1.8%)。现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7400-750元/吨附近短送，山东、河北主流7350-7550元/吨送到。

【重要资讯】

CCF：截止上周五，中国直纺短纤开工率86.3%，周环比下降0.6%，涤纶短纤库存天数10.8天，周环比上升1.6天。

【交易策略】

上周贸易商出货意愿增加，短纤产销弱势，开工回落，库存上升。下游纯涤纱开工小幅下降，纱厂成品库存压力较大，纯涤纱亏损。短纤后期有累库预期，上周五油价下跌带动短纤原料价格走弱，短纤价格在成本走弱下有下行压力。(以上观点仅供参，不做入市依据）

银河期货

MEG

【市场情况】

上周五EG2309期货主力合约日盘收于4166（+70/+1.71%)，夜盘收于4086(-80/-1.92%)。现货基差在09合约贴水78-81元/吨附近，8月下期货基差在09合约减17-20元/吨。

【重要资讯】

据CCF统计，截止上周五，中国MEG开工率64.75%，周环比下降1.64%，MEG煤制开工率60.79%，周环比上升0.44%。聚酯开工率94%，周环比上升0.5%，江浙织机开工率71%，周环比下降1%，江浙加弹开工率80%，周环比下降2%。涤纶POY库存天数13.5天，周环比上升0.5天，FDY库存天数15.2天，周环比上升0.9天，DTY库存天数30.2天，周环比上升0.9天。

【交易策略】

供应端中科炼化50万吨/年乙二醇装置计划7月10日检修半个月，陕渭煤化和陕西榆林化学7-8月检修，煤制乙二醇预期供应收紧，乙二醇隐形库存有下降的预期，显性库存仍处高位。需求方面，上周江浙产销弱势，聚酯库存环比上升。上周五布油价格跌回到80美元以下，港口煤炭市场情绪转弱，煤矿坑口价开始降价销售，乙二醇成本走弱，短期观望。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

EB

【市场情况】

上周五EB2308期货主力合约日盘收于7868（+109/+1.4%)，夜盘收于7764(-104/-1.32%)。现货方面上周五江苏苯乙烯现货自提价格7900元/吨，环比上涨200元/吨，7月下纸货基差08合约+85，8月下纸货08合约+45，9月下纸货09合约+60。华东纯苯现货均价6725元/吨，环比上涨125元/吨。

【重要资讯】

卓创资讯：上周中国苯乙烯开工率68.29%，周环比下降1.26%，EPS开工率55.67%，周环比下降0.15%，PS开工率69.49%，周环比上升0.9%，ABS开工率82.83%，周环比上升2.2%。

【交易策略】

供应方面，利华益一套72万吨/年苯乙烯装置7月12日晚间停车，上周末附近恢复正常运行。本周万华、吉林检修装置计划重启，浙石化装置稳定低负荷产出，利华益正在重启，苯乙烯供应预期回升。上周五布油价格跌回到80美元以下，旺季后需求的不确定性和中长期美联储高利率的环境对需求带来压制，下游EPS和透苯利润收窄，港口库存有回升预期。苯乙烯价格上方阻力较大。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

液化气

【市场情况】

PG09夜盘收3837点（-1.92%）。

现货市场，7月14日华南国产气均价+25至3720，进口气均价+40至3850，华东民用气主流成交3720-4030元/吨，山东民用气基准价+0至3860元/吨，醚后碳四基准价+60至5010元/吨。

【重要资讯】

隆众资讯报道：

周末华南液化气市场大稳小调，个别高位有优惠，但局部零星补涨，低位出货顺畅，受天气影响有单位停出，另外主营炼厂量价低今日有补涨预期，进而提振市场重心。

华东市场大面走稳局部走跌，市场表现一般。下游观望心态较重，卖方出货一般高位有一定库存压力，不过主营有一定撑市意愿，预计今日华东市场或盘整为主，局部偏弱。

周末山东民用气市场大面维稳，整体交投氛围尚可，下游按需补货，采购积极性较为有限。预计今日民用气市场延续维稳趋势，个别零星调整。醚后市场先涨后跌，交投氛围明显转淡，下游利润受限陆续开始退市观望。

【交易策略】

原油价格强势，支撑能源品种价格偏强。原油上行过程中，外盘丙烷和石脑油裂解持续下行，中期PG供应端相对宽松。短期预计盘面震荡走强，中期偏空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纯碱

【市场情况】

1)期货市场：纯碱期货主力09合约收于1854元/吨（+18/+0.98%），夜盘收于1820元/吨（-34/-1.83%），09-01价差扩大至325（+27/+9.06%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为2119元/吨（+0），轻碱均价为2011元/吨（+0），轻重碱价差为107（+0）。沙河重碱维稳至1950元/吨，华东轻碱维稳至2000元/吨。

【重要资讯】

3)据隆众资讯，国内纯碱走势稳定，价格无较大波动，成交灵活。企业装置运行稳定，周末附近个别存检修预期，供应存下降趋势。下游企业刚需补库，需求相对稳定。企业待发订单维持，库存延续低位。预计短期价格维稳震荡。

【交易策略】

上周纯碱产量56.54万吨，环比增加0.9%。纯碱厂家库存36.5万吨，环比下降7.7%，其中重碱去库幅度较大。待发订单继续下降1天至12-13天，下游按需采购为主。预计7月纯碱厂库将持续去库，现货采购偏紧供应短缺下，盘面反弹上涨。在长期过剩的背景下，纯碱大方向仍偏空，关注新产能出货对现货的冲击。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

玻璃

【市场情况】

1)期货市场：玻璃期货主力09合约收于1678元/吨（+61/+3.77%），09-01价差扩大至205（+19）。

2)现货市场：玻璃现货均价为1831元/吨（+1），沙河大板市场价维稳至1676元/吨，湖北维稳至1800元/吨，浙江维稳至1940元/吨。

【重要资讯】

据隆众资讯，上周沙河市场成交一般，部分规格抬价略走高，交投氛围较昨日有所好转。华东市场部分企业价格上调，整体出货较高。华中市场个别企业提涨外，多数维稳观市。华南市场部分企业价格上调1-2元/重箱不等，多数企业普遍较高，下游加工厂适量备货。

【交易策略】

周末玻璃产销表现较好，沙河、华东、华南及华中均有不同程度的涨价。当前终端及贸易商库存较低的情况下，存一定的补库需求，但淡季炒作盘面持续性有待观察，需观察下游实际承接能力。下游订单及资金没有明显好转的情况下，反弹高度上方有压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：14日工业硅期货盘面暴涨，主力合约SI2309收于13665(-245，-1.76%),成交114669手，持仓96061手，增1372手。

现货市场：17日云南出厂工业硅成交553#不通氧12700-12800平；通氧553#13100-13200平，421#14200-14600，跌100，下游多晶硅致密料62.5元/千克持稳，铝合金华东ADC12 18650元/吨涨50，华东地区有机硅DMC13100元/吨（净水含税）跌200。

【重要资讯】

1、2023年7月12日-2023年7月21日，浙江辰豪新材料有限公司新建年产40万

吨工业硅粉项目环评文件公示。

【交易策略】

目前基本面供应端持续增加，上周新疆某大厂为改善下游接单情况大幅调价，也将刺激西南地区进一步快速复产，目前云南地区开工已在高位，而四川地区因高温等原因仍在恢复中。下游需求本质暂未有大幅度改善，临近首个交割，目前仓单注册量已达2.8万吨，整体向上驱动较难，但可关注正套等机会。（观点仅供参考，不作为买卖依据）

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