最近几年A股里面最具话题性的绝对是贵州茅台，很多网络大V通过持有贵州茅台成为投资领域的成功者。当前贵州茅台市值A股第一，股价A股第一，是当之无愧的王者。与贵州茅台股价持续走高相伴随的是巨大的争议，爱贵州茅台的深入骨髓，什么消息都能解读成利好，恨贵州茅台的天天盼着大跌，两极分化比较严重。
前几年贵州茅台等一批白马股走出了较长时间、较大幅度的行情，最近一年多调整则是主旋律。那么，贵州茅台的上涨是不是完全是抱团的产物？贵州茅台近一段时间的持续下跌是否意味着贵州茅台已经廉颇老矣？
贵州茅台上市时间相对较晚，于2001年8月27日上市，距今21年时间。贵州茅台上市发行价格为31.39，上市首日开盘价为34.51，上涨幅度为10%。为什么贵州茅台上市首日开盘价涨幅只有10%呢？要知道之前介绍的股票里面，很多个股首日开盘价涨幅可以达到几十倍。敏感的读者应该能猜到，是因为涨停板的限制。那么涨停板制度是什么时候开始实施的呢？是在1996年的12月16日。
贵州茅台自上市以来累计分红1214亿，分红金额之大，超过了A股大部分股票的市值。累计融资22.44亿，分红融资比高达54倍，和那些只知道融资圈钱，不知道分红回馈股东的股票比起来，绝对的良心股。
贵州茅台上市至今涨幅超330倍，那么，支撑贵州茅台持续上涨的动力是什么呢？
年度
净利润涨幅/%
股价涨幅/%
指数涨幅/%
2001
31.55
22.81
-20.62
2002
14.59
-25.78
-17.52
2003
55.97
10.28
10.27
2004
39.85
86.43
-15.4
2005
36.32
49.74
-8.33
2006
38.11
333.36
130.43
2007
82.35
158.26
96.66
2008
34.22
-51.67
-65.39
2009
13.5
55.27
79.98
2010
17.13
8.74
-14.31
2011
73.49
16.3
-21.68
2012
51.86
9.8
3.17
2013
13.74
-33.61
-6.75
2014
1.41
57.68
52.87
2015
1.00
26.05
9.41
2016
7.84
50.71
-12.31
2017
61.97
101.96
6.56
2018
30.00
-13.16
-24.59
2019
17.05
95.43
22.3
2020
13.33
66.87
13.87
2021
11.3
3.43
4.8
贵州茅台上市21年，股价共有4年下跌，分别是2002年的-25.78%、2008年的-51.67%、2013年的-33.61%和2018年的-13.16，这4年大盘均出现了下跌，同时贵州茅台净利润的增速和上一年相比，也均出现了下滑。
观察2004年、2009年、2014年和2018年-2021年，这几年净利润的增速和上一年相比，均出现了下滑，但是股价却没有出现下跌。2009年、2014年和2019年可以勉强解释成由于前一年股价下跌幅度较大，所以没有继续下跌，但其他年份的上一年股价并没有下跌，所以贵州茅台股价的下跌和净利润的增速放缓没有必然的联系，贵州茅台股价下跌完全是收到了大盘行情不好的影响。
下面，我们再观察贵州茅台股价涨幅和指数涨幅之间的关系。通过观察发现，贵州茅台的股价只有4年没有跑赢大盘，分别为2002年、2009年、2013年和2021年，其中2009年和2013年跑输的幅度较大，其他两年差距不大。另外，2003年、2012年和2014年，贵州茅台股价虽然跑赢大盘，但是领先的幅度不是很大。除以上7年以外，在剩下的14年的时间，贵州茅台估计均大幅优于大盘。
那么，为什么贵州茅台的表现远强于大盘呢？当然和业绩有直接关系。
贵州茅台上市以来，无一年亏损，甚至无一年净利润增速小于0，如此强悍的盈利水平在A股里面绝对是首屈一指了，即使放眼全球，估计也能排到前列。为什么如此多的人不遗余力地吹捧贵州茅台，根本原因还是在于贵州茅台的内在素质过硬，几十年如一日的稳定表现让人不得不服。
在如此强大的业绩表现的支撑下，贵州茅台的股价能持续稳定上涨就不难理解了。前面分析过一些股票，包括今天的贵州茅台，基本上可以断言，业绩是股价持续增长的第一推动力，只要业绩没有大的问题，股价即使有起伏，也不必过分在意，因为拉长时间尺度来看，任何业绩持续增长的股票都能从坑里爬起来。
今年以来行情不是很好，很多个股跌幅都比较大，大部分人都感觉恐慌。但是，危机之余也伴随着机会，很多白马股经过这一年多的挤泡沫，很多估值已经逐渐降了下来，投资的价值逐渐显现。后市，建议选择业绩有保证，且近1-2年跌幅较大，估值较低的个股作为投资对象，这样的成功率可能相对更高一点。
