【证券之星编者按】方案提出，到2020年，若干所大学和一批学科进入世界一流行列，若干学科进入世界一流学科前列；到2030年，更多的大学和学科进入世界一流行列，若干所大学进入世界一流大学前列，一批学科进入世界一流学科前列，高等教育整体实力显著提升；到本世纪中叶，一流大学和一流学科的数量和实力进入世界前列，基本建成高等教育强国。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
世界一流大学学科建设顶层方案出炉：加快高校改革
中国政府网11月5日公布，国务院日前印发统筹推进世界一流大学和一流学科建设总体方案。
方案提出，提升科学研究水平等5项建设任务；完善内部治理结构；实现关键环节突破等4项改革任务。
方案表示，大力推进科研组织模式创新，依托重点研究基地，围绕重大科研项目，健全科研机制，开展协同创新，优化资源配置，提高科技创新能力；
方案要求，加快推进科研体制机制改革，在科研运行保障、经费筹措使用、绩效评价、成果转化、收益处置等方面大胆尝试。
另外，方案还要求，总体规划，分级支持，对世界一流大学和一流学科建设加强总体规划，鼓励和支持不同类型的高水平大学和学科差别化发展，加快进入世界一流行列或前列。
方案还表示，鼓励有关部门和行业企业积极参与一流大学和一流学科建设。通过共建、联合培养、科技合作攻关等方式支持一流大学和一流学科建设。
A股上市公司中，中国高科、紫光股份、同方股份、华工科技等高校系概念；科大讯飞、中科三环、中科英华等中科院系概念，未来均有望受益于世界一流大学和一流学科建设。
以下为方案全文：
统筹推进世界一流大学和一流学科建设总体方案
建设世界一流大学和一流学科，是党中央、国务院作出的重大战略决策，对于提升我国教育发展水平、增强国家核心竞争力、奠定长远发展基础，具有十分重要的意义。多年来，通过实施“211工程”、“985工程”以及“优势学科创新平台”和“特色重点学科项目”等重点建设，一批重点高校和重点学科建设取得重大进展，带动了我国高等教育整体水平的提升，为经济社会持续健康发展作出了重要贡献。同时，重点建设也存在身份固化、竞争缺失、重复交叉等问题，迫切需要加强资源整合，创新实施方式。为认真总结经验，加强系统谋划，加大改革力度，完善推进机制，坚持久久为功，统筹推进世界一流大学和一流学科建设，实现我国从高等教育大国到高等教育强国的历史性跨越，现制定本方案。
一、总体要求
(一)指导思想。
高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，认真落实党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神，深入贯彻习近平总书记系列重要讲话精神，按照“四个全面”战略布局和党中央、国务院决策部署，坚持以中国特色、世界一流为核心，以立德树人为根本，以支撑创新驱动发展战略、服务经济社会发展为导向，加快建成一批世界一流大学和一流学科，提升我国高等教育综合实力和国际竞争力，为实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴的中国梦提供有力支撑。
坚持中国特色、世界一流，就是要全面贯彻党的教育方针，坚持社会主义办学方向，加强党对高校的领导，扎根中国大地，遵循教育规律，创造性地传承中华民族优秀传统文化，积极探索中国特色的世界一流大学和一流学科建设之路，努力成为世界高等教育改革发展的参与者和推动者，培养中国特色社会主义事业建设者和接班人，更好地为社会主义现代化建设服务、为人民服务。
(二)基本原则。
——坚持以一流为目标。引导和支持具备一定实力的高水平大学和高水平学科瞄准世界一流，汇聚优质资源，培养一流人才，产出一流成果，加快走向世界一流。
——坚持以学科为基础。引导和支持高等学校优化学科结构，凝练学科发展方向，突出学科建设重点，创新学科组织模式，打造更多学科高峰，带动学校发挥优势、办出特色。
——坚持以绩效为杠杆。建立激励约束机制，鼓励公平竞争，强化目标管理，突出建设实效，构建完善中国特色的世界一流大学和一流学科评价体系，充分激发高校内生动力和发展活力，引导高等学校不断提升办学水平。
——坚持以改革为动力。深化高校综合改革，加快中国特色现代大学制度建设，着力破除体制机制障碍，加快构建充满活力、富有效率、更加开放、有利于学校科学发展的体制机制，当好教育改革排头兵。
(三)总体目标。
推动一批高水平大学和学科进入世界一流行列或前列，加快高等教育治理体系和治理能力现代化，提高高等学校人才培养、科学研究、社会服务和文化传承创新水平，使之成为知识发现和科技创新的重要力量、先进思想和优秀文化的重要源泉、培养各类高素质优秀人才的重要基地，在支撑国家创新驱动发展战略、服务经济社会发展、弘扬中华优秀传统文化、培育和践行社会主义核心价值观、促进高等教育内涵发展等方面发挥重大作用。
——到2020年，若干所大学和一批学科进入世界一流行列，若干学科进入世界一流学科前列。
——到2030年，更多的大学和学科进入世界一流行列，若干所大学进入世界一流大学前列，一批学科进入世界一流学科前列，高等教育整体实力显著提升。
——到本世纪中叶，一流大学和一流学科的数量和实力进入世界前列，基本建成高等教育强国。
二、建设任务
(四)建设一流师资队伍。
深入实施人才强校战略，强化高层次人才的支撑引领作用，加快培养和引进一批活跃在国际学术前沿、满足国家重大战略需求的一流科学家、学科领军人物和创新团队，聚集世界优秀人才。遵循教师成长发展规律，以中青年教师和创新团队为重点，优化中青年教师成长发展、脱颖而出的制度环境，培育跨学科、跨领域的创新团队，增强人才队伍可持续发展能力。加强师德师风建设，培养和造就一支有理想信念、有道德情操、有扎实学识、有仁爱之心的优秀教师队伍。
(五)培养拔尖创新人才。
坚持立德树人，突出人才培养的核心地位，着力培养具有历史使命感和社会责任心，富有创新精神和实践能力的各类创新型、应用型、复合型优秀人才。加强创新创业教育，大力推进个性化培养，全面提升学生的综合素质、国际视野、科学精神和创业意识、创造能力。合理提高高校毕业生创业比例，引导高校毕业生积极投身大众创业、万众创新。完善质量保障体系，将学生成长成才作为出发点和落脚点，建立导向正确、科学有效、简明清晰的评价体系，激励学生刻苦学习、健康成长。
(六)提升科学研究水平。
以国家重大需求为导向，提升高水平科学研究能力，为经济社会发展和国家战略实施作出重要贡献。坚持有所为有所不为，加强学科布局的顶层设计和战略规划，重点建设一批国内领先、国际一流的优势学科和领域。提高基础研究水平，争做国际学术前沿并行者乃至领跑者。推动加强战略性、全局性、前瞻性问题研究，着力提升解决重大问题能力和原始创新能力。大力推进科研组织模式创新，依托重点研究基地，围绕重大科研项目，健全科研机制，开展协同创新，优化资源配置，提高科技创新能力。打造一批具有中国特色和世界影响的新型高校智库，提高服务国家决策的能力。建立健全具有中国特色、中国风格、中国气派的哲学社会科学学术评价和学术标准体系。营造浓厚的学术氛围和宽松的创新环境，保护创新、宽容失败，大力激发创新活力。
(七)传承创新优秀文化。
加强大学文化建设，增强文化自觉和制度自信，形成推动社会进步、引领文明进程、各具特色的一流大学精神和大学文化。坚持用价值观引领知识教育，把社会主义核心价值观融入教育教学全过程，引导教师潜心教书育人、静心治学，引导广大青年学生勤学、修德、明辨、笃实，使社会主义核心价值观成为基本遵循，形成优良的校风、教风、学风。加强对中华优秀传统文化和社会主义核心价值观的研究、宣传，认真汲取中华优秀传统文化的思想精华，做到扬弃继承、转化创新，并充分发挥其教化育人作用，推动社会主义先进文化建设。
(八)着力推进成果转化。
深化产教融合，将一流大学和一流学科建设与推动经济社会发展紧密结合，着力提高高校对产业转型升级的贡献率，努力成为催化产业技术变革、加速创新驱动的策源地。促进高校学科、人才、科研与产业互动，打通基础研究、应用开发、成果转移与产业化链条，推动健全市场导向、社会资本参与、多要素深度融合的成果应用转化机制。强化科技与经济、创新项目与现实生产力、创新成果与产业对接，推动重大科学创新、关键技术突破转变为先进生产力，增强高校创新资源对经济社会发展的驱动力。
三、改革任务
(九)加强和改进党对高校的领导。
坚持和完善党委领导下的校长负责制，建立健全党委统一领导、党政分工合作、协调运行的工作机制，不断改革和完善高校体制机制。进一步加强和改进新形势下高校宣传思想工作，牢牢把握高校意识形态工作领导权，不断坚定广大师生中国特色社会主义道路自信、理论自信、制度自信。全面推进高校党的建设各项工作，着力扩大党组织的覆盖面，推进工作创新，有效发挥高校基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用。完善体现高校特点、符合学校实际的惩治和预防腐败体系，严格执行党风廉政建设责任制，切实把党要管党、从严治党的要求落到实处。
(十)完善内部治理结构。
建立健全高校章程落实机制，加快形成以章程为统领的完善、规范、统一的制度体系。加强学术组织建设，健全以学术委员会为核心的学术管理体系与组织架构，充分发挥其在学科建设、学术评价、学术发展和学风建设等方面的重要作用。完善民主管理和监督机制，扩大有序参与，加强议事协商，充分发挥教职工代表大会、共青团、学生会等在民主决策机制中的作用，积极探索师生代表参与学校决策的机制。
(十一)实现关键环节突破。
加快推进人才培养模式改革，推进科教协同育人，完善高水平科研支撑拔尖创新人才培养机制。加快推进人事制度改革，积极完善岗位设置、分类管理、考核评价、绩效工资分配、合理流动等制度，加大对领军人才倾斜支持力度。加快推进科研体制机制改革，在科研运行保障、经费筹措使用、绩效评价、成果转化、收益处置等方面大胆尝试。加快建立资源募集机制，在争取社会资源、扩大办学力量、拓展资金渠道方面取得实质进展。
(十二)构建社会参与机制。
坚持面向社会依法自主办学，加快建立健全社会支持和监督学校发展的长效机制。建立健全理事会制度，制定理事会章程，着力增强理事会的代表性和权威性，健全与理事会成员之间的协商、合作机制，充分发挥理事会对学校改革发展的咨询、协商、审议、监督等功能。加快完善与行业企业密切合作的模式，推进与科研院所、社会团体等资源共享，形成协调合作的有效机制。积极引入专门机构对学校的学科、专业、课程等水平和质量进行评估。
(十三)推进国际交流合作。
加强与世界一流大学和学术机构的实质性合作，将国外优质教育资源有效融合到教学科研全过程，开展高水平人才联合培养和科学联合攻关。加强国际协同创新，积极参与或牵头组织国际和区域性重大科学计划和科学工程。营造良好的国际化教学科研环境，增强对外籍优秀教师和高水平留学生的吸引力。积极参与国际教育规则制定、国际教育教学评估和认证，切实提高我国高等教育的国际竞争力和话语权，树立中国大学的良好品牌和形象。
四、支持措施
(十四)总体规划，分级支持。
面向经济社会发展需要，立足高等教育发展现状，对世界一流大学和一流学科建设加强总体规划，鼓励和支持不同类型的高水平大学和学科差别化发展，加快进入世界一流行列或前列。每五年一个周期，2016年开始新一轮建设。
高校要根据自身实际，合理选择一流大学和一流学科建设路径，科学规划、积极推进。拥有多个国内领先、国际前沿高水平学科的大学，要在多领域建设一流学科，形成一批相互支撑、协同发展的一流学科，全面提升综合实力和国际竞争力，进入世界一流大学行列或前列。拥有若干处于国内前列、在国际同类院校中居于优势地位的高水平学科的大学，要围绕主干学科，强化办学特色，建设若干一流学科，扩大国际影响力，带动学校进入世界同类高校前列。拥有某一高水平学科的大学，要突出学科优势，提升学科水平，进入该学科领域世界一流行列或前列。
中央财政将中央高校开展世界一流大学和一流学科建设纳入中央高校预算拨款制度中统筹考虑，并通过相关专项资金给予引导支持；鼓励相关地方政府通过多种方式，对中央高校给予资金、政策、资源支持。地方高校开展世界一流大学和一流学科建设，由各地结合实际推进，所需资金由地方财政统筹安排，中央财政通过支持地方高校发展的相关资金给予引导支持。中央基本建设投资对世界一流大学和一流学科建设相关基础设施给予支持。
(十五)强化绩效，动态支持。
创新财政支持方式，更加突出绩效导向，形成激励约束机制。资金分配更多考虑办学质量特别是学科水平、办学特色等因素，重点向办学水平高、特色鲜明的学校倾斜，在公平竞争中体现扶优扶强扶特。完善管理方式，进一步增强高校财务自主权和统筹安排经费的能力，充分激发高校争创一流、办出特色的动力和活力。
建立健全绩效评价机制，积极采用第三方评价，提高科学性和公信度。在相对稳定支持的基础上，根据相关评估评价结果、资金使用管理等情况，动态调整支持力度，增强建设的有效性。对实施有力、进展良好、成效明显的，适当加大支持力度；对实施不力、进展缓慢、缺乏实效的，适当减少支持力度。
(十六)多元投入，合力支持。
建设世界一流大学和一流学科是一项长期任务，需要各方共同努力，完善政府、社会、学校相结合的共建机制，形成多元化投入、合力支持的格局。
鼓励有关部门和行业企业积极参与一流大学和一流学科建设。围绕培养所需人才、解决重大瓶颈等问题，加强与有关高校合作，通过共建、联合培养、科技合作攻关等方式支持一流大学和一流学科建设。
按照平稳有序、逐步推进原则，合理调整高校学费标准，进一步健全成本分担机制。高校要不断拓宽筹资渠道，积极吸引社会捐赠，扩大社会合作，健全社会支持长效机制，多渠道汇聚资源，增强自我发展能力。
五、组织实施
(十七)加强组织管理。
国家教育体制改革领导小组负责顶层设计、宏观布局、统筹协调、经费投入等重要事项决策，重大问题及时报告国务院。教育部、财政部、发展改革委负责规划部署、推进实施、监督管理等工作，日常工作由教育部承担。
(十八)有序推进实施。
要完善配套政策，根据本方案组织制定绩效评价和资金管理等具体办法。
要编制建设方案，深入研究学校的建设基础、优势特色、发展潜力等，科学编制发展规划和建设方案，提出具体的建设目标、任务和周期，明确改革举措、资源配置和资金筹集等安排。
要开展咨询论证，组织相关专家，结合经济社会发展需求和国家战略需要，对学校建设方案的科学性、可行性进行咨询论证，提出意见建议。
要强化跟踪指导，对建设过程实施动态监测，及时发现建设中存在的问题，提出改进的意见建议。建立信息公开公示网络平台，接受社会公众监督。(中国证券网)
新开普:中报符合预期,静观移动互联转型
新开普 300248
研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-09-02
事件:
公司公告2015年上半年度实现营业收入1.54亿元,同比增长38%。实现归属于母公司股东所有者的净利润25.46万元,较上年同期下降75.12%。同时公司公告,报告期内,公司移动互联网业务快速成长,推广及开发成本带来费用明显增长、同时上半年度开展资本运作的相关中介费用增加较大,参股公司上海微令亏损计提资产减值109.27万元。
点评:
持续外延夯实一卡通根基。报告期内公司通过发行股份及支付现金方式购买迪科远望100%股权,同时启动了对上海树维的收购工作,收购完成后预计公司在校园一卡通领域市场份额将大幅提高,尤其针对“985”、“211”类院校渗透率快速上升,并购完成后公司将覆盖近千所高校,服务大学生用户达到千万级别,为后续进一步展开基于高校入口的移动互联网生态圈建设奠定坚实基础。
“玩校”业务快速拓展,流水市场将达千亿。近年来,公司正在从原有的高校IT 系统集成商角色向高校基础运营服务商方向转型,依托“玩校”平台,为广大高校师生提供应用场景丰富的移动互联网增值服务。公司从控制校园一卡通充值、消费这一高频应用入手,提供基于用户实名制的学习服装、金融缴费、校园社交等基础服务,进一步增强粘性,拓展用户活跃度,我们认为,伴随着马太效应的逐步显现,公司有望享受千亿级高校消费市场。
看好转型方向,给予“谨慎推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS 分别为0.17、0.24及0.34元,对应2015-08-28日收盘价PE 分别为120、83及59倍,考虑公司尚处新业务转型投入期,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:移动互联网业务转型低于预期
同方股份:清华系产业整合持续进行,集中优质资产助力公司做强
同方股份 600100
研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2015-11-04
事件点评
事件:公司发布公告,拟将持有的下属同方国芯电子股份有限公司(简称“同方国芯”)的36.39%的股权转让给紫光集团有限公司下属子公司西藏紫光春花投资有限公司;公司与清华控股签署《股权转让意向协议》,拟受让清华控股持有的清控人居控股有限公司(简称“清控人居”)不低于80%的股权和持有的深圳市华融泰资产管理有限公司(简称“华融泰”)40%的股权。
清华系业务整合持续进行,同方旗下业务整合开始启动。近年来,清华控股着手对旗下经营资产战略重组和产业布局调整,通过股权置换、交叉持股等方式逐步理顺内部产业架构和业务归属关系。本次交易是清华控股整体战略部署的一部分。同方股份是清华控股旗下业务最多平台公司,形成了互联网终端与服务、公共安全、智慧城市、节能环保四大产业板块。本次交易是为了配合清华控股将紫光集团打造成为集成电路领域的世界级企业集团的整体部署,同时也是按照将资源向具有核心竞争力的优势企业集中的改革方向开始对公司业务进行梳理整合。由此我们推断,未来将有更多与公司主业相关的优质资产注入,同时也有业务转让到其他平台。
注入清控人居与公司相关业务协同发展。清控人居是依托清华大学建筑学院、清华大学人居环境研究中心及清华大学环境学院、美术学院、土木水利等学院的基础上组建的,业务领域涵盖产业与政策研究、城市与基础设施、建筑与专项实践、环境与生态保护、艺术与文化传播、信息与公共安全等六大业务领域,拥有21项国家级专业资质、142个相关专业部所。在新型城镇化背景下,将清控人居注入公司,与公司现有的智慧城市、节能环保等相关板块形成有效协同。在业务模式上,进一步将公司原有的以软硬件产品、集成和运营服务为主的业务模式,提升至从前端战略咨询与规划设计、中端设计设施与产品提供、后端建成维护服务,到投资运营的全产业链服务。
受让华融泰股权有利于公司业务整合。华融泰主要从事股权投资、资产管理、并购顾问、风险投资以及证券投资等业务,清华控股持股40%,深圳市奥融信投资发展有限公司持股60%。目前华融泰持有st华赛(股票代码:000068)26.43%的股权和香港上市的联合水泥(股票代码:HK01312)56.06%的股权。未来通过受让华融泰股权,不仅加强公司在金融投资领域的布局,而且也有利于公司业务整合。
盈利预测及评级:由于2015年公司投资收益大幅增长,我们调整公司盈利预测(暂不考虑本次公告交易的影响),预计公司2015-2017年归属于上市公司股东的净利润分别为13.5、14.5、17.4亿元,对应的每股收益分别为0.46、0.49、0.59元,最新股价对应的市盈率为35X、33X、28X,维持“增持”评级。
风险因素:收购清控人居和华融泰股权的交易仅为意向性协议,交易金额和事件尚未确定。
三一重工:业绩加速下滑,积极落实海外“一带一路”布局有望带来业绩回升
三一重工 600031
研究机构：银河证券 分析师：陈显帆,王华君 撰写日期：2015-04-23
1、事件
2014年度实现营业收入304亿元,同比下降19%;润7.09亿元,同比-76%;扣非净利润2.54亿元,同比下降89%;EPS 为0.093;ROE 为3%,同比下降9.2个百分点;拟10股派0.48元。2015Q1营业收入63亿元,同比下降38%;净利润为0.32亿元,同比下降96 %;基本每股收益为0.0041元。
2、我们的分析与判断。
(1)业绩大幅下滑,混凝土机械、挖掘机保持龙头地位。
工程机械行业处于低位调整阶段,公司业绩加速下滑,2014年至15年Q1营业收入季度同比分别为-10%、-11%、-11%、-19%、-38%,净利润季度同比分别为-48 %、-48%、-47%、-76%、-96%。分项收入看,2014年混凝土机械、挖掘机机械、起重机、桩工机械降幅分别为16%、16%、20%与41%。2014年产品毛利率为25.92%,同比下降0.76PCT;其中混凝土机械、挖掘机械、起重机、路面机械与配件及其他毛利率分别为22.12%、32.55%、27.81%与24.65%与14.33%,同比降幅为0.22PCT、1.07PCT、0.22PCT、4.95PCT 与0.23PCT。2015Q1毛利率为26.9%,同比下降1.97PCT。
公司业绩虽下滑,但主导产品市场地位牢不可摧:混凝土机械实现收入160亿元,稳居全球第一;挖掘机销售收入66亿元,国内市场实现连续四年销量冠军,市占率超15%。
(2)实施全方位的战略成本管理,成本费用管控水平有待进一步提升。
收入规模下降,费用率有所上升,2014年期间费用率为21.85%,同比上升4.93PCT;管理费用率与销售费用率分别为8.34%、9.46%,同比上升0.45PCT、1.3PCT。2014年和2015Q1公司ROE 分别为2.95%和0.13%,同比分别下滑9.24和3.27个百分点,创近8年来新低,接近05年ROE 的水平,反映了行业下行的压力。2014年公司现金流好于行业,经营活动现金净流量12亿元,同比下降56%;15年一季度为-9.62亿元,同比下降19%。
(3)“设备制造+服务”持续转型逐步深化。
工程机械行业已过高速发展期,自2011年开始低位调整,并持续至今。公司主动作为,谋求核心业务转型、主要市场转型与盈利能力转型,并取得了一些列成果:全资子公司三一智能拟出资30亿元,持股12%参与发起设立三湘银行的设立,实现“设备制造+服务”转型;携手SAP 和IBM 推进了流程信息化变革;拟发可转债45亿元用于巴西产业园一期、建筑工业化研发、部分收购等项目;三一挖掘机拟赴港IPO 上市;开发出工业4.0潮流代表性产品——智能化、信息化挖掘机。我们认为,随着各转型点的开展及不断深化,公司业绩回升指日可待。
(4)受益“一带一路”,积极落实海外发展战略。
2014年实现国际销售收入98.22亿元,占公司销售收入的32.3%。同时,公司紧跟国内形势,密切关注国家政策发展,积极获取政策红利,为公司谋得先机。根据年报,公司已开始布局丝绸之路与海上丝绸之路经济带。公司主动作为,通过海外产业布局,将受益“一带一路”政策,为国际化经营与发展铺平道路,这也是公司落实海外发展战略的重大举措。我们认为,海外业务将成为公司业绩回升的一重要来源,将进一步影响公司收入结构,成为公司盈利能力转型的一大抓手,未来提升空间巨大。
3、投资建议。
预计2015~2017年EPS 分别至0.20元、0.30、0.50元,对应PE 为58倍、39倍、23倍,维持 “推荐”评级。公司是工程机械龙头企业,拥有优秀的管理团队,受益“一带一路”+持续转型,公司业绩有望迎来拐点。
中国银行:拨备面临计提压力,国际化战略稳步推进
中国银行 601988
研究机构：国泰君安 分析师：邱冠华 撰写日期：2015-11-04
投资要点:
投资建议:下调目标价至5.08元,下调至谨慎增持评级考虑资产质量恶化给公司带来的拨备计提压力,下调15/16年净利润增速0.7/4.4pc 至0.8%/0.4% , EPS0.58/0.58元( 调减0%/5% ),BVPS4.41/4.80元,对应6.56/6.54倍PE,0.86/0.79倍PB。股灾后市场估值中枢下降,下调目标价至5.08元,下调至谨慎增持评级。
业绩概览:符合市场预期中国银行2015年前三季度实现拨备前利润2233亿元,同比增长2.7%;归属母行净利润1315亿元,同比增长0.3%,基本符合市场预期。
新的认识:不良生成速度趋缓,拨备计提面临压力
1、不良生成速度趋缓。经济下行背景下难言不良拐点,但三季度中行不良生成速度较二季度略有下降。前三季度中行加回核销后的真实不良生成率较上半年下降3bp 至1.0%,第三季度加大不良处置力度,核销后不良率环比上升2bp 至1.43%。环比增幅较二季度下降6bp。
2、拨备计提压力制约业绩增长。第三季度中行加大拨备计提力度后,仍面临计提压力。9月末拨备覆盖率较6月末下降3.6pc 至153.72%,距离监管达标线不到4pc;拨贷比下降2bp 至2.20%,未达到监管要求。预计未来中行需加大拨备计提力度,料将制约业绩增长。
3、子公司中银航空租赁赴港上市有助于优化业务结构、拓宽融资方式。
风险提示:经济下行背景下资产质量恶化速度超预期
华夏幸福:响应时代呼唤,铸就高成长典范
华夏幸福 600340
研究机构：中银国际证券 分析师：袁豪,田世欣 撰写日期：2015-11-02
近年来业绩持续高增长,彰显产业新城模式具极强生命力
前3季度,华夏幸福(600340.CH/人民币24.94, 买入)营业收入250.3亿元,同比增长40%;净利润37.6亿元,同比增长33%,由于行业表现;每股收益1.42元;毛利率和净利率为36.8%和15.0%,分别提升2.5和0.7个百分点;三项费用率由去年上半年的9.1%下降至目前的8.9%;公司业绩持续高增长显示了公司产业新城的模式在我国产业变革升级、新型城镇化深入和京津冀一体化推进等时代大背景下,具有极强的生命力。
前3季度销售449亿元,全年仍有望冲刺615亿元销售计划
前3季度,公司整体销售449亿元,同比增长20%,完成计划的80%,整体销售金额进排行榜前十强,其中3季度中整体销售148亿元;前3季度中地产销售378亿元,同比增长21%。在近期连续的放松政策以及持续的宽松环境预期之下,公司全年仍有望冲击全年615亿元销售计划,同比增长20%。报告期末,预收款项600亿元分别锁定15-17年地产业务预测收入的100%、100%和66%,高预收款锁定未来近2年地产业绩。
京津冀一体化和通州副中心的双重受益标的
公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,今年以来签订了固安马庄与牛驼、香河、任丘华油智慧新城和雄县等京津冀项目,目前该京津冀区域委托面积超过2,000平方公里,无疑是京津冀规划第一受益标的,并且其中环通州委托面积已达162平方公里,因而公司也将受益于通州副中心带来的土地价值重估。
PPP模式受高度认可,政府背书利于异地扩张
7月20日,国务院办公厅通报表扬固安PPP模式,7月27日,国家发改委推出13个PPP示范案例,固安模式再次榜上有名。此外,江苏省财政厅报送公司的无锡市南长项目作为唯一产业新城案例入选2015年PPP项目库。公司的“政府主导、企业运作、合作共赢”模式得到从国家到地方各级政府的全面认可和肯定,并赋予公司一个更优势的地位向异地扩张。
响应时代呼唤、铸就高成长典范,维持买入评级
华夏幸福前3季度营业收入和净利润分别同比增长40%和33%,整体销售同比增长20%,其中地产销售同比增长21%,业绩和销售的持续高增长彰显了产业新城模式在当下具有极强的生命力;而近期固安产业的PPP模式受国务院及发改委高度认可,政府背书利于公司的异地扩张;另外,公司后续将继续优化和升级公司的业务模式,大力发展公司产业投资业务,符合国家科创中国的号召,最终形成孵化-加速-产业化-产业服务的价值链条,打开新的成长空间;此外,公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,目前该区域委托面积超2,000平方公里,其中环通州委托面积达162平方公里,为京津冀一体化和通州副中心的双重受益标的。我们分别维持公司2015-16年的每股收益预测为1.79和2.34元,维持买入评级。
浙大网新:整合升级传统主业,全面出击“互联网+”
浙大网新 600797
研究机构：财达证券 分析师：贾迎琳 撰写日期：2015-06-30
摘要:
浙大网新控股股东为网新集团,实际控制人为浙江大学,公司主营业务为软件外包。自2012年,公司确立了“网络云战略”,基于客户提供全价值链的增值服务,实现公司的新一轮快速发展。2015年,在成为“中国领先的IT 全案服务商”总体定位下,公司根据“互联网+城市服务”的战略导向,发力云计算和大数据,着重打造基于云的四大业务架构——网新云服务、智慧市政、智慧商务、智慧生活,形成立体协同的业务浙大网新体系。
2015年5月29日公布重组预案,公司拟以发行股份和现金方式,作价5.5亿元,收购浙江网新电气技术股份有限公司(简称“网新电气”)、浙江网新信息科技有限公司(简称“网新信息”)、浙江网新恩普软件有限公司(简称“网新恩普”)、杭州普吉投资管理有限公司(简称“普吉投资”)。本次交易完成后网新电气、网新信息、网新恩普将作为上市公司的下属公司,分别在智慧人社、智慧交通、智慧会展、智慧园区、智慧健康等垂直领域拓展业务,寻求新的增长点,与公司原有业务项目补充,形成协同效应,促进业务升级整合,实现“互联网+城市服务”的产业布局。
我们预测,2015年-2017年公司的营业收入分别为49.40亿元,54.34亿元,59.77亿元;对应归属于上市公司股东的净利润分别为1.25亿元、1.47亿元、3.21亿元;基本每股收益分别为0.15元,0.18元,0.39元,对应当前股价的市盈率分别为126倍、107倍、49倍,谨慎给予“增持”评级。
风险提示:企业转型升级过程带来的风险;交易方案尚未通过证监会审核;业绩承诺无法实现;市场快速下跌的风险。
海南海药:定增方案将加速互联网医疗的纵向产业布局
海南海药 000566
研究机构：国信证券 分析师：邓周宇,江维娜 撰写日期：2015-10-28
事项:
公司发布定增预案:计划向5家机构募集资金不超过45亿元,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%。
国信观点:
公司在今年参股并增资亚德科技之后,便着手在互联网医疗上加快布局。亚德科技在互联网医疗方面的架构基于区域卫生信息平台、远程会诊系统、医事通三大平台。重庆亚德深度参与“健康四川”省级医疗信息化平台建设及运营,承建多个地级市区域卫生信息平台建设,在区域医疗信息化大平台向地市级的纵深布局取得较快进展。为重庆市卫计委打造的区域卫生平台是目前全国唯一通过国家卫计委《区域卫生信息化互联互通标准化评测成熟度省级证书》评测的省级区域卫生平台。区域医疗信息化平台相当于顶层架构,沿着互联网医疗的纵深发展,亚德科技需要向更为下层的系统延伸;而远程会诊系统需要与网络医院紧密结合;医事通需要向健康管理发展。公司制药主业在传统化药制剂之外,还进入单抗项目,全新靶点CD22的项目处在II 期临床试验,高水平的研发和生产体系需求急切。本次增发将完善互联网医疗的纵向产业链布局,同时支撑制药业务的发展。
不考虑定增影响及或有并购预期,预计15-17年现有主营业务净利润为2.22亿/2.94亿/3.69亿,EPS0.41/0.54/0.68,15-16年亚德科技承诺净利润3000万/5000万,同时预计17年净利润6000万,以目前持股29%的比例计算,上市公司利润合计2.31亿/3.09亿/3.86亿,对应PE119/88/71倍。公司停牌前处于市场情绪最高和估值体系最高点,此时市场估值体系明显低于彼时,维持“中性评级”。
博云新材:高端材料空间巨大,业绩爆发拐点已现
博云新材 002297
研究机构：国泰君安证券 分析师：原丁,张润毅 撰写日期：2015-04-13
首次覆盖给予增持评级,目标价30元。市场普遍认可公司产品和技术的独特优势,但对公司业绩释放时点有所分歧。我们判断,随着民机认证完成和军机系统列装,产能加速释放是大概率事件,公司2015年将进入业绩大幅反转期,预计公司2014-16年EPS分别为0.02/0.07/0.24元,考虑到公司的稀缺性,给予2015年125倍PE,目标价30元,空间54%。
军工高端材料领跑者,业绩反转已现端倪。我们预计:1)2015年公司有望完成霍尼韦尔公司认证,并开始交付;2)公司是C919项目机轮和刹车系统的独家供应资格,截止目前C919订单达450架,2015年底前有望首飞,从而拉开公司成长序幕;3)公司拟定增收购伟徽新材,打通硬质合金产业链千亿级市场。4)管理层杠杆增持凸显信心。
飞机刹车系统市场广阔,公司将一枝独秀。1)据我们测算,预计到2020年我国军机和民机市场对飞机刹车系统的总需求将达到40亿元,而全球民机市场空间达300亿元;2)公司是国内唯一高性能碳碳复合材料供应商,高行业壁垒和高附加值将为公司筑起护城河。3)军民深度融合大风正劲,我们预计,新材料领域将出台大规模投资和产业更多扶持政策,公司作为高端材料稀缺标的,将充分受益。
高铁以及高性能汽车刹车材料受益于进口替代。博云汽车生产的环保型高性能汽车刹车片已配套多家汽车主机厂,打破国外垄断。据我们测算,2015年我国刹车片市场规模达65亿元,2)我们预计,十三五期间,高铁核心器件国产化势必加速,预计市场空间每年近百亿元。
催化剂:公司民机产品完成认证;高端材料利好政策出台;C919首飞。
风险提示:公司产品交付慢于预期;技术人员流失;政策扶持低于预期。
